从去年12月4日以来，300多只创业板股票近半涨幅超过50%，46只个股涨幅翻倍，5只涨幅超过200%。同期，主板中国石油、ST远洋等46只大盘股创历史新低。近期，看空创业板的言论举不胜举。当下，空方又搬出恐慌言论，创业板成A股最大不稳定因素，以中小盘股为代表的创业板将成为定时炸弹。事实上，今年以来，众多创业板股翻番上涨，板块依旧牛气冲天，再讨论该买还是该卖意义已不大。如何辩证地看待创业板客观存在的牛市，反思自己的投资理念，或许更重要。

 以前主力机构喜欢“吃药喝酒”，而现在青睐“上网、打游戏、看电影”。今年，传统牛市中常见的煤炭、有色、水泥、钢铁等不见牛股。究其原因，在于中国经济确实已经步入一个新阶段。

  上述现象也启示我们现在市场或者说未来很多年的市场趋势将会出现实体经济改革进程中，传统落后行业与新兴成长行业的两极分化：经过改革开放30年的高速发展，曾经的小行业、小公司已经发展成大行业、大公司，比如：房地产、机械等。伴随着中国经济转型，推动这些行业高速发展的因素在减弱甚至消失，再加上很多行业的产能过剩，多数行业、公司已经过了“青春期”，进入壮年期、甚至暮年期，公司股价走势变得沉重也是必然。中小板股票被资金追捧，既有炒作因素，也要看到电子消费、医药、节能环保、文化娱乐等代表着中国经济转型的方向，还有一个因素，这些公司市值都比较小有很大的成长空间。

 虽然中小板股票也存在一些问题。首先，上市时的过度包装、甚至造假；其次，业绩与股价不匹配，个股价值被高估；最后，大小非的减持。去年12月3日至今年5月22日，中小板重要股东减持股票市值208.88亿元，创业板减持121.75亿元，共计减持330.63亿元，是上一轮大涨行情减持量的一倍多。还要看到，前两个问题，从A股市场诞生至今一直存在。
 我们不妨把中小板股票看作“儿童”或“少年”，它们也有青春“躁动期”和“反叛期”，会做出一些过分的事情（股价被爆炒，可能很离谱），但成长过程中“摔跟头”（股价大幅下跌）很正常，只有在起起落落中，优秀的孩子（未来优秀公司）才能成长，大浪淘沙也会有很多孩子掉队（股价跌下去，涨不回来了），也会出现早夭（摘牌退市），这些都很正常。1949点反弹至今，中小板股票的上涨就是一次“躁动青春”。但“躁动”过头了，摔跟头甚至摔个大跟头也是很正常的事。

  如果中小板股票大幅调整，是否意味着热点转向蓝筹股？中小板股票是这轮反弹的主线，金融、房地产股只是扮演补涨角色。如果中小板股票真的进入调整，就给2161点以来的反弹画上句号。虽然中期依然看好品牌消费、医药、节能环保、电子消费、互联网服务、文化娱乐、航天军工等板块，但因中小板股票前期累积涨幅过大，这轮中小板股票行情已经进入尾段，个股行情或更加诱人。

  但“整体而言，当前创业板至少有一半公司是跟风上涨、鱼目混珠，真正有价值、有实质性业绩增长的公司并不多。尤其是近期，在监管层要求多股发布风险提示公告后，创业板指继续大涨，或许是在演绎“最后的疯狂”，近期创业板或将出现阶段性头部。从市场角度看，创业板前期领涨的一些明星股近期开始出现调整；此外大小非减持套现非常凶猛，而IPO一旦开闸，如创业板新股以较为合理的市盈率发行，那就意味着现有的创业板市盈率和发行价偏高，也会出现调整；三是目前对创业板的炒作更多是概念和题材，相关公司无实质业绩。此外，前期巨大的上涨积累了大量的获利盘，而且中报即将披露，没有业绩支撑的创业板将面临较大风险。
  因此，操作上要精选行业、精选个股，还要看大家是投资还是投机。如果是投机，一旦板块整体调整，部分公司会快速回落，风险很大。”6月创业板面临大量解禁，没有业绩支撑的跟风个股需警惕。中国在基础设施方面可与很多发达国家媲美，但在软环境方面还有巨大提升空间，这就从结构上为大家提供了方向。
  综上，操作策略上，作为本轮领涨风向标的创业板块，在持续大涨后，市场风险也逐步累积，建议大家对技术高位、无业绩支撑的个股，进行逢高减磅。而对中长期业绩高增长比较确定，高成长性趋势出现的行业板块潜力个股仍是值得重点关注和我们的战略性配置和持仓。

  如我们组合中的泰格医药300347；东宝生物300239（虽近日出现了胶原蛋白保健品功效受质疑，引发消费者热议，但是，"好的产品，能够接受市场的检阅与考验，这也是产品走向成功的必然历程，这是继去年"毒胶囊"事件后公司产品再次卷入公众质疑。我相信一个优秀的公司胶原蛋白产品和明胶产品质量都经得住检验。而胶原蛋白作为一种天然蛋白质，被广泛应用于化妆品、保健品、食品和医药领域。从分子量角度讲，目前大部分胶原蛋白高端产品都是胶原蛋白肽。目前，随着品牌、种类不断丰富多样，国产品牌胶原蛋白生产厂家越来越意识到研究胶原蛋白肽功效的重要性。一些致力于民族品牌的企业，不断增加功效方面的科研投入并斩获颇丰，这反过来又提升了自身的品牌效应。东宝生物正是这一行动的践行者，在近期风波平息后，我相信市场会重新给予东宝一个新的认识，因此，我依旧坚定看好东宝生物的战略性持仓。

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