科技行业可以说是“门槛”比较高的投资方向了。这里的“门槛”不是指钱的多少，或者是交易权限之类的，而是指“能力圈”。

主要原因在于，一般投资者很难看懂科技行业。科技行业不仅术语多，而且对相关专业知识要求很高，普通投资者很难判断一个公司的好坏，或者是否具备足够的投资价值。例如，我们可以轻易地分析出贵州茅台的壁垒，但是却很难讲出卓胜微、兆易创新、北方华创这类公司的壁垒。

所谓隔行如隔山，“科技”这座山却又特别高。

科技值不值得投资？

如果要问，如今科技行业值不值得投资？毫无疑问是值得的。

这两年的zm贸易摩擦让我们逐渐认识到，摩擦本质上就是对科技创新的争夺。十八大报告再提“科技强国”，也重申了我国科技创新必须坚定不移走自主创新的道路。作为国家重点扶持领域，科技行业中长期势必将迎来新一轮的倾向性政策，未来在GDP中的比重有很大的提升空间。

而zm贸易摩擦的直接利好便是“国产替代”。因为中国制造还得生产，经济还得不断发展，要么原料得高价从别的地方“转买”，要么就只能“国产替代”，毫无疑问，后者是个更好的选择。像这段时间发布的“鸿蒙”，就是国产替代的一个里程碑事件了。

很多人说投资就是投国运，未来我国发展能否再上新台阶，很大程度上可能要取决于科技行业的发展。如果科技有突破，我们的企业将进入高附加值产业链条的头部，跨入发达国家行列；如果往后退一步，可能就落入中等收入陷阱了，就是这么现实。

看看标普500指数，如今信息技术、医疗保健、消费等行业已成为主要权重，其中科技（信息技术）的占比超过了1/3。而在五十年前，这些行业的占比还微乎其微。

资料来源:Wind

美国80、90年代信息技术产业的崛起及科技创新，给美股带来了漫长的繁荣期。A股能否复制美股的故事？我们可以拭目以待。

科技基金怎么选？

由于科技行业研究门槛较高，因此普通人投资科技主题基金是比较好的选择。关于怎么选择科技基金，我觉得有以下几点可以参考：

（1）基金经理是否科班出身

如果基金经理非专业出身，就很难深入了解和判断一家公司的好坏，更多会从“市场风格”出发，这就是缘木求鱼了。科技行业和消费行业不一样，半路出家很难理解通透，基础知识的积累往往需要多年完成，这对出身要求还是很高的。

（2）持仓是否分散

科技行业产品迭代较快，经常“小甜甜”和“牛夫人”快速切换，擅出“黑马”而不是“白马”，这也意味这风险和收益都会放大。如果持仓过度集中，在风口可能搏得较高收益，但风口一过，同样也会摔得比较惨。

（3）是否有自己的风格

因为每个人的时间有限，也注定每个人“有深度的能力圈”是有限的。而科技行业是一个需要“深度能力圈”的行当，有限的“深度能力圈”自然会形成一个独特的风格。与消费风格的基金不一样，“黑马”辈出的风格使科技基金不一定需要“抱团”。

有什么推荐？

市场上不缺乏专注投资科技行业的基金经理，但同时符合上面三个标准的却不多。

有一个基金经理比较符合我的上述标准，那就是——冯明远。

冯明远是浙大工学硕士，毕业以后即担任相应行业研究员，属于正经科班出身。出任基金经理以来，他的基金业绩长期名列前茅，且整体持仓分散，十大重仓股占比仅有20%出头，回撤也算控制得比较好了。作为信达澳银基金权益投资团队的领头羊，他也拥有自己独特的风格。我本人是比较看好他的。

最近，冯明远将新发一只科技主题基金——信达领先智选混合（012608），该基金聚焦新能源、半导体等符合中国当前重点转型方向的行业，可以说是投资中国科技的未来了。在冯明远的管理下，相信这只基金的表现值得期待。感兴趣的朋友，不妨可以在新基6月21日发售当天，在蛋卷或者上支付宝搜“信达澳银领先智选”

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