王春泉在期货实战排排网上展示的账户名为“融葵投资”，他常年深入油脂产业链调研，擅长油脂产业链研究和品种套利，拥有丰富的套利对冲经验，期货实战交易业绩以每年50%以上的速度增长。

  完成原始积累

  当期货日报记者问及王春泉如何进入期货市场时，他回答说：“由于就读的是经济学专业，学校开设的证券投资基金课程让我很早就对期货有了认识，那时只觉得期货市场多空灵活、收益大，令人着迷。”毕业后，他果断去期货公司应聘，从事了商品期货研究和产业客户服务的工作，在工作的过程中，他对期货的风险控制和专业性要求有了更深刻的认识和思考。随着时间推移，他逐步整理出自己的交易体系，并取得了不错的实战业绩。

  在从事农产品(000061,股吧)研发的几年时间里，王春泉一边自己做研究，一边指导客户操作。在客户赚钱的过程中，他的交易体系也不断得到验证，于是在2011年下定决心参与期货交易。“我印象最深刻的一笔交易是在2014年5—6月做空菜粕，并一直持续到2014年12月。当时全球大豆刚好经历了从2012年的减产到2013—2014年的增产过程，全球豆类市场看空，而国内菜粕经过2013年的大涨后，与豆粕以及其他杂粕之间的比价失衡，同时菜粕的消费需求降到低位，供应比豆粕更过剩。”王春泉说，综合各方面的因素后，他认为蛋白粕特别是菜粕后期将出现大跌，于是在2014年5月菜粕出现3150元/吨的高点后，从3000元/吨开始做空1409合约。直到6月菜粕才开始下跌，最终跌到2015年11月的1756元/吨。

  经此一役，王春泉完成了自己的原始积累。当谈及自己的操盘经验时，他直言：“交易方法很简单，先做好基本面研究，判断商品的宏观环境、供需格局、市场结构和资金情绪，明确商品目前所处的阶段，再决定后续的应对策略。在商品供需矛盾大的时候，以单边趋势为主、套利为辅；供需矛盾不突出且认为没行情的时候，以套利为主、单边趋势为辅。最重要的是，当发现供需矛盾错配严重时，要勇于下重手去捕捉大行情。”

  开启基金之路

  2015年，王春泉创立了融葵投资，从个人交易者向私募基金经理转变，有了自己的交易、研究和风控团队，操作资金也扩大到亿元规模，投资范围除了油脂油料外，也逐渐向黑色品种延伸，并取得了一定收获。

  “操作私募基金与个人交易截然不同，风控、回撤、仓位让我的交易体系有了新的提升。”王春泉告诉期货日报记者，在个人交易阶段，他的止损是没有规律的，主要看心理承受能力，而成立公司以后，他设置了风控体系，止损工作除了自己防控外，还有其他专人执行，总体上会根据仓位和资金的回撤来设置。他说：“在具体的交易周期上，持仓一般在一周以上，时间最长的单子曾超过8个月，最短的单子日内触及止损线就出场。”

  回顾2017年的实盘操作，王春泉总结说：“2017年是我参与交易以来波折最大的一年。虽然跟往年相比业绩缩小了许多，但最后还是获得了不错的正收益。”在他看来，2017年的期货市场发生了较大变化，行情的连续性骤降以及波动率的骤增，使得他不适应第一季度的交易节奏，交易账户集体出现了连续回撤，于是他启动了风险机制，暂停交易一段时间。接着，通过公司商讨、研究调整，他修改了止盈、止损幅度和交易周期，主动适应新的市场频率，果然在调整交易策略后，账户又开始继续盈利。

  “2017年的交易品种主要集中在油脂、谷物、黑色品种上，各品种基本都有收获，其中盈利最大的单子是焦炭，主要由于通过研究发现焦炭供应紧张、需求旺盛、库存很低，不仅价格一直往上涨，而且基差很强，市场资金投资氛围浓厚，所以一路做多，最终取得了不错的收益。”王春泉介绍说，回撤最大的单子是铁矿石，原因主要是对行情判断失误。

  细化风控体系

  “我的风险管理理念主要在仓位控制上，仓位和风险成正比，仓位越大风险越大。在行情比较顺畅的时候，我会适当提高风险度；在行情大幅振荡或回撤比较大的时候，会把风险度降低；当出现连续亏损，最好的办法就是清盘观望。”据王春泉阐述，他的交易系统根基在基本面，需要对产业的供需格局以及产业数据有较好的了解。他解释说：“这个系统的优势是不容易犯大错，容易抓住和拿住大行情，劣势是经常进场可能会暂时被套，无法做到精准入场和出场，波动相对较大。”

  “正常情况下，盈利单说明执行的策略正确，只需继续持有头寸就可以了，只要这个策略的几个条件没有发生变化就一直拿着，直到基础条件发生变化了才考虑止盈。然后，在持有盈利单的同时，研究跟踪程度以及交易对手的心理。综合多种因素后，进行适时加减仓，包括对锁单等。”这些措施是王春泉构筑风险管理体系的重要一部分。

  在实际的交易过程中，王春泉的风险管理体系更加细化，他主要做净值管理，在不同的净值下风险设置截然不同，比如，1.05净值以下基本都是套利对冲策略，并且仓位控制严格。“随着净值提升，逐步融入单边趋势策略，同时提升仓位，高净值时可能会做一些风险容忍度更大的策略。另外，还有月度回撤、季度回撤、高点回撤等多种风控措施，使得产品风险收益比能维持在1：3—1：5。”王春泉告诉期货日报记者，目前来看，这套风控体系还是比较有效的，公司所有的产品都是正收益，并且没有低于0.97净值，产品往往在1.2净值以下，回撤基本控制在5%以内，到了1.2净值以上才出现8%—9%的回撤。

  结合多年的交易经验，王春泉认为，技术分析、资金管理和心理调节这三部分都是交易不可或缺的因素。只有技术分析到位，资金管理得当，心理状态平和，三者相互匹配才能获得比较好的结果。

  对于自身的交易风格，王春泉说：“我是基本面研究出身，技术分析不是我的强项，成立公司后有专人负责技术形态分析，对进出场、加减仓以及对锁保护的时机还是有很大帮助的。资金管理现在更多是公司的风控体系直接控制，我现在更多的是调整心态，每天收盘后去健身，隔段时间的旅游度假让我的交易心态松紧有度，张弛有道。”在他眼里，人生的最终目的是认识世界、认识自己，这个过程会伴随着各种烦恼、幸福等心态，并最终完成每个人对世界的认识和自我修行。投资交易也是如此，最终过程也是了解自己的过程，从头寸分析到建仓，再到离场，整个过程会伴随着焦虑、兴奋等心态，最终达到投资者的自我修行，故投资即人生。

  “于我而言，期货交易已经成为生活中不可或缺的部分，未来的主要目标是让自己的交易视野、交易理念和交易体系进一步升华，并进一步打造符合我的交易体系的团队。”王春泉展望说。

（来源：和讯金融）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。