大促后美妆消费整体回落

  2021年7月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额为141.25亿元，同比下降21.62%，环比降幅56.03%。其中护肤类成交额95.61亿元，同比下降21.62%，环比下降61.29%；彩妆类成交额45.63亿元，同比下降18.45%，环比下降38.54%。淘系美妆大盘继6月份同比增速反弹后再度回到负增长，新兴平台分流压力较大。抖音电商7月份美妆成交额30.36亿元。

  美容护肤行业、彩妆行业TOP20品牌成交额数据跟踪

  淘系：美容护肤类目，国际品牌占据头部优势，兰蔻、雅诗兰黛和欧莱雅以1.78亿/1.76亿/1.71亿GMV排名前三，但同比均有不同程度下滑；国产品牌珀莱雅首次进入前五，GMV1.38亿，同比增长34%。彩妆类目前三品牌为花西子、珂拉琪和完美日记，GMV分别为1.82亿/1.27亿/1.26亿，珂拉琪增速较快，完美日记有所下滑，花西子基本持平。抖音电商：护肤类目珀莱雅、韩束、雪花秀排名前三，GMV分别为9043万/9032万/5516万；彩妆类目花西子、柏瑞美、韩伦美羽排名前三，GMV分别为6257万/3168万/3085万。

  重点上市公司旗下美妆品牌天猫旗舰店表现

  7月份珀莱雅天猫旗舰店成交额1.02亿，同比增长29%，其中新品红宝石眼霜“冰陀螺”销售表现强劲，贡献店铺近6%销售额，核心的红宝石+双抗系列销售占比达到42%。彩棠成交额1867万，同比增长37%，新品遮瑕笔贡献约21%销售额。薇诺娜成交额7559万元，同比有所下滑，主要受到6月大促季集中消费影响。佰草集成交额808万元，单品冻干精华液占比超25%。玉泽成交额2895万元，同比高增，积雪草面膜、屏障修护保湿霜贡献近半销售额。华熙生物旗下品牌夸迪成交额2760万元，持续高增。逸仙电商旗下完美日记、小奥汀不同程度下滑。

  投资建议

  维持行业“推荐”评级。建议关注化妆品品牌商贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份，电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆及上游ODM龙头青松股份。

  风险提示

  行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期