年初写的生鲜江湖（一）- 农贸市场、超市和社区团购分析了生鲜产品及其销售渠道的关键局限，并指出生鲜的销售渠道面临变革。时间比较久了，我把文章的主要观点再列一下：

1.农贸市场受限于人工成本的上涨，长期有被替代的趋势；

2.超市最近20年快速发展，是替代农贸市场的主力军。但超市经营生鲜产品损耗率高，效率提升有限，近年来遭到了电商的强力挑战；

3.生鲜电商经过十多年的试错，交了无数学费，摸索出了“社区团购”模式。社区团购的关键在于预售和自提，但生鲜产品供应不稳定的特性限制了预售模式的优势发挥，初期品种选择和后期对供应链改造是社区团购成功的关键。

五个多月过去了，生鲜超市和生鲜电商鏖战正酣。

两大主打生鲜的超市受电商的冲击，销售收入小幅下降，利润大幅下滑。其中 $永辉超市(SH601933)$   2021年一季度销售收入同比下降10%，净利润同比下降98%； $家家悦(SH603708)$  一季度销售收入同比下降4%，净利润同比下降27%。

与此同时，生鲜电商发展势头迅猛，美团一季度新业务（主要是美团优选和美团买菜）收入98.6亿元，同比增加136.5%。美团优选已覆盖超过2,600+市县，美团买菜季度交易用户则同比增加超过400%。美团优选将2021年的GMV目标锁定在2000亿，并将冲击5000-6000万/天的单量；多多买菜2021年的GMV目标则是1500亿；橙心优选为1000亿，兴盛优选则为800亿左右。

此消彼长，看似胜负已定。但目前生鲜电商的增长主要还是靠补贴。美团一季度新业务的亏损超过80亿。最近计划上市的叮咚买菜，2021年一季度销售收入38.02亿元，亏损也达到13.85亿元。几大社区团购巨头目前主要着重在网点的拓展和品种的优化，我们还没有看到其对供应链改造带来的深化分工和成本节约。生鲜电商和传统超市的竞争还在继续，鹿死谁手还不好说。

跟年初相比，生鲜电商的品种做了很多优化，我们来看看其中有什么门道。

一、新鲜蔬菜的品种大幅减少，目前上架的主要是土豆、黄瓜、胡萝卜、红薯、大蒜头、生姜等保存期较长的根茎类产品，还有金针菇、蟹味菇等已经实现工业化生产的农产品。供应不稳定，易变质的叶菜等品类基本上都下架了。

这点跟我们之前的判断一致。供应不稳定，社区团购无法发挥其预售的优势，而易腐易变质的产品很难在配送和自提点暂存过程中保持较好的品相。

看起来，目前社区团购的运营商也没有找到相应的解决方案，索性放弃了这部分市场。这个看似是个小问题，但可能会影响社区团购的发展空间。如果消费者无法在平台上实现一站式的采购，那社区团购就不可能完成对传统农贸市场和生鲜超市的替代，只能成为现有渠道的一个补充。

二、时令水果成为一大品类，预售方式卖时令水果效率高，成本低，可能是社区团购的一大发展方向，但这个领域上市公司的投资机会不多，我们不做深入研究。

三、肉禽蛋品种大幅增加，猪、鸡、鸭都有规模化养殖的稳定供应商，社区团购的预售模式可以更好的发挥作用。

猪肉有一个精细分割的问题，网购平台处理不易。鸡、鸭、蛋可能更适合社区团购。尤其是冰鲜鸡，社区团购的处理成本可能会比超市要低很多。

之前看 $湘佳股份(SZ002982)$  ，我详细计算了湘佳股份通过超市销售的冰鲜鸡的利润率，结果发现湘佳股份花大力气打造的冰鲜鸡生意（包括屠宰、冷链物流和商超销售渠道）基本没有什么价值，不如直接卖活鸡。湘佳股份卖冰鲜鸡最大的一块成本是超市的促销员费用，占到销售收入的20%。从生鲜江湖（一）的分析中我们可以看到超市相对于农贸市场，最大的成本节约在于人工成本。湘佳股份在超市渠道卖冰鲜鸡，人工成本比农贸市场还高，不赚钱也就在情理之中。冰鲜鸡的保鲜期很短，只有七天，湘佳股份在超市聘请促销员，是想降低损耗率。否则七天内卖不出去只能冻起来，价格就会跌掉一半。但看湘佳股份节节攀升的库存商品，促销员促销的效果并不明显。如果算上这部分滞销产品的减值损失，湘佳股份的冰鲜鸡其实是亏本生意。

通过预售，社区团购可以很好的处理冰鲜鸡的滞销损耗问题，而且基本不增加成本。预计社区团购会成为冰鲜鸡等类似产品的主要销售渠道。

四、生鲜电商百货化，增加了各种零食、粮油调味、酒饮、个护、日用百货，朝着线上超市的方向发展。这些产品都是标准化产品，保质期也不短。跟普通电商和超市相比，社区团购的处理这类产品没有太大的优势。大幅补贴可以带来一部分客户，但是生意能否持久，还要看社区团购本身能够带来什么效率提升和成本节约，百货化应该不是社区团购的发展方向。

五、速食冻品成为一个主要品类，几家主流的生鲜电商都把速食冻品单列出来，成为平台的主推品种之一。城镇化的发展带来了生活节奏的加快，速食冻品的消费因此大幅增加。社区团购把速食冻品作用主推的品类，我想主要有以下两个原因：

1.用户重合度高；

2.相比普通电商，社区团购可以节省最后一公里的运费，对于需要全程冷链的速食冻品来说，成本节省显著；

当然相比于超市，社区团购处理速食冻品也没有太大的优势，配货和物流成本还要高一些。但一个品类在上升期的时候，会在所有渠道都能卖得很好。速食冻品可能就处在这样一个风口，值得花点时间好好研究一下