自上周二第一次买入英科医疗，到今天为止，浮盈大概有20%。

（上一篇文章有说，也买了达安，不过仓位不大，也在今天卖掉了）

这篇文章，我复盘一下自己为什么关注，为什么买入，以及为什么认为它有翻倍的潜质。

01 关注

英科医疗一直都在我的股票池里，关注的理由有如下几点：

1.英科医疗是去年的10倍股，且从最高点到前段时间的96.7跌掉了2/3,作为疫情股，有足够的关注度、辨识度。

2.与其他疫情股不同的是，英科医疗的市场主要在国外，所以即便很多疫情股在2021年1季度业绩与利润同比去年大幅消减，英科依旧交出了一季度营收67.35亿，同比增长770.86%，归母净利润37.36亿，同比增长2791.66%，扣非归母净利润37.29亿，同比增长2881.60%的答卷。

3.即便股价相比于上周二（2021.7.28）我的第一次买入点的100元涨了近20%，但英科医疗目前的市盈率（TTM）依然只有4.13，什么意思？就算不考虑英科江西等新工厂的投产，不考虑未来手套的涨价，不考虑疫情更加严重。仅以过去4个季度的净利润为未来参考，英科再干4.13年，自己赚到的钱就可以把自己买下来。而其他手套行业的同行，市盈率（TTM）都是怎样的？国内的蓝帆医疗（6.34）、奥美医疗（8.38），国际的阿尔法科技（APT，5.38）。

4.一个我认识的从事医疗行业一级市场投资的基金经理（之前也投过爱美客），持有着英科医疗。我相信他的专业能力。

02 买入

有两点决定了我的购买：

1.最直接的催化点就是在7月28日，德尔塔疫情本土病例，第一次被媒体报道了出来，所以如肌肉记忆一般，我买入了一笔：

2.晚间讨论，和我之前买的私募基金经理聊天，他的观点让我萌生了疫情股估值逻辑可能重构的想法：

如果新冠病毒及其变种，真的会在全球持续传播达到十年，那么之前所有的对疫情股的估值逻辑就会崩塌掉，需要重新估值，这个时候，找那个PE最低的疫情股（最好是销往全球而不是在国内销售的）。买进去，然后等着“10年疫情”的观点被人们逐渐接受从而抬高PE，等着公司持续不断地快速赚钱从而拉低PE，等着估值和业绩的双提升对股价进行双击式拉升。

于是，上周紧接着的周三、周四、周五，以及今天（8.4）我都对英科医疗进行了加仓操作。

03 腰斩

在谈论为什么能涨之前，先聊一下英科为什么会跌：

1.人们普遍认为新冠疫情不会持续很久，会像非典一样在1-2年内消失掉，会因为疫苗的普遍接种而不足为惧，到时候，因为疫情而收入暴涨的公司，还会回到老样子。所以，自疫苗开始接种的时候起，手套口罩防护服等疫情股便开始了下跌之路。

2.英科医疗的最大股东刘方毅及其高管团队，在英科股价已经从最高点腰斩并已经跌稳的时候，抛出了大额减持计划，累计要减持总股本的6.06%

04 翻倍

在我看来，目前的英科医疗有从100元，翻倍涨至200元的“可能性”，相关原因如下，与之前的罗列会有部分重复：

1.如前所述，从可比公司的平均估值角度看，英科的PE（TTM）达到6是回到了“起跑线”，而且英科的手套拥有生产成本与产能提速两大优势，未来有望成为世界最大的一次性手套供应商，理应获得高于行业平均的估值。 所以，以4的PE（TTM）计算，即便只是涨到6PE，也有50%的增长空间。

2.在其他疫情相关公司把因为疫情赚来的钱高分红出去的同时，英科虽然2020年赚了70个亿，但每10股仅派发现金股利30元（股息率2.66%，也不低了），剩下的大多数的钱，都用于推进产能建设项目。

比如最近即将投产的英科江西：

接下来，英科将会形成“山东-安徽-湖南-江西-河南-越南”六大一 次性手套生产基地。如果以2022年二季度的产能来估算未来的营收，大致是当下营收的3倍，考虑到未来可能的价格下降、非满产、疫情的不可控因素。稳妥来看，一年后的营收达到现在的1.5倍，依旧可以期待，股价。

截止至 2021 年 4 月，公司年化一次性手套产能达 450 亿只(丁腈 210 亿 只，PVC 240 亿只)，且公司持续推进产能建设项目，根据公司公告，预计 到 2022 年二季度，公司一次性防护手套总产能将达到 1200 亿只，未来有望成为全球最大的一次性手套供应商。

3.目前马来西亚、泰国等地因为德尔塔疫情肆虐，当地的手套工厂几近停产，这也包括目前世界产能第一的马来西亚顶级手套公司，但疫情的肆虐对包括手套在内的医疗耗材的需求也与日俱增，英科等国内手套公司，就有了开拓新的销售市场，抢占国外因疫情停产的公司市场份额的可能。

4.因为南京感染德尔塔病毒人群接种过新冠疫苗、拉姆达等新冠病毒变种可能逃避中和抗体，所以目前的疫苗并不能将病毒完全阻断，只能尽可能的降低致死率、重症率和感染率。

所以，在未来可以预见的一段时间内，我们依旧要和新冠病毒共存下去，防疫的物资依旧需要。

5.因为疫情在国内多点爆发，各地最近都在不断新增本土病例，人们对新冠疫情，对防疫股票的关注度会逐渐提升，疫情情绪的蔓延，在短期内会对股票价格产生一定的正向刺激，这也是最近一周英科的股价上涨了20%的最直接原因。

6.疫情确诊人数，以全球范围来看，正在再度增加，增加的确诊人数，与对手套等医疗防护物资的需求，成正相关关系：

7.目前英科的大股东们计划减持的金额已经达到一半。

虽然还有3%的股票数量没有减持，但在半年报（2021年8月30日发）出来之前30日内，按照规定无法减持，所以近期的股价不会有减持压力：

公司定期报告公告前三十日内，因特殊原因推迟年度报告、半年度报告公告日期的，自原预约公告日前三十日起至公告前一日，不得买卖公司股票及其衍生品种。

05 声明

1.以上内容，都是我本人出于个人意志所写的内容，非付费稿件。 

2.我持有的英科医疗数量占个人仓位的比重相对较大，所以才会深度研究公司情况，并发文章来分享吹票。毕竟不深度研究，就不敢重仓，不敢重仓，也就不会有高收益。 

3.希望大家只把这篇文章作为参考，希望每个人都能够独立思考，不要因为我买入了，就买入或者卖出。否则未来赔钱了，拿刀来砍我，多不好啊。

4.以上文字、资料，都并非本人杜撰，都有相应的来源、出处，我可以为自己的内容真实性负责。

5.祝大家2021，财源广进

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