8月19日晚，夜空中上演一场罕见的“五星连珠”天文奇观。金星、木星、水星、火星和土星这五颗行星同时在夜空中出现，近似连成一条线。五星连珠，也叫“五星聚”。古代用水、金、火、木、土五行星同时出现在天空同一方的现象，这种现象不常发生，所以古人曾认为它是祥瑞之兆。然而，昨日全球大宗商品却“跌声一片”。新加坡铁矿石期货下跌12%，大商所铁矿石期货下跌7%，LME铜价跌至四个月低点，LME锡价一度暴跌11%。

  WTI原油期货盘中跌逾4%

  国际油价周四延续跌势，连续六个交易日下跌，是2020年2月以来最长的连续下跌。WTI原油期货盘中一度跌4%，Brent原油期货盘中一度跌超3%，双双创下2021年5月以来最低点。疫情反弹、美元走强以及美联储暗示可能在年内taper，都是导致油价重挫的因素。

  花旗银行大宗商品研究主管Ed Morse认为，由于油价暴跌，欧佩克+可能会暂停下一次增产 。

  截至今日凌晨收盘，纽约商品交易所9月交货的WTI原油期货跌幅为2.70%，收于63.69美元/桶；10月交货的Brent原油期货价格跌幅为2.61%，收于66.45美元/桶。

  昨日，国内商品期货全线走弱，多数品种收盘下跌。截至昨日下午收盘，铁矿石重挫逾7%，螺纹钢、原油、不锈钢、国际铜、沪铜、玻璃、PTA等品种收盘跌幅均在3%以上。焦煤期货“一枝独秀”，焦煤2111合约涨8%，报2632.5元/吨；2110合约涨7.99%，报2722.5元/吨；2109合约涨7.99%，报2723元/吨。

  昨日，中钢协表示，由于国际环境日趋严峻和国内经济增速放缓，后期国内市场钢材需求有所减弱。受减产、限产措施影响，钢材市场阶段性偏紧预期有所上升。中钢协指出后期需关注两个方面，一是从国内市场情况看，钢铁行业面临减产形势，下游行业用钢需求强度也呈减弱态势，供需两端有望形成新的平衡。钢铁企业应认真分析市场变化，积极调整产品结构，维护市场平稳运行；二是焦煤、焦炭价格大幅上涨，企业降本增效压力仍在。据钢铁协会监测，8月13日，炼焦煤价格为2635元/吨，环比上涨11.89%；焦炭价格2848元/吨，环比上涨10.64%。但同期钢价环比下降0.53%，后期钢铁企业降本增效压力仍在。

  大商所对焦煤、焦炭期货相关合约实施交易限额

  大商所8月19日发布通知，决定自2021年8月20日交易时(即8月19日夜盘交易小节时)起，非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货2109、2110、2111、2112、2201合约上单日开仓量不得超过500手。套期保值交易开仓数量不受限制。

  同日，大商所决定自8月24日(星期二)交易时(即8月23日夜盘交易小节时)起，对焦煤和焦炭期货品种相关合约手续费标准进行调整。具体来看，1、5、9月份合约的非日内交易手续费由成交金额的万分之零点七调整为万分之 一；非1、5、9月份合约的交易手续费(包括日内和非日内)由成交金额的万分之零点零六调整为万分之 一；2109、2201合约的日内交易手续费由成交金额的万分之 一点四调整为万分之三，非日内交易手续费由成交金额的万分之零点七调整为万分之 一。

  大商所当日还增加厦门象屿物流集团有限责任公司为焦煤指定厂库，增加山西东义煤电铝集团煤化工有限公司、物产中大金属集团有限公司、浙江汇善实业有限公司为焦炭指定厂库。

  供需变化促煤焦大涨

  8月19日，黑色系商品走势分化，铁矿石跌幅超7%，螺纹钢跌超3%，焦煤、焦炭涨超3%。受访人士认为，当前的煤矿开工恢复不及预期，下游需求旺盛，导致煤焦大涨。

  从焦煤现货端表现来看，方正期货黑色研究员郝潇潇在接受期货日报记者采访时表示，由于国内煤矿安监一直较为严格，焦煤的供应端持续供应偏紧。从汾渭能源统计的数据来看，8月12日当周53家样本煤矿原煤产量为583.32万吨，整体产量处于近四年同期历史低位，原煤产量较6月初仍下降40万吨左右。在供应偏紧的情况下，现货价格不断走高，其中山西柳林主焦煤现货价格到达2900元/吨，部分低硫主焦煤现货价格更是高达3300元/吨，现货价格上涨支撑期价不断走高。

  “进口煤方面，澳煤自2020年12月份以来暂停通关，澳煤缺口是一直存在的，而蒙煤受疫情的影响，自3月底开始通关量持续下降，虽7月下旬开始略有恢复，但整体通关量维持在低位。”郝潇潇认为，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补。

  大有期货黑色研究员黄科认为，近期受疫情影响蒙煤通关仍然低迷，而蒙古国内短盘运费暴涨导致蒙煤报价不断新高。同时，国内焦煤供应亦无明显改善，各大生产企业连续大幅上调价格。

  据期货日报记者了解，焦炭价格提涨，下游企业原料库存处于低位，采购焦煤的热情旺盛。由于焦煤供应偏紧，下游企业焦煤库存持续下降，目前全国100家独立焦企炼焦煤总库存约693万吨，较7月下降86万吨，1个月内降幅超过11%。

  炼焦煤价格大幅上涨持续挤压焦企利润，上周全国独立焦企平均吨焦盈利为217元，刷新近一年来新低，部分地区焦企已到亏损边缘，个别山西焦企限产15%左右。“7月末，西北等地煤炭供应缺口扩大，焦煤价格进一步上涨，导致当地焦企限产力度加大，这种现象也出现在山西等地。”窦洪真说，7月末焦企启动第一轮涨价，随后因煤价快速上行，连续三轮提涨。截至8月18日，焦炭累计提价480元/吨。

  汾渭能源价格中心主任刘燕君介绍，受制于原料煤价格继续上涨和采购困难，当前部分区域焦企开工负荷明显下降，焦炭供应持续收缩，焦企走货顺畅，厂内几无库存。

  记者注意到，虽然焦煤期货2109合约创新高，但价格贴水现货，涨幅低于现货。

  截至8月19日，山西产1.3%中硫焦精煤出厂价涨至2480元/吨，创下历史新高，折算为国内期货标准品对应为2887元/吨，月初至今涨幅为25.78%。而同期焦煤期货2109合约从2268.5元/吨上涨至2653.5元/吨，涨幅16.97%。

  受焦煤传导影响，8月以来，焦炭现货工厂价格已提涨4轮，港口贸易价格已累计上涨380元/吨。截至8月19日，日照港准一级冶金焦贸易现货价由2770元/吨涨至3150元/吨，折算为国内期货标准品由2990元/吨涨至3389元/吨。而同期焦炭期货2109合约从2928元/吨上涨至3379元/吨，基差由期货贴水62元/吨变为贴水10元/吨。

  “上述贴水幅度有所收窄，主要原因是随着交割月临近，期现基差合理回归。”受访人士说。

  中辉期货煤焦高级研究员杜鹏认为，未来双焦价格大概率回落，一方面进入秋冬季，环保治理将进一步加强，双焦用量将减少，供需关系将有一定的改善；另一方面，行业要求粗钢产量不超过2020年，上半年粗钢同比增产约6000万吨，预计会集中在四季度进行减产，届时将进一步削减双焦用量。

  国投安信期货黑色金属首席分析师曹颖认为，2109合约对应的焦煤、焦炭价格基本反映的是现货最为紧张时的价格，不排除也是全年高点的可能。三季度后期，伴随着蒙煤的小部分增量和国内煤矿的小幅提产、复产，焦煤资源的紧缺程度会有所缓和，那么基于“原料荒”而被动提涨的焦炭价格必然也会跟随回落。后期需警惕市场拐点，注意防范风险。

  行业人士认为，煤炭供应偏紧时，国家发改委多次发声“保供稳价”，山东、河南地区减少煤炭市场外卖量以及原煤入洗量，使得相关煤种(炼焦配煤煤种)供应下降，炼焦配煤煤种资源紧张。动力煤需求即将转淡，原煤入洗量有望回升，通过增加炼焦煤配煤的供应，可缓解焦煤供应紧张局面。

  多空展开“拉锯战”，PTA何去何从？

  昨日，PTA期货下跌3%，收报4976元/吨。南华期货能化分析师戴一帆认为，从成本端来看，PTA成本居高不下，尽管近期原油相对高点回落10%，但是PTA上游原料石脑油和PX价格表现非常坚挺，外盘PX价格近两个月一直稳定在900—950美元/吨，石脑油价格近两个月一直稳定在650—700美元/吨。从裂解价差来看，近两个月PX与石脑油的裂解价差约为250美元，虽然大幅高于去年疫情期间水平，但还是低于近三年来313美元的平均水平。

  从基本面来看，戴一帆认为，7月份PTA供求超预期偏紧，累计去库达到25万吨，而8月份预计还能达到10万吨左右，截至上周末PTA社会库存约为213万吨，工厂库存约为45万吨，都处于年内低点附近，暂时没有累库压力。

  “尽管PTA供应局部偏紧还在延续，但是其下游需求正在发生变化。其中，PTA加工费近一个月平均为700元/吨左右，处于今年高点附近，PTA企业利润情况较好，但是PTA下游聚酯企业由于成本高企，现金流状况不断恶化，我们了解到，目前除POY、DTY尚有现金流外，短纤，瓶片、切片已经持续亏损，FDY小幅亏损。近一段时间织造订单全面走弱，包括前期表现比较好的绒类订单也暂时告一段落，家纺生意继续走差。”戴一帆进一步表示，因此，除了前期短纤、瓶片、切片的减产，部分聚酯大厂意向减产FOY和POY，如果减产落实，8月聚酯负荷下降至88—89%。

  光大期货能化研究员周遨则认为，短期内主港受台风影响开始进入封航，货源在港口流转困难，加之供需面偏紧，PTA价格预计仍维持偏强走势。建议投资者关注部分地区限电对聚酯和织造环节开工率的影响，以及当前较为舒适的加工费下国内PTA工厂的检修落实情况。

  旺季不旺？玻璃期货深度回调

  昨日，玻璃期货深度回调，下跌2.62%。目前正是传统玻璃进入需求旺季之时，南华期货金属分析师何杭莹却告诉期货日报记者，受近期疫情防控升级影响，多地的交通运输受限，下游开工率也受到影响，玻璃厂家出库情况明显减缓。

  方正中期期货玻璃研究员魏朝明认为，近期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍。

  相关数据显示，截至本周，玻璃生产企业库存已连续三周回升。

  “从目前来看，玻璃厂家的整体库存虽仍然处于历史低位，厂家对外报价基本保持稳定。但我们发现，华北和华中两大主产区的厂家为了刺激出货，纷纷出台较大幅度的优惠政策，华东和西南地区也有跟进，可以认为实际现货价格已出现松动。若本轮疫情反弹能受到有效控制，那么预计在8月下旬，下游贸易商及加工企业有望迎来新一轮的集中补库，届时现货价格仍有望上涨，但涨幅预计较前期明显受限。” 何杭莹说。

  何杭莹认为，平板玻璃下游主要需求来自地产端，今年7月份我国地产市场呈现高成交、高施工、低开工的情况，虽然在前期期房交付压力之下今年的玻璃需求仍有保障，但是随着新开工面积的下滑，未来玻璃需求预期也受到了一定的影响。

  在魏朝明看来，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，预期玻璃价格将振荡偏强运行。

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