由于集采影响，很多医药股都大跌， $恒瑞医药(SH600276)$  从最高点跌了52%， $长春高新(SZ000661)$  从最高点跌了50%， $健帆生物(SZ300529)$  从最高点跌了50%，这几家公司的报表可以说是全A股最好的5%的企业，以前可能都不能想象还能跌这么多。集采确实对医药股有很大影响，但是有的医药股可能暂时还不会进集采，主要原因还是厂家较少，例如长春高新和健帆生物估计暂时还不会受集采的影响。

      但是股价一跌，什么鬼故事都来了，哪怕中报业绩还是高增长，股价还是继续大跌，现在市场又在担心长春高新的市场空间。长春高新包括4块业务：金赛药业、百克生物、华康药业和房地产业务，金赛药业里面又有几个药品，目前产生业绩主要是用于儿童的生长激素，而适用于成年人的生长激素还正在推广（在美国生长激素75%应用于成年人），另外还有促卵泡激素、金扶宁、曲普瑞林、金迪林，但目前的市值主要就是反应了儿童生长激素部分，即使儿童部分，我们也可以推算下市场空间。

       2020年出生人口1247万，按照以后每年新生人口1200万计算，按照矮小症的发病率约为 3%，则矮小症人数为36万人，而中国城镇化率已经高达63.8%，很多人计算市场空间时按照美国的28%渗透率，这个我不认可，首先中国国情不同，中国父母都是再苦不能苦了孩子，另外美国生长激素75%是应用于成年人，而我国目前主要用于4~15岁的儿童，这说明两个国家情况完全不同，按照50%渗透率，每人每年5万的费用（我问的身边2个朋友孩子每天打一针一年都是10多万），这36*0.5*5=90亿，这是理论计算，但是实际情况可能比这个要高，原因就是中国最可敬的父母。

     存量数据推测：根据国家公布数据，目前4~15岁的人口（也就是2006~2017年出生的人口）为1.97亿，按照矮小症的发病率约为 3%，则矮小症人数为590万，生长激素前面10年， 根据天镜生物的招股书，可以预估2011-2020共10年间生长激素的市场规模，合计约为42亿美元(286亿人民币)，按照每个人使用费用5万，则使用人数为286/5=57.2万，由于4~15岁才适合打生长激素，而过去10年刚好更新了1代，故剩余的存量人口估计也就30万，也就是590-30=560万人估计还没有打，按照50%渗透率，计算560*0.5*5=1400亿，按照10年平摊，1年还有140亿。

       因此预计，在未来10年，可能儿童部分生长激素行业规模达到顶峰230亿左右。实际情况，可能比这个复杂，2005年到2011年期间美国生长激素的销售增长了69%，而同期处方药销售整体增长只有12%，对于一个1985年上市的产品来说显得非同寻常。并且据美国专家测算正常情况下美国每年的生长激素开具的处方应改为18万个，而实际开具的处方为34万个，超适应症使用依然普遍。这部分只是对应儿童生长激素的部分，成年人生长激素还在推广。根据网上一些朋友的体验，生长激素对成年人确实有很好的使用效果，例如增加睡眠时间、增加肌肉力量，随着人们富裕，可能越来越多的成年人开始使用生长激素。另外公司的促卵泡激素、金扶宁、曲普瑞林、金迪林这些医药都在推广，重组人卵泡激素2020年销售收入2.7亿元左右，2021年上半年已经实现销售收入1.7亿，金扶宁收入近3000万元，同时公司表示，金赛药业将努力拓展各条线新产品研发、生产、销售工作，并努力在近两年推出8-10项收入体量过亿元的新产品，降低单一产品依赖风险。

       因此，现在买长春高新基本就是买 金赛药业的儿童生长激素，其他的药品基本都是白送，随着成人生长激素的推广和扩展以及促卵泡激素、金扶宁、曲普瑞林、金迪林还有一些引进的抗癌药品以及百克生物的发展，这些可能将带来长春高新的第二成长曲线。

       很多人说看不懂医药股，我也看不懂医药股，因为一个重磅药品将带来巨大的商业价值，从而带来业绩的巨大提升，但是对于生长激素来说，功能大家都懂，现在还没有一个药品能够颠覆生长激素，在这种情况下，就可以当成消费品了，而且生长激素确实有部分消费属性。而在目前，长春高新市盈率TTM只有28.5，对应2021年市盈率可能不到25且未来三年大概率仍能保持30%以上的增长情况下，真的具有罕见的投资价值，当然，股价可能继续下跌，目前需要熬。

      另外，健帆生物公司也很优秀，应该说报表比长春高新更好，现金流也更好，目前估值也偏低，也同样具有很高的投资价值，只是健帆生物产品比长春高新更单一，另外没有附送的产品，不像长春高新促卵泡激素、金扶宁、曲普瑞林、金迪林和百克生物都白送，但从投资角度看，真的都是很好的投资机会，好的投资机会都在鬼故事满天飞的时候，没有这些鬼故事，股价也不会这么便宜。

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