文：卓创资讯 王亚男

【导语】 近两月以来，生猪市场多数时期均处在涨跌频繁震荡的状态中，生猪价格始终无明显调整迹象。究其原因，主要还是供需无较大的变动，二者深度博弈，难见分晓。在互为掣肘的状态中，生猪价格便出现波浪状态。

1.?价格超长震荡模式仍未结束

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图1

从图1中可以看出，自6月末开始，生猪价格边进入震荡模式，截至8月19日，价格震荡期已进入第53天。在此期间，虽价格略有下滑，但幅度微弱，整体呈现涨跌调整状态。根据卓创资讯监测，震荡期的全国外三元平均值为15.54元/公斤；7月全国外三元生猪出栏均价参考15.70元/公斤，7月高点为16.44元/公斤，低点为15.06元/公斤；8月均价（截至8月19日）参考15.14元/公斤，高点15.70元/公斤，低点为14.66元/公斤。

此期间生猪价格围绕15.54元/公斤的主线震荡调整，高低调整幅度均未超过1.00元/公斤。

2.?体重震荡回落，需求仍低位运行

生猪价格不断震荡，与低位盘整的供需密不可分。

图2

从图2中可以看出，在价格震荡期，生猪交易均重出现下滑态势。根据卓创资讯监测，截至8月19日，全国生猪交易均重参考124.35公斤，在此阶段累计下滑8.12公斤，降幅6.13%。

生猪交易体重的下滑，侧面反映出生猪市场供应量的缩减。养殖单位纷纷降体重的操作，与其7-8月生猪出栏计划缩减有密切联系。供应端无增量表现，需求端亦无明显利好提振。

图3

从图3可以看出，近期生猪重点屠宰企业开工率呈现较为平稳的态势，多数时期维持在23.00%-24.00%之间。7-8月天气炎热，终端猪肉消费属于全年次淡季，猪肉需求增长幅度十分有限。从历史数据看，8月生猪屠宰量有较大概率多于7月水平，但受疫情等因素的影响，生猪实际需求量增速缓慢，整体低位盘整。

在生猪供应及需求较为平稳的态势下，当供应端有涨价行为时，终端市场需求低迷，此时需求端便掣肘猪价持续上涨，肉价倒逼猪价下滑的情况较为普遍。同理，当需求端不断压缩生猪收购成本时，供应端始终保持相对低位的出栏量，对价格下滑起到抑制作用。双方势均力敌，任何一方都无法长期影响行情。

3.?9月或打破僵局

图4

8月生猪市场或延续震荡博弈状态，供需双方调整空间较小。而进入9月过后，生猪供应量或小幅增加，但受前期亏损的影响，养殖单位停止产能扩张，出栏增速正在减弱，9月生猪出栏量增加幅度仍将有限。

而与此同时，随着新冠疫情逐步得到防控，中高风险地区转为低风险地区，猪肉市场走货或恢复正常。届时学校开学，市场或出现局部地区的猪肉集中备货现象，带动猪肉消费，从而在需求面上拉动猪价。

此外，在6月发布生猪价格过度下跌一级预警后，国家启动收储等托市政策，养殖户的心态得到支撑作用，政策面的托底作用显现。由于8月中下旬猪粮比再度临近5:1，若生猪价格持续下降，则收储或再度被开启。卓创资讯预计9月行情仍将受到政策面及消息面的支撑，价格下滑风险较小。另外，9月即将迎来生猪期货上市以来的首个期货交割月，其对行情是否会产生影响仍是未知数，不乏现货价格小涨，最终达到期现价格相对统一的局面。