上周五，油价在走出“V”型反转后延续偏强震荡的态势。在收回跌幅后，我们看到短线油价仍面临一些利空因素的扰动，包括第四轮疫情扩散和美国钻井数量的持续增加等。其中，考虑到全球第四波疫情的爆发才刚刚开始，经济复苏的节奏有一定可能放缓，再次冲高的时间点或将后移。当然，和此前两次疫情反复一样，由于暂时没有证据证明现有疫苗对Delta病毒完全无效，且目前来看其重症率、死亡率相对较低，本轮疫情爆发对经济复苏的冲击影响或有限。这也意味着油价出现持续暴跌的可能性依旧不大。只是由于OPEC+已经达成协议自8月起开始增产，原油需求恢复节奏的后移或意味着三季度供应偏紧的问题不如此前尖锐，影响油价再次冲高的空间。

  整体来看，我们认为由于第四轮疫情刚刚扩散，全球新增确诊人数还在增加，油价短线或仍是震荡市。长期来看，疫情彻底失控概率较低，意味着原油需求的恢复只是节奏后置，维持三季度仍有可能再次冲高观点不变。建议继续关注伊朗供应恢复问题、疫情再次扩散下的需求恢复节奏。