①建材产量和消费均低于去年同期，本周建材开始累库。钢厂利润大幅压缩，接近盈亏平衡，6月检修钢厂较多，沙钢、本钢、首钢京唐和四川德胜等钢厂均有检修计划，供给端将受影响。4日江苏省内钢厂表示按照要求今年粗钢产量不得超过去年，若严格执行，据估算下半年粗钢产量同比将压减800万吨。近期调控高钢价的政策和压减产量的政策博弈较频繁，需关注政策的持续性和钢厂实际执行情况。山东对未完成超低排放改造的钢企网购工商业电量实行加价政策，7月1日起实施。江苏环保厅发布关于征求《钢铁行业大气污染排放标准(征求意见稿)》的意见函，征求意见反馈截止7月4日。

  ②地产、基建和制造业数据偏好，目前消费尚可，但远期存隐忧。1-4月地产销售、投资较2020年和2019年同期均大幅增加，地产韧性较强，但4月新开工和施工负增长，使得消费存隐忧。1-4月基建投资大幅增加，基建对钢材消费带动仍较强。5月挖掘机销量增速大幅下降至-14.3%，后期基建对钢材消费带动的强度或减弱。5月财新制造业PMI为52，月环比上涨0.1%，为今年最高水平。制造业继续复苏中。

  ③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

  市场研判：震荡偏强操作。