随着辅助驾驶的快速普及，原本在汽车领域应用很少的光学焕发出了第二春，作为光学工程毕业生，也确确实实感受到了社会对于光学方面的需求与日俱增。在我刚开始学习光学的时候（2012年），当时的光学最普遍的应用也就是照明、显示等领域。现在，随处可见的安防摄像头，像素数1亿的手机摄像头，以及为了辅助自动驾驶装在汽车上的HUD、车载摄像头和激光雷达，都是光学领域现在比较常见的应用。这里就不得不提一下华阳集团。华阳集团目前最被市场关注的产品是抬头显示HUD，这个东西因为我自己在研究生的时候有调研过并做过相应的光学仿真，同时我的同学也有在从事HUD的开发设计，基于以上几点，我才开始深入的去研究华阳集团这家公司，所以才有胆量在它从年前39跌到24我一直在加仓。以上的一笔投资让我认识到，只有做自己能力圈内的，并把公司吃透，同时拥有一定的耐心，才有确定盈利的可能，所以这也是我今天准备开始梳理车载光学产业链的动力之一。这篇首先介绍目前市场上热度最高的联创电子。

目前联创电子的业务主要有触控显示、光学产业、集成电路三部分组成。年报里面介绍，公司的光学产业主要聚焦于高清广角镜头及影像模组。

上图展示了目前安装在汽车上的镜头类别，除了前视镜头外，安装在其他部位的镜头都是广角镜头。广角镜头相信大家的手机上都有，广角镜头最突出的特点就是畸变大。

用在手机上的广角镜头，我们可以通过后期算法进行校正，但汽车上的广角镜头需要实时采集并实时识别物体，算法校正只能完成部分畸变的校正，所以用在汽车上的广角镜头的畸变必须比较小，所以这个时候就需要用到非球面镜片。

联创电子则主要在广角镜头的设计和加工制造上深耕多年，根据年报里面提供的信息，公司主要有以下几点优势：

（1）较全面的光学精密模具的工程技术能力，包括非球面玻璃镜片模具、非球面塑料镜片模具和塑料镜筒镜座模具。

（2）较强的非球面玻璃镜片模压成型的工程技术能力，成为了运动相机镜头、车载ADAS镜头、全景相机镜头等业务的基础。

（3）较强的高端全玻璃车载镜头和玻塑混合手机镜头的工程技术能力，这些工程技术能力有益于车载ADAS镜头和高端新型手机镜头的业务拓展。

（4）较强的高清广角影像模组的工程技术能力。

简单来说就是，联创光电具有完整的包括非球面镜片在内的镜片加工能力，镜头材料覆盖了塑料和玻璃，同时对镜筒模具和影像模组等也具备工程化的能力。

目前车载摄像头玻璃和塑料镜片均有选用，对于自动驾驶等级要求较高的镜头多选用玻璃镜头。玻璃镜片具有高耐用度和防刮伤性，且温度性能较好。塑料镜片价格便宜但是成像效果差，且在汽车恶劣的使用环境中容易造成镜片变形，影响成像质量。目前玻塑混合镜头是车载镜头主流方案，如果没有玻璃非球面的加工能力，则基本上与后续的空间广阔的车载镜头无缘了。

同时，联创具有开发非球面镜片模具的能力，这一点也非常重要。目前市场对非球面的需求较少，只有少量的手机镜头以及一些小众行业需要用到非球面，所以各家的非球面镜的产能都不大，而随着车载镜头需求的爆发式增长，产能会是一个重要的限制因素。具有模具开发能力的公司会在扩建产能上有不少优势。

2021年6月17号，公司同意公司将“年产2.6亿颗高端手机镜头产业化项目”中的机器设备的已预付购置款和生产场地的已预付装修款及剩余募集资金全部投入到“年产2400万颗智能汽车光学镜头及600万颗影像模组产业化项目”，公司给的理由是：

“目前，随着英伟达、Mobileye、华为等自动驾驶算法方案公司对自动驾驶方案的不断推陈出新，汽车智能化已成为重要产业机会。根据中国智能网联汽车产业创新联盟中心发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》，可以预见未来汽车的智能驾驶程度将不断提升，并有望在2025年实现有条件下的自动驾驶汽车技术的规模化应用，这将使汽车制造行业对车载光学镜头的需求大幅增长，公司在综合考虑市场环境等因素情况后，决定加快发展车载光学镜头项目，快速扩充车载镜头产能。”

这则公告基本上说明了目前公司已经意识到市场发展的速度远超了公司预估的行业发展速度，所以加快了车载光学镜头和模组的扩产项目。从近几日回复深交所的公告可知，目前三年的产能均为200万颗，而即将扩充的产能为2400万颗，是目前产能的12倍。同时公告里面也给出了目前在手的定点客户名单，既包括自动驾驶芯片厂商英伟达、Mobileye，也包括整车厂商特斯拉、蔚来，还有国内外头部Tier1们。

崔兄曾发文讨论过汽车电动化和智能化这波浪潮中，企业最大的壁垒是订单，如果一个企业可以源源不断的收到新的订单，新的定点项目，那一定可以脱颖而出。能够拿到这些大厂的订单本身就说明这家公司的产品是有竞争力的，他的客户肯定比我们更了解行业格局和壁垒。按照这个思路来看，接到了各大厂家订单的联创电子无疑是非常有价值的公司，也是非常有可能随着这波智能化走牛的股票。

以上内容仅仅对公司的光学产业核心技术进行了梳理，但是并没有对联创电子的估值问题进行说明，目前光学产业只有20.77%的营收占比，而更多的业务包括触控显示和集成电路的业务并没有做相关的研究，所以对于如何给联创电子估值的问题这里就不展开讨论

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