2021年半年投资小札

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2021年半年投资小札

发布时间：2021-7-6 10:59阅读：338

北经理股票

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很少写半年总结，这似乎显得非常不“价投”。最近我的朋友被他好几个同事安利了股票，他动心了，说是别人都赚了不少钱，他也准备要开户买点股票。这时候，我看了下自己的账户，大概算了下，主要持仓里面：截止到今天，格力从去年底高点下跌了28.5%，万科下跌了31.2%，保利下跌了36.5%。这种跌幅在以前对我来说是家常便饭，就是经历几次腰斩也能泰然处之。但是人啊，总怕比较。看到如今的市场情况，总归不是那么舒服——整个市场冰火两重天，别人门庭若市，人声鼎沸，自己天天坐冷板凳，终不能免俗，要比上一比。如今的市场上，核心资产类、创新药类，知名中药品牌类、医美类、医疗类、高科技类和新能源类公司的股票继续延续了它们的大牛市，纷纷新高，翻倍都只是起步。同期，上证综指上涨了6.8%，沪深300指数上涨了8.3%。这样两相对比下，看看自己的持仓，多少不是滋味。信念难免会有动摇的时候，但是再看几遍年报，称下自己持有的公司底子，均是行业翘楚，每一天，她们都在为所有股东创造更多的价值，增加更多的利润，心情也就平静了。
       就所持有的公司而言，格力电器，目前当然遇到了增长瓶颈。这些年多元化拓展并非没有成果，只是五六年过去了，没有太大起色（当然，我认为没有一家公司可以做成所有的事）。我对格力的多元化拓展的观点是，要么干脆砍掉冰洗和小家电业务（这两块很难形成护城河），集中精力把空调做到极致（目前并不是极致），然后再往装备制造领域纵深发展；要么把冰洗和小家电独立拆分出去运营，目前格力管理层显然管控不了那么多的产品线。格力的空调是基本盘，是命根子，对比同行，有比较优势，但没有绝对优势，对空调业务的支持和发展，任何时候都不能放松警惕。就这个行业来说，空调是所有家电的天花板，作为耐用品在人们的生活中有海量的应用场景，有成瘾性，也是粘性最高的家电。一百年来，这是一个相当迷人的赛道。空调这个行业大的技术变革几乎没有，不会被轻易颠覆，所以只要确定了龙头的规模优势、品牌优势和强有力的销售渠道，利润会如喷涌的泉水一般汩汩流淌。格力这两年面对了大量争议，叠加疫情影响、渠道变革、市场增长缓慢、小米甚至特斯拉等新进入者的竞争，以及媒体上大量水军发帖的误导，着实热度不减，令人“闹心”。但是拨开云雾见月明，格力依然是中国制造业的明珠，格力的投资逻辑非常简单——只要格力还是空调老大，就算股价跌了三年，我依然对董明珠带领下的格力电器充满信心。话说，今年天气是真热啊。
       万科和保利是中国房地产行业的翘楚，最早的”招保万金”目前只有这两位还引领行业风骚，另外两位被后来者超越。中国房地产这个行业，几千年来是个长青行业。中国国情、历史文化和居民生活习惯，与国外有很大不同，中国人的自有房子的执念，胜过任何外国民族，对美好生活空间的追求，永无止境。中国房地产市场，目前缺乏可以有效对标和参考的国外房地产市场和上市公司，简单地说增长到头了为时过早。中国的房地产市场非常大，大到影响到了国计民生的方方面面，牵一发而动全身，所以认为房地产公司药丸而自己持有的其他行业的公司可以独善其身并屡创新高的想法不可取，纯粹是是掩耳盗铃。正因为这个市场太大了，所以这个行业公司数量多达10万家（2020年数据），非常分散，龙头的市场份额也只有3%不到。但是同时，这两年有大量房地产公司倒闭，有个行业从业者告诉我，去年仅湖南一个省就倒闭了400多家房地产企业，其中不乏以前排名全国前100的公司。倒闭的主要原因，无一例外都是资金链断裂。这个行业因为国家各项政策相继实施，投点钱就可以躺赚的日子一去不复返，更加考验企业的管理运营和精耕细作的能力，就是郁亮所说的从“白银时代”到了“管理红利时代”。房地产里面，住宅是最优质的赛道，万科和保利经营的业务非常简单和聚焦——开发房子——卖房子，没有复杂难明的业务，他们的产品相比同行有一定的品牌溢价。这两位一向经营质量优异，发展稳健，净负债率行业最低，分红稳定。对比下近几年的规模第一的同行恒大地产，横跨多个行业多元化，又是造车又是体育又是金融保险，又是在二级市场割韭菜，这两位算是真正的清流。最近恒大的商票大量跳票，难以兑付，在票据市场无人问津，贴息高达15%依然没人要，房子打折出售，恒大资金链没断裂算是奇迹了。恒大的作为准龙头的一系列遭遇，跟他自身的经营质量有关，也可以侧面反应出房地产领域确实没有以前“好做”了。这几年二级市场上市房地产企业股价遭受了巨大的打击，几乎令人感觉要倒闭了，因为行业相比5年前确实不够“景气”，但同时要看到经历市场先生的洗礼，大浪淘沙，龙头的市场份额在不断提升，房地产真正迎来了大鱼吃小鱼的时代。一个行业，当有10万家企业竞争的时候，刺刀见红，拼命厮杀，龙头虽然有很好的利润，但并没有占山为王，缺乏绝对优势，当大量企业因为经营质量不好，难以为继的时候，市场份额开始慢慢集中的时候，龙头企业的利润会有较大幅度的上涨。在股价跌跌不休的这三年，我对持有的万科和保利依然充满信心。畅想下，不管房地产行业怎么发展，只要人类对美好生活空间的向往不停止，哪怕是人类移居到了火星，依然还是需要开发商来设计规划居住环境的。
      跌下来抄底当然是很好的事情，但是大部分像我一样的工薪阶层，在学习增长投资能力的同时，还是先老老实实努力工作努力增加本金吧

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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