7月26日，焦煤涨幅最高达2172.5元/吨，打破上市以来的新高，最终收涨2.67%至2153.5元/吨。

基本面上，上游高炉焦炉生产恢复，但煤矿复产缓慢，尚未恢复到节前水平，蒙煤增量受疫情影响，供给增量依然有限。与此同时，山西地区持续的降雨影响了部分发运，部分焦企种煤库存又开始出现，焦企原料煤到货情况不佳。在炼焦煤等主要配煤品种提价的同时，焦煤基本面相对坚挺，进而为焦炭价格提供支撑。

近日国家和省环保部门进驻，山西吕梁市孝义、汾阳、交城等多数焦企限产20%-50%不等。个别企业还因原料成本快速上涨、价格过高而陷入亏损状态，主动限制产量30%-35%。据统计，上周全国230家独立焦企样本剔除淘汰产能利用率为84.00%，环比下降1.57个百分点。

中钢期货评论认为，近期焦炭供需限产趋严，各方面数据均出现不同程度的下滑，但焦炭价格仍维持紧平衡，同时焦煤仍给与焦炭较强的成本支撑，但近期粗钢产量压减预期仍在发酵阶段，原材料需谨慎乐观对待，后期重点关注各地粗钢产量压减政策变化。

华泰期货分析指出，进入6月底，在确保绝对安全的呼声下，全国各地煤矿纷纷停产限产，煤炭供应在7.1左右急剧收缩。经过调查，虽然党庆结束，煤矿陆续恢复生产，但仍未恢复到6月产量的高位。蒙煤受疫情影响较大，通关处于停滞状态。七月份焦煤供给难以看到实质性供给增加。整个下半年，澳煤和蒙煤的供应，依然难以见到增量，焦煤供给被证实为负增长。全周焦煤偏强运行。截至上周五收盘，焦煤期货主力合约收于2115点，比前一周上涨80点。现货沙河驿蒙5#报价2190元/吨，较前一周上涨20元/吨。

从整体上看，随着山西实施能源双控，导致在产焦化产能开始受到波及，并将逐步扩大，对于下半年的大量在建产能，可能会推后投产。焦炭供给和同比均有收缩迹象。在成本方面，焦煤对焦化成本的推升也更为明显。因此，建议多配焦炭合约；焦煤供需矛盾巨大，焦煤提产乏力，进口受限。尽管下游粗钢产量压产政策正在逐步落地，但考虑不太可能完全在政策上落地，因此，很难看到粗钢产量减压构成了焦煤供需的变化，基于此，整个下半年，焦煤供需紧张的局面将会持续，但阶段性将受到焦化利润低位的压制。

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