上周国际市场风云变幻，美联储暗示2023年加息两次引发全球股市波动，美元大幅走高打压大宗商品。美股从高位回撤，道指周跌3.5%，标普500指数周跌1.9%，纳指周跌0.3%，欧洲三大股指全线下跌，英国富时100指数和德国DAX 30指数周跌1.6%，法国CAC 40指数周跌0.5%。

  本周看点颇多。欧美主要经济体将发布6月采购经理人指数(PMI)数据，料维持强劲扩张的局面，英国央行将公布利率决议，美联储将公布银行压力测试结果，鲍威尔出席美国国会听证会，多位美联储官员将发表讲话，美国5月个人消费支出物价指数(PCE)或强化通胀压力，大宗商品能否止跌企稳引发关注。

  关注美国通胀数据

  上周美联储公布利率决议，维持联邦基金利率和1200亿美元资产购买计划不变。季度经济展望(SEP)显示，美联储上调经济和通胀预期，点阵图暗示2023年底前或加息两次。略显鹰派的立场推升美元指数，大宗商品承压走低，国际铜价单周重挫8.6%，创去年3月以来最大跌幅。

  美债市场出现波动，与利率预期密切相关的短期国债收益率快速拉升，中长期美债收益率全线回落，30年期美债一度回测2%关口。历史数据显示，当美联储发出取消宽松政策的信号时，收益率曲线往往会趋平。本周多位美联储官员将发表讲话，其中近期发表鹰派言论的布拉德和卡普兰周一将率先发声，或再次引发市场波动。

  鲍威尔周三将出席美国众议院有关美联储疫情应对措施的听证会，预计美联储主席将面对议员有关宽松政策必要性及通胀预期的挑战。周五美联储将发布银行业压力测试报告，或将结束针对银行分红和回购的限制条款。

  数据方面，本周美国将公布6月制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值，机构预计数据将较5月创下的历史高位小幅回落，但仍处于强劲扩张区间，作为美联储最关注的通胀指标，5月美国个人消费支出(PCE)或继续加速上升，预计同比增长3.4%，增速加快0.3个百分点，环比增长0.6%，增速回落0.1个百分点，受政府刺激政策效应减退影响，个人收入月率预计回落2.5%，连续第二个月环比下滑。此外，5月新屋、成屋销售月率、耐用品订单月率、上周初请失业金人数、密歇根大学6月消费者信心指数等指标也值得投资者留意。

  本周将披露业绩的重点公司包括：IHS Markit、埃森哲、耐克、 FedEx及散户抱团股黑莓Blackberry等。

  原油和黄金

  国际油价连续第四周上涨，因投资者依然关注经济复苏后需求前景改善。WTI原油近月合约收于每桶71.64美元，周涨1%，布伦特原油近月合约收于每桶73.51美元，周涨1.1%。

  Price Futures 高级市场分析师弗林(Phil Flynn) 认为，石油市场正试图面对这样一个事实，即美联储可能提早加息，这会阻碍市场的上涨。但短期来看，这并不能改变这样一个事实，全球石油库存在未来几周会大幅收紧。跟踪23个大宗商品期货市场的彭博商品指数上周下跌4.6%，创2020年3月以来最大跌幅。ThinkMarkets分析师拉查扎达(Fawad Razaqzada)在一份报告中表示，这意味着市场对该行业的情绪已转为负面，可能会损害原油表现。

  因美联储更为强硬的基调令美元走强，国际金价大幅下挫，COMEX黄金8月合约收报1769美元/盎司，周跌5.9%，为2020年3月13日当周以来的最大周跌幅。

  “大宗商品抛售打击了贵金属，因为如果美联储不让通胀肆虐，黄金作为通胀对冲工具的持续收益就会减少。”BD Swiss集团投资研究主管吉特勒(Marshall Gittler)在一份报告中表示。Insignia Consultants研究总监卡尔纳尼(Chintan Karnani)认为，议息会议后黄金期货价格跌破100日和200日移动平均线，引发了大量买入止损，同时贵金属市场正好面临季末持仓平仓和重建的时间窗口，容易引发市场波动。“我预计金价将在本月底形成中期底部。”卡尔纳尼说，“如果金价在此之前继续下跌的话。”

  欧洲PMI料加速上行

  欧洲央行行长拉加德周一将在欧洲议会经济和货币事务委员会发表讲话。随着疫苗接种率上升，欧洲经济复苏进程有所加速。此前欧洲央行维持利率不变，并确认在本季度将显著加快紧急抗疫购债计划(PEPP)的购买速度，该计划将至少持续至2022年3月底。拉加德当时表示，下半年经济活动将加速，同时通胀预期将上升。

  数据方面，本周地区主要经济体将发布采购经理人指数，制造业仍是亮点，预计德国制造业PMI为64.4，欧元区为62.6，环比小幅上升。服务业扩张有望进一步加速，德国和欧元区5月份服务业PMI预计将回升至55.0和57.3。

  英国央行将举行政策会议，外界普遍预计官方利率0.10%，量化宽松规模8950亿英镑将保持不变。随着经济活动重启，英国5月通胀率意外跳升至2.0%的目标上方，达2.1%，剔除食品、能源的核心通胀率也升至了2.0%。英国央行首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)此前表示，央行可能需要考虑关闭货币刺激龙头以控制通胀。

  然而近期delta变异病毒传播加速正在带来不确定性，英国首相鲍里斯·约翰逊上周宣布延长英格兰地区限制措施四周，目前英国央行内部对何时收紧政策仍存在争议，机构预测其更有可能在2022年扣下加息扳机。

  本周看点