纽约联储公布，美东时间6月30日周三， 美联储在固定利率逆回购中接纳了9919亿美元，刷新历史新高，而周二的规模仅为8412亿美元，增幅近18%。

这意味着，美联储隔夜逆回购使用量不仅是连续10个交易日超过7000亿美元、连续三个交易日超过8000亿美元，更是进一步迈向了1万亿美元的关键心理整数位。这一迹象表明，在低收益环境下，投资者几乎看不到有吸引力的投资选项。

同时，周三90个对手方的参与数量也创下2016年以来最多。相比之下，周二的交易对手方数量为74个。这意味着需要向美联储存放过剩流动性的货币市场基金等机构在一天内激增了21.6%。

金融博客零对冲评论称，周三的数据可能是季度末效应导致的一个异常值，因为季末一些交易商为了调整资产负债表的合规要求，可能会缩减融资市场活动，从而使能接纳闲置现金的地方减少，继而导致美联储逆回购用量飙升。不过零对冲同时表示，逆回购突破万亿美元可能很快会成为“新常态”。

美联储在6月的FOMC决议中，宣布将超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购利率（ON RRP）都上调5个基点。此后，逆回购用量不断创下新高。目前隔夜逆回购工具创造的无风险收益已经超过了很多短期的美国国债。

杰富瑞经济学家Thomas Simons表示，美国财政部可能最早本周开始削减国库券发行规模，因为该部门将力争在7月底债务上限到期前将现金余额降至目标水平。在这段时间里，国库券供应可能下降多达2000亿至3000亿美元，具体取决于当月税收收入的多寡和支出速度。在供应短缺的国库券市场，上述预期是“最糟糕的假设情况”。鉴于国库券供应即将下降，对美联储逆回购操作的需求料将继续飙升。

如何才能解决当前美元流动性过度充裕的难题？对此不少业内人士表示，尽管美联储已上调了IOER和ON RRP，但想要真正“治本”，美联储或许还得尽早启动缩减QE的进程。

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