以下分享皆出自于林园博客：

我的投资主线

 (2012-03-30 13:23:12)

我投资的家到底在哪里，我们研究了欧美发达国家的股市和发现：

能够长盛不衰的多数来自于和吃喝有关系的日常消费类关系，还有与身体健康有关系的医药公司。

这些公司能够长期占据大市值公司，而有一些大市值公司就是在特定的时间内出现，甚至有些知名的公司我们也没有看见他们长时间盈利。虽然它们能改变人们的生活，最早的一些航空业公司，还有一些技术类的公司，我记得，八十年代的索尼曾是世界最知名的公司，包括一些钢铁巨人，但近十年这些公司都出现了亏损。

观察这些现象我们得出结论，我们的投资就是要买一些和嘴有关系的东西。

这里有一个简单的道理，别的东西都可以不消费或者消费倾向会发生变化，那就是人们会去赶时髦，就像二十年前的索尼到今天追逐苹果，如果这样的话，我们就不能确定人们一直在使用一个公司的产品，这种消费习惯是随时可以改变的，但是吃喝是人们不能回避的，每天都会吃，对药品的需求也是不可缺少的。所以，我给我自己定的纪律就是，我们投资的家是在和嘴有关系的公司，这是我们的投资主线。当然在牛市中我们也会出去短暂的旅游一下，最终还得回到自己的家，这就是给我定的纪律。

与嘴有关公司的优点：

 一是生产出来的产品没有库存，都给吃掉了。我们容易给它估值。往往这些公司都是有很大的品牌支持，符合投入一定产出无限大的原则。这些公司的利润来源不是靠增加投资产生的。

 二是与嘴有关的公司它的消费又是最容易看到和亲身体会到，这些公司的股价，由于它是每个人日常生活都能够接触到的，而且这些公司的产品是最容易传播的，受益人群也是最大的，当股价上涨的时候，人们首先会联想到与嘴有关系的这些公司。人们就会去购买，促使股价上涨。

我们的研究发现，当市场处于熊市时，相对于股市它们也能战胜指数，这就是我们看到过去八年酒类公司每年都能取得正收益的原因。在美国市场，可口可乐十多年股价都没有变化，但是他也没有下跌，和那些创新高后大幅下跌得股票相比，结果还是好的。我的投资是这些行业的公司的组合。所以我总是在想，我们投资这一块如果确实不行了，除非人类不在了，只要人类在，他都要吃喝，看看像可口可乐，卡夫还有一些食品公司的历程，我们很容易得出上诉结论。投资方法，凡是上市知名的与吃喝有关的公司我们都会一买点，哪怕是觉得很贵，也会先买一点进入我们的股票池，在过去的岁月里，这已经变成我们一种投资的习惯，当这些公司符合我们买入条件时，我们会加大投资组合。

目前，我的和嘴有关系的公司占我市值70%。

等待股市吹泡泡

 (2012-05-04 14:08:15)

过去几年中，在人们眼里，股民和基民都是被讥笑的对象，炒股的人也不愿意承认自己在炒股，基金公司日子也非常难过，大家对基金公司也多是抱怨，整个行业都处在严重亏损的状态。这种现象我认为也很正常。

我们统计过去百年世界股市和二十多年中国证券市场的数据会发现一个在资本市场特别是股市的一个基本规律，那就是按时间来说：

只有不到百分之十的时间股市在上涨，而百分之九十的时间，股市是在下跌或者在休眠。而上涨的百分之十，能让所有股民感觉到赚钱的时间只有百分之五。

股民的体会就是，股市整天跌，个股也同样有这样的规律，所以股民老是觉得，在股市上赚不到钱。一些好心人也劝大家离开股市。我的研究是，要用十年的时间才能感觉到自己赚钱，十年内人们会觉得今天赚了明天又赔回去了，老是坐过山车。

要用正确的方法在股市里坚持十年，不论它涨或者跌。

以上的结论就是前几年股民和基金公司都没有赚到钱也非常正常，那就是没有出现上涨的百分之十的时间，但这并不代表未来这百分之十的时间不会出现，只要大家有耐心，这个百分之十的时间一定会出现，中国股市也会再创历史新高。

到那时才是我们股民好日子的开始，我坚信这天已经不远了。基金又会被人们抢购，股市泡沫又会被重新吹大直至破裂。但现在股市并没有泡沫成分，泡沫成分是出现在股市上涨的百分之五的时间，我有充分的耐心满仓持有等到百分之五的时间到来。股市赚钱并不能以小积多，以小积多是赚不到钱的。只有在股市吹泡泡时，那时才是股民赚钱的时候，所以我说要赚就要赚大的，这也是我多年总结出来的经验。抓住百分之五的时间使自己资产上大台阶，这是我的强项。赚大钱的时候少不了我。

套住的都是金项链

 (2012-07-26 13:42:24)

在我的投资过程中，总结下来，每次重仓买入的股票都是被深套在里面，这些经历能使我对这些过程印象深刻，第一次套我的是深发展，大约在94年开始我开始买入深发展，当时深发展的股价已从高时的一百元跌到当时的九元多，当时我就开始买，买入后它也继续下跌，最后好象跌到六元，我也没有卖，后来好象涨到了六十以上，第二次时，买入香港的一支股票发行价是一块二毛八，跌到五毛五，我开始买入，买入后股价最低跌到两毛钱，这支股票最终让我赚了数十倍，04年开始买茅台的时候，茅台当时价格是三十元，我买完后，股价跌到了二十元，五粮液也是从十元跌到六元多，07年我开始买入同仁堂科技，当时的价格是十四元，08年金融危机时，股价曾到过四块多，但今天复权价已超过了四十五元，回想以前的经历，几乎能让我赚大钱的股票都是要深套我，我买了就跌，好象没有例外。

另一个规律就是，我发现我认识的一些人，他们也知道我买了什么，但是他们说要等更便宜的价格才买，几年过后，我问他们买了没有，所有的人都说一股没买，但他们还要问我现在能不能买，我说现在涨了几倍了，我不知道，这就是人性，每个人都觉得他自己最聪明，都不会觉得自己笨。

我就是笨人笨办法认为价格合理就随机买入，有钱就买，结果就是股份越买越多，越买越套，但现在的结果过去套住的都是金项链。

我发现这样的规律不光在A股市场存在，在港股欧美股市都有此规律。

我已经习惯了买入被深套的这种结果，好象买套是我愿意见到的结果，买后股票往上涨我反而不高兴，涨了我可能买得少了，对我来说数量比价格更重要。

嘴巴不会少

 (2012-11-22 10:18:35)

在中国投资，我们思考最重要的因素是有超过十三亿的华人，世界第一的人口大国，有十三亿张嘴巴，他们每天吃掉的喝掉的一定是世界第一。

无论穷人富人，通过嘴巴消耗掉的东西，人均都是差不多的，中国人不比外国人吃喝的少，人活着吃喝是最重要的，我们的投资与嘴巴相关的企业，是不会出错的，他们的产品是一次消耗掉的，不存在库存，我们只要把握几个投资要点就可以了：

一、他的消费是否足够大。

二、新增利润的来源基本不需要通过加大投资来产生。

三、买点是否便宜。

四、消费是不是持续性的（最好是相对单一的产品）。

现在白酒行业公司，是不是到了行业的顶部，我认为行业龙头公司不存在顶部，这是基于他们的主要产品，都是供不应求的，喝酒的人是不会不喝酒的。这里有些现象可以说明，当酒鬼喝醉酒醒后，都说下次不喝了。但一见到酒后又喝，继续醉，如此循环。

我遇到一些夜总会的小姐，她们都抱怨喝醉酒伤身伤胃，但一坐在那里她们就主动要喝酒，期间我问过她们为什么要喝醉，她们说喝醉有快感，这时你会感觉世界是最美妙的，会让人忘掉一切烦恼，抽烟一样有害人健康，但真正能戒掉烟的人很少。

所以喝酒也是世界公认的人类八大享乐之一。

现在白酒龙头股的PE都很低，估值都非常便宜，而盈利又非常稳定，以茅台为例，对茅台盈利有影响的53度酒，只要它能够850元卖掉的话，它的盈利就有保障，别的因素对它都不构成影响，这也是茅台在口诛笔伐的环境下，股价每年能创出新高的根本原因，因为那些因素不会构成对茅台盈利的影响。

这些快速消费品和投资周期性企业有着本质的区别，周期性会受各种影响，盈利变化很快，当然我们也无法估值了，而快消品都被嘴吃掉了，嘴巴数量又不会减少，所以它的盈利也就非常容易算出，最重要的是快消品多是投资一定产出无限大，是真正的赚钱机器。这也是我们看到例如可口可乐这样的公司，股价能够长期上涨的最核心原因。

食品安全对龙头企业不构成影响，因为他们的产品都是经过上百年的考验。过一段时间都忘了，该吃的该喝的一切照旧，说多了也没人愿意听。

一针见血抓住事物的本质

 (2012-11-27 14:36:13)

昨天我参加了贵州茅台的股东大会，有人让我分析一下茅台，我说没有什么好分析的，只要茅台公司能够819元能卖出53度茅台酒，公司的盈利就有保障，至于819元以外的收入是经销商的事，和茅台股份无任何关系，这就是说茅台市场价卖两千元或者是卖一千元都与茅台股份无关，股东只能享受819元所产生的利润，茅台的经销商是每月按计划供应的，而不是说想要多少就有多少的，从这个意义上来说，茅台一天都能收足一年的货款，因为茅台按出厂价都是供不应求的，这样的事最近也发生在同仁堂和片仔癀的部分产品身上，你有钱现在也买不到货。

供不应求是所有赚钱机器公司的共同特性。