7月27日，A股市场普遍“飘绿”，但也有一些基金产品让投资者“大赚”一笔。

根据资事堂统计，7月27日当天，上证指数大跌2.49%，深圳3.53%，中小板指4.11%。但同时，全市场有超过30只ETF日内涨幅为正，其中最高者涨幅高达6.71%！

遍地“熊气”之时，部分ETF走势“牛气冲天”，这样的表现意不意外？

这背后究竟是怎么回事？

多只ETF表现“脱节”

7月27日，A股市场延续了前一个交易日的弱势表现，下行波动显著。

宽基股票指数全线下滑。其中，代表大市值的沪深300指数、代表中小市值的中证500指数，日内跌幅分别为3.53%和2.17%。

然而，部分ETF涨势喜人。

7月27日涨幅位列榜首的是中融中证500ETF，涨幅为6.71%。位列第二的是易方达中盘ETF，涨幅为3.19%。

同样追踪中证500的景顺长城500ETF，日内涨幅亦为正，达到2.43%。

值得注意的是，中融中证500ETF溢价率高达10.18%，易方达中盘ETF、景顺长城500ETF溢价率分别达到5.84%和4.16%。

此外，溢价5%左右的行业ETF，包括嘉实医药卫生ETF、中银国企ETF。

溢价率飙升

据WIND和行情数据，7月27日涨幅位列榜首的是中融中证500ETF，当日溢价率超过10%。这个幅度超过当天ETF的涨幅。

复盘来看，27日上午10时57分，ETF场内成交涨幅1.33%，一分钟后直接拉升至7%的涨幅，持续了60秒大涨后，再次落回到“地面”。

下午13时57分至14时11分，场内交易价格“忽高忽低”。收盘前半个小时，该基金再次出现两次“拉高拉低”的筹码交换。

这只ETF全天振幅达到6.2%。

这基本可以肯定，当天ETF的上涨，并非来自于净值的推动，而纯因市场供求关系导致。

或者更直接的说，场内资金“交易炒作”所致。

又现资金炒作？

那么为什么单单这只ETF被资金看上呢？

“盘子小”或许成为资金炒作的重要原因。

WIND数据显示，中融中证500ETF的流通市值为3000万元。该基金二季报证实，报告期内该基金存在连续20个工作日基金资产低于5000万的情形。

或许就是这个原因/

从上图看出，资金“买低卖高”的迹象明显。大部分买单的价格为1.430，买单集中在两个价位，即1.528和1.529。

如果按最低买单价格和最高卖单价格计算，最高收益可达到6.92%。

多只ETF跟风联动

无独有偶，事实上当天呈现锯齿形走势，大起大落的ETF产品还有不少。

比如，跟踪指数的易方达中盘ETF，跟踪中证500指数的景顺长城500ETF。

二季报显示易方达中盘ETF的规模在2亿元左右，景顺500ETF规模在1亿元附近，两只产品都随同中融500ETF从13:57分开始，场内交易价格开始异动，并在收盘前30分钟内“上蹿下跳”。

从目前看，两者均可排除净值上涨的原因，大概率是这两只ETF的盘中交易和中融中证500ETF之间产生了共振。

历史上看，A股市场早年有“炒作”封闭式小盘基金的传统，但近年随着市场的规范、监管的关注、以及市场套利机制的丰富，这种炒作越来越没有市场。

而在有固定套利机制的ETF身上，进行炒作，这样的做法，能否真正让内部资金安全脱身，还是值得观察的事情。