沥青期货月报

7 月份以来，成本下跌与沥青供需面偏弱形成共振，沥青受到较强打压。展望后市，从成本角度看，油价在经历了近期的下跌后，趋势明显转弱，未来宏观层面、货币层面以及供需层面对油价的上行推动力将减弱，油价上方压力将持续加大，对沥青也会形成一定的成本压制。从沥青供需角度看，近期炼厂维持低开工负荷以缓解库存压力，后期开工会随着需求的好转而有所提高，但三季度中后期原料供应问题将显现，或影响沥青供给；8 月中下旬以后，随着降雨的减少，公路项目将进入施工期，沥青需要有望季节性好转。整体上，需求好转再叠加潜在的供应问题，预计沥青供需面将在 9 月份前后有所好转。

从价格走势来看，未来沥青单边走势仍受成本驱动，而供需面主导沥青盘面利润。当前预期原油中期趋势转弱，沥青也将受到拖累，波动区间预计在 2900-3350，同时关注在沥青供需面好转驱动下的做多沥青盘面利润的机会。

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