凯莱英2021年中报

亮点

1：营收39%，比我预计的30%匀速稍微加速一点（扣除汇率影响达到51%）。经营现金流4.8Y，+254%。利润扣非27%，如果剔除汇率和股权激励40%。

2：在手未完成订单，到2022年底还有6.7Y美元，大概45Y人民币，相当于即使现在不在接订单，这两年营收也能平均到31Y一年（2020年水平）。

3：平台的大分子生物覆盖核苷酸和ADC，未来这两个领域有35%以上增速。大分子营收1.44Y，翻倍，同时还在建设产能中。

4：四费控制还可以，销售费用还是减少的，管理费因为股权激励导致+48%，为了服务大分子生物新兴技术，研发费用增长50%。

5：负债端，反应景气度的存货，在建，固定资产，合同负债都是大幅增加。更关键，有息负债还是零！

注意：凯莱英90%业务都是国外，美元的波动对公司营收和利润都是很大影响。

总体来说，对于只关注公司发展的话，汇率都不是问题，建议更关注公司平台布局，营收增速和与运营关系更紧密的调整利润。我对凯莱英的预期就是每年稳稳的30%，三年一倍发展，今年涨的有点多持有凯莱英10%仓位，成本9开头，暂时不会加仓也不会减仓，继续躺平

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