多数投资者平时主要关注二级市场，也就是证券市场，包括股票、债券和基金等，其实资本市场只是市场的形态之一，而我们多数人因为身处证券市场，基本都会忽略一级市场的潜在影响力。

资本市场可以分为一级市场和二级市场：

一级市场即发行市场，在一级市场上新的吸收资本的证券发行并被投资者需求；

二级市场即交易市场，在二级市场上已经发行的证券易手。

既然一级市场和二级市场都是资本市场的重要组成，那么就无法忽视一级市场对二级市场的促进作用。

尤其今年以来，一级市场资本对技术创新、产业优化方向保持着持续的关注度和较高的敏感性，比如代表新经济行业的先进制造、医药医疗、新能源及新能源车、科技网络等，资金在一级市场的投入对企业发展有明显的促进作用，并对二级市场形成先导性效应。

下面从一级市场资金青睐的赛道看新经济行业的投资策略，主要从一级市场在投资哪些领域、科技封锁下的国产替代和能源革命下的历史机遇这三个方面分析。

（全文3000字，建议先收藏）

一、一级市场在投资哪些领域

今年在二级市场最明显的感觉就是高景气赛道非常强势，包括新能源、光伏、半导体芯片等。其实一级市场也同样是这种情况，而且比二级市场启动地更早。

从我国股权投资市场的募资情况看，今年上半年新募集基金达到1941只，募资总金额达4547.7 亿元，同比上升6.9%。

那这些钱主要投资了哪些领域呢？

IT、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备、互联网四大领域成为投资的重要战场，从上半年情况看，明显和其他行业显著拉开差距，从战略投资者（CVC）的投资热度看，这些行业也在明显上升。

新经济行业其实在注册制启动以来就一直受到资本市场的关注，从IPO发现募资额度就能看的出来，比如2020年IPO募资总额前三的行业分别是电子、医药生物和机械设备，相比而言，传统产业上市数量和融资规模小很多。

从增发情况来看，电子、电气设备和军工增发数量和实际募资总额位列前三。

从一级市场投资的热门领域就可以看的出来，整个资本市场都在关注新经济行业，而二级市场也做出了同样的反应，今年以来这些被一级市场青睐地行业同样也在二级市场受到资金的加持。

二、科技封锁下的国产替代

关于国产替代，很多人觉得这是我们的无奈之举，是在科技封锁之下的背水之战。其实国内很多领域一直是处于追赶国际前沿的状态，只是有些领域确实需要技术积累，而我们发展较晚，反超并没有那么容易。

比如改革开放初期，我国通过引进外资以“市场换技术”，逐步完成了国内制造业生产线的建设。

到20世纪90年代末期，又对硅谷模式进行本土改造，使得我国互联网行业实现了从模仿到部分领域的超越，成为数字经济、移动支付等领域的领跑者。

在如今数字时代全球化背景下，信息技术正渗透到经济、政治、军事等方方面面，信息技术已经关乎国家间顶层科技力量的角逐。

而“中美冲突”彻底打破了模仿驱动的产业模式，这时候国内意识到我们自己必须放长视野，投入更大的力量来支持新兴技术和高端制造的发展。

这才是国产替代的根本原因。

国产替代的目的是什么呢？是确保供应链安全。

最明显的例子就是华为，芯片被限制购买后华为最新版手机目前无法使用5G，作为全球5G领跑者，多少有些尴尬，而其他没有被限制的友商却用上了5G。

产业链的问题已经慢慢受到全球的重视。

一方面，在5G 引领的新一轮信息革命中，以大数据、人工智能和云计算为代表的新一代技术使得军民两用技术边界越发模糊，引发信息安全的担忧。

另一方面，新一代信息技术不仅自身催生出巨大的市场需求，还渗透至交通、制造业、医疗等传统领域的上下游产业链，带来生产模式和产业形态的变革。

我国作为全球第二大经济体，毫无疑问已被美国视为最大的竞争对手，在贸易、投资、技术引进等诸多方面受到限制。

为了不被“卡脖子”，国内只有更大更全面的投入来支持新兴技术、高端制造的发展，通过自主创新，降低核心基础零部件、先进基础工艺和关键基础材料的对外依赖。

今年国内半导体芯片厂商业绩持续改善，说明国产替代已经步入真的攻坚阶段，未来很多技术一定会逐一被攻破，在这样的背景下，资金加持科技股也就可以理解了。

三、能源革命下的历史机遇

能源革命的背景之一是“碳中和”，这是我国对全世界做出的承诺，而这个时间节点，国内也刚好可以借此推动能源与经济结构转型、实现可持续发展的重大战略考虑促进中国企业在全球绿色转型过程中价值链的跃迁。

这一步其实看的非常长远，很多领域的突破为什么国外要用四五十年，而我们只需要一二十年，就是因为我们有这样的战略眼光，“碳中和”也是一样，如果现在不下定决心，越往后只会对国内的其他产业影响更大。

关于国家政策这里就不细讲了，之前提到过多次，也有很多人普及。

在政策推动下，未来可以预见的是，碳约束下的绿色减排将会成为未来政策发力的重点，光伏、风电、氢能等清洁能源将进一步实现对石油、煤炭等高耗能高排放能源的替代，电气化进程也将进入加速阶段。

其中光伏和新能源是新能源革命下确定性最高的两个领域。

（1）光伏

我国的光伏产业经历了原料供应和应用市场“两头在外”到全产业链基本可控的赶超过程。在硅料、硅片、电池、组件环节全球前十大企业中，中国光伏厂商的全球竞争力已经凸显。

（2）新能源

在智能电动车领域，国内电动汽车产业链的完整度和规模都处于世界前列，自主品牌已经在国内市场占据了主导地位。

2021年1-7月，国内新能源市场销量累计达到147.8万辆，同比上涨204%，其中销量前15 款车型中有13款出自中国品牌，自主品牌已经在国内市场占据了主导地位。

同时，上汽、比亚迪、蔚来、小鹏等传统车企和造车新势力也纷纷布局海外市场，很有可能推动中国汽车品牌走向世界。

动力电池领域，国内龙头企业装机量稳居前列，2021一季度宁德时代、比亚迪在全球动力电池市场的合计市场份额已达到39%，绿色革命正使得我国跳过内燃机技术，实现汽车产业的弯道超车。

光伏和锂电的细分领域这里不再分析，有兴趣的可以看下以前的文章。

光伏深度分析：网页链接

锂电深度分析：网页链接

四、总结

一级市场的投资往往更具有前瞻性，比如IPO、募资等，这些资金聚集效应会传导到二级市场，今年在新经济行业上就有很明显的体现。

不论从国家政策战略，还是一级市场、二级市场的资本投资方向，代表新经济行业的先进制造、医药医疗、新能源及新能源车、科技网络领域都是未来的战略焦点。

一些新经济指数的主要成分股也基本都在这些领域，比如嘉实港股通新经济指数A(F501311)，前10大持仓都是先进制造、医药医疗、新能源及新能源车、科技网络，这也是未来几年的主要投资方向。

从一级市场考虑投资策略只是一种视角，但这些极强的关联性也给我们多提供了一种思路，不论是先导也好，验证也好，资本的大方向都是一致的

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