截至7月21日隔夜COMEX铜报价4.2585美元/磅，涨幅1.34%。昨日铜价逐渐修复之前低开的缺口，从宏观层面来看，由于当前Delta毒株和疫情反复，宽松政策暂不具备退出条件，不过市场情绪趋于谨慎；美国新屋开工年化保持强劲，美国地产景气度仍然较高；产业层面看，短期TC持续反弹，长单TC低位难升，近期供给端故事不多，保持平稳。在消费端，中国地区货源偏紧，废铜优势不再且供给紧张，美金铜流入带动保税区库存下滑，叠加价格震荡期国内下游补库需求旺盛，社库下滑，升水居高不下，终端地产方面中国地产竣工面积6月明显反弹，下半年竣工周期仍将得以映证，后端商品消费有所支撑，海外方面欧洲地区现货贴水扩大，注销仓单占比低位，难有供需紧张的表现出现，外盘价格压力较大；不过如果保税区库存迎来去库拐点，外盘或有一定支撑。传言本月抛储量将大幅提高，不排除抛储5万吨的情况，铜价上有压力，继续维持区间震荡，谨慎观望为主。