A股投资者普遍认为，也就是大众一致性预期，按照市值排队，$恒瑞医药(SH600276)$ 3500亿、百济神州2200亿、信达生物1000亿是创新药第一梯队。

$君实生物-U(SH688180)$ 500亿市值，$康方生物-B(09926)$ 400亿市值成为了创新药第二梯队。

（其实，君实生物布局的研发管线，已经超越了创新药第一梯队）

你们看好的复宏汉霖、康宁杰瑞、神州细胞、贝达药业、信立泰其他药企肯定属于第三、四、五梯队的了。

现在，可以通过比较君实生物和康方生物的研发管线，发现两家公司的策略有何种不同之处。

（1）康方生物想法很简单，先把PD-1（AK105）推出市场，一年费用3万元，与正大天晴分享AK105权益，依靠正大天晴的销售渠道获得正向现金流，再用PD-1/CTLA-4（AK104）为产品线升级，一年费用5万元。

但是，AK104和AK105 一定会出现#左右手互搏#。两种创新药之间没有任何协同作用。

所以，正大天晴也留了后手，也在加速研发PD-L1（TQB2450），TQB2450已经开展了①肾癌一线、②lIl期非小细胞肺癌巩固治疗、③广泛期小细胞肺癌一线、④三阴乳腺癌一线、⑤头颈鳞癌一线总计5种适应症3期注册临床试验。

另外，康方生物更关注PD-1/XXX双抗研发。

（二）君实生物的研发管线和策略很清晰，就是以PD-1为基础层应用，依次推出TIGIT、BTLA、IL-21、CD112R、IL-2、CTLA-4、CD39与PD-1联合用药，持续拓展适应症。

这种策略是#增量市场#，每一次新药推出，都与PD-1（特瑞普利单抗）有市场协同作用，#产品像滚雪球那样越滚越大#。

另外，君实生物紧紧跟随了时代潮流，ADC、CD3双抗、RNAi小核酸药物、mRNA抗肿瘤疫苗都在fast-follow研发。

综上所述，500亿市值的君实生物，400亿市值的康方生物，谁更有投资价值?一目了然吧

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