本来今天是想给大家做一个储能深度的分析，把产业链上中下游全部拉满，但不碰巧明天朋友要出远门，晚上约好了。所以今天先给大家打一个框架。还是老规矩，怎么看得懂怎么写。

两个重要的政策是关键，分别说明时间空间、成本和利润。

时间和空间

一个是发改委 能源局关于加快推动新型储能发展的指导意见：

里面最终要的是政策愿景：

数据来源：国家能源局

这个3000万千瓦换算成GW就是30GW，而我国在2020年末是3GW，而如果要在上述的2025年达到30GW，以5年测算十倍增长，那么储能行业整体增速要达到58.5%才能完成这个目标。

所以，行业增速确定，这就是行业的天花板会非常高。所以，千万不要去粪坑里挑毛豆，增量市场选标的，即便埋了一般只要是不要做一些非常偏门的都有救甚至又耐心最后还是能获得收获的，存量市场埋了真的不知道要熬多久。

这个思路是不是就很像新能源汽车当时给大家说的思路？当时是整理了新能源汽车行业规划的目标，回过头来测算增速是一样的。如果这还觉得有点看不懂可以借鉴一下之前写的关于新能源的专题报告。

成本和利润驱动

了解这一点的目的，就是必须要明白政策端的指引必须要让企业入驻产业链存在利益驱动：

发改委发布了关于进一步完善分时电价机制的通知：“合理确定峰谷电价价差，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1。尖峰时段根据前两年当地电力系统最高负荷95%及以上用电负荷出现的时段合理确定，并考虑当年电力供需情况、天气变化等因素灵活调整；尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于20%。”

分时电价是指按系统运行状况，将一天24小时划分为若干个时段，每个时段按系统运行的平均边际成本收取电费。分时电价具有刺激和鼓励电力用户移峰填谷、优化用电方式的作用。其目的是解决供给端间歇性问题和需求端用户集中的高峰现象。

什么是间歇性问题？风能和光伏因为受自然条件的因素限制，在接入电网并网后，会受到一个比较大的问题，就是风能和光伏都是属于波动的，并非稳定产生，那么就会产生电力高产和低产。而如果特别高的时候，会导致系统安全稳定运行带来压力。

什么是需求端用户集中高峰？

两种：白天用电高于晚上；夏冬两季高于春秋。这个都是生活小常识，就不用多说了。

综合以上两点，储能系统在这里面的作用：一是通过储能的方式把电量存储起来，避免发电的时候没人用而用电的时候发电量不够的现象；二是解决谷时储能，峰时用能。

政策端刚才说了：“合理确定峰谷电价价差，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1。”

峰谷电价差的扩大，意味着对储能来说吸引力会上升，因为有利可图，资本毕竟是逐利的，不赚钱光靠指导怎么行。所以利润就是来源于这里。

而成本，其实看新能源汽车锂电池的发展历程就比较清楚。现在新能源汽车用了两种电池，一种是三元一种是磷酸铁锂。磷酸铁锂电池便宜，但续航不太够，而充电次数大于2000次，高于三元。储能对于充电次数更为敏感，所以未来大概率是钠离子电池和磷酸铁锂电池作为储能里共生的格局（注意，国外以三元为主）。

储能电池和动力电池

今天重点是储能，动力电池这块麻烦移步看别的专题。就目前来说，至少应该在2025年之前，储能电池和动力电池在产业链结构上不会有太大的区别。就比如钠离子电池，很多是重合的。就比如说钠离子电池的添加剂，那么像锂离子电池的六氟磷酸锂可以直接换成六氟磷酸钠。

总体的结构，依旧是保持正负极、隔膜、电解液然后到电芯再到模组和电池包，最后分为储能和锂离子电池。二者的区别不在于工艺，而是在于对充电次数的敏感程度以及对能量密度的敏感度不同，最终导致目的和性能要求上的差异（国内主流）：

储能的结构主要分这些部分：电池组、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、储能变流器（PCS）以及电气设备。

从上图机会很明显可以看出，核心两个：电池组和PCS（变流器）是价值量最高的两个部分，当然别的也是受益的，增量市场就是这样。

刚才说了动力电池和储能电池在产业链上的高度重合，这里再强调一下储能变流器，储能变流器和光伏逆变器在技术上也是高度重合。所以，做逆变器的公司又做了光伏。

最后就是产业链相关公司了，这个就直接上图了：

（我也不懂为何到这边图跟打了马赛克一样。。。）

按这个思路，去选择弹性最大的标的，就是等于选择主营业务占比更偏向于储能这个方向的标的。当然，只要光伏、锂电的行业增速保持告诉增长，那么也是可以的，目前看未来依旧持续增长，尤其是锂电池，但问题是估值确实是个大问题，毕竟对标2022年都是50倍估值水平。

今天这个思路大概就是从产业链成本的角度去剖析，以政策端作为驱动因子，大家能看明白就行。我得出门了~

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