铜

震荡

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【行情复盘】隔夜铜价走势疲软，沪铜2107合约收于72820元/吨，下跌1.55%，LME三个月期铜跌至10113美元/吨。
【重要资讯】宏观方面，欧盟经济复苏计划正式启动。费城联储主席哈克表示应在适当时候缓慢、谨慎地减小债券购买规模，美联储计划逐步撤出针对新冠大流行的企业信贷工具，拜登政府公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元。供给方面，铜精矿TC价格报34.92美元/吨，环比增加1.52美元/吨，拐点基本确立，刚果恢复对铜精矿和钴精矿的出口禁令，但将允许持有豁免许可的矿业公司继续发货，卡莫阿铜矿基本获得豁免，秘鲁左翼政党领跑总统选举，当地矿业或迎来重税，智利4月份铜产量同比下降1.5%至467594吨，BHP使用替代工人以避免罢.工影响。需求方面，国网下单量环比走弱，同时在面临亏损压力下，企业生产积极性不高，致使国网订单交付有所延后，据SMM调研5月铜线缆开工率录得81.70%，同比大幅下滑。南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般，工程用线缆部分企业甚至出现无单可做的困境。
【交易策略】美联储逐步缩减企业信贷工具资产规模，进一步为缩减QE做准备，货币政策收紧逐步临近，铜矿市场紧张开始缓解，但智利铜矿出现罢.工问题，还有正在讨论的冰川法案和矿业权法案，秘鲁左翼政党领跑总统选举，供给仍存扰动，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，叠加国内出现的疫情对下游产生一定影响，总体看铜市场面临上有压力下有支撑的局面，因此预计短期继续在71500-75000元/吨区间内震荡，等待事件落地后才会明确方向，建议在区间内以高抛低吸操作为主。

锌

震荡

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【行情复盘】周三夜盘锌下跌在23000元/吨一线震荡，关注股市衍生的热度变化，基本面上加工费的上行和云南地区限电导致的锌锭供给减少为多空双方带来博弈点，不过整体看上行高度有限，追涨相对谨慎，当下参与难度较大。
【重要资讯】美联储缩小企业信贷规模视作长端流动性进一步收紧信号。基本面上看，1. 印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。2. 在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。3. 受益于云南地区限电等事件，使得锌锭的供应预期大幅下修，短线依旧存在局部供不应求的情况。4. 据SMM了解，截至5月28日，社会库存继续小幅下降，上海地区，进口锌流入放缓，市场消化国产锌为主，库存保持下降；广东地区，云南冶炼厂限电限产影响市场到货，仓库库存继续走低；天津地区，下游订单一般，且看跌锌价，整体维持刚需采购，库存略降。
【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，上方23500-24000元/吨强阻力位延续，不过短线整体偏强，目前仅建议窄止损试仓，相对而言当下价位多空均没有性价比。

铝

跌

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【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2107低开低走，全天震荡回调，报收于18605元/吨，下跌1.43%。夜盘低开低走继续走弱；隔夜伦铝跌幅加大。长江有色A00铝锭现货价格下跌10元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在0元/吨。
【重要资讯】昨日铝棒主流市场加工费整体继续向下调整，受盘面波动影响出货不畅。昨日再生铝市场成交不佳，继上周铝价回调以来至今，再生铝成交较差，致使各方持货商普遍下调售价。宏创控股投资建设20万吨废铝再生项目。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多，建议多单减仓，07合约上方压力位20000。

锡

震荡

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【行情复盘】受有色板块拖累，沪锡夜盘高开低走，小跌0.53%至20.54万元，但是强势行情仍未逆转，整体依然稳定在20万上方。伦锡方面，伦锡涨0.74%至30.95万美元，强势行情依然在持续，对于沪锡而言形成有效提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.95万元，3万的伦锡对应的到岸价格为24.72万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡期货仓单小幅减少84吨至5008吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，截止至2021年6月1日，LME锡库存仅为755吨，注销仓单占比为50.99%，去年国内大量进口海外锡锭，导致海外隐性库存大幅下降，当前库存依然处于低位；亦对锡价格形成利好。国内，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年2月份，锡累计值为盈余0.56万吨；从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在较高水平。这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，沪锡强势行情仍未发生变化，涨至20万上方后仍有上涨空间。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，近期依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，沪锡仍有上涨空间，现阶段第一支撑位为20万整数关口，下方强支撑位18.6-19万阻力区间，关注逢低做多机会。当前需要关注美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍

震荡

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【行情复盘】镍价夜盘整理，收于133320涨0.2%。普遍调整下，不锈钢相对坚挺，镍相对滞跌。
【重要资讯】美元指数在90附近波动，人民币在6.38附近连续两日数值回升，有色整理。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，劳资纠纷影响受时间持续性约束。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的近期继续投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，国内镍铁厂最近也有新投产能。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格波动回升，现货交投转淡，升贴水保持稳定。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳。硫酸镍价格33750元，近期报价回升，有电池慌忧虑抬头的说法出现。不锈钢现货市场较为火热，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，且提高了7月的预售价格，不锈钢期价偏强震荡，总体依然持坚。5月不锈钢整体排产较高，对原料采购报价维持较高均价，需求较强。预期6月延续较高排产。近期关注现货价格稳定度以及仓单变化，若连续增仓单不利于持续上行。
【交易策略】沪镍偏强整理脱离135000元回调，会继续受龙头品种影响。黑色系波动反复，继续对镍走势有支持，铜走势承压有所显现面临资金获利了结波动，对镍走势形成不利引导。短线多头支撑位在132000附近，线上延续偏强波动，短线继续整理走势。继续关注汇率波动及支撑位防御。近期若反复试探135000元无果，则要注意调整可能性提升。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。