【宏观】进出口增速回落 实际表现暂平稳
发布时间：2021-8-11 09:05阅读：178
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摘要：综合来看，本期贸易数据出现走弱，进出口增速的回落符合我们的预期，总体上贸易尤其是出口已经升至季节性高位，开始进入平稳阶段。同比增速没有继续加速且出现回落，则主要是受到基数抬高的影响。从外部影响因素上看，全球以及主要发达国家PMI等指标显示，其经济在持续加速之后，开始迎来增速天花板。近期新型病毒变种的扩散，也影响海外和国内经济的上行速度。这些均限制7月出口上升空间，并导致但医疗物资出口高位基本持稳。而进口则受到国内库存周期影响回落，主要大宗商品进口量均下降。展望未来，美国财政刺激结束后，其后续影响也将逐步结束。美联储收紧政策对金融市场的影响将逐步传导至经济。全球经济加速复苏阶段结束，以及新一轮疫情带来的短期影响，都制约了外需的增长。海外产能刚性退出和订单转移仍是保证外需的主要因素，人民币汇率贬值态势，也令出口压力减小。综合上述因素我们认为，短期出口可能仍维持一定韧性，但拐点正在逐步接近，进口也将随着国内经济周期转向而承压。预计下半年财政政策力度上升，有利于平滑内需对冲外需的压力。外贸整体从持续增长转向平稳，出口后期风险较低，不至于明显下挫。此外，对中美贸易谈判等制度建设暂不抱太大希望。
数据显示，中国7月出口金额2826.60亿美元，同比增长19.30%，略低于预期的19.9%，明显低于前值32.2%；进口金额为2260.70亿美元，同比增长28.10%，也低于预期的33.8%，并低于前值36.7%。出口高进口低进一步推动7月贸易顺差上升至565.9亿美元，超过前值515.27亿美元，接近历史同期最高值。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
数据显示，中国7月出口金额2826.60亿美元，同比增长19.30%，略低于预期的19.9%，明显低于前值32.2%；进口金额为2260.70亿美元，同比增长28.10%，也低于预期的33.8%，并低于前值36.7%。出口高进口低进一步推动7月贸易顺差上升至565.9亿美元，超过前值515.27亿美元，接近历史同期最高值。
展望未来，美国财政刺激结束后，其后续影响也将逐步结束。美联储收紧政策对金融市场的影响将逐步传导至经济。全球经济加速复苏阶段结束，以及新一轮疫情带来的短期影响，都制约了外需的增长。海外产能刚性退出和订单转移仍是保证外需的主要因素，人民币汇率贬值态势，也令出口压力减小。综合上述因素我们认为，短期出口可能仍维持一定韧性，但拐点正在逐步接近，进口也将随着国内经济周期转向而承压。预计下半年财政政策力度上升，有利于平滑内需对冲外需的压力。外贸整体从持续增长转向平稳，出口后期风险较低，不至于明显下挫。此外，对中美贸易谈判等制度建设暂不抱太大希望。
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