01 商品

【后市分析】： 盘中小幅拉升，上破收敛区间，有效站稳188上方，盘中黑色系表现强势，若商品指数依托188关口再次走强，后市仍可关注黑色系的多头机会，6月思路仍是短期关注区间外走势，中期关注180-190区间的破位情况。

【结构】： 下跌中的上涨

数据来源：文华财经

02 IF

【后市分析】： 触发多头趋势共振信号后多头情绪明显，多单底仓建议继续跟随，关注6月份的多头机会，今日小幅走弱后，尾盘再次走强，多头结构仍在。

【结构】：上涨中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、午后市场情绪回暖，沪指坚守3600点

周二，A股市场下探回升，沪指午后翻红。截至收盘，沪指涨0.26%，深成指涨0.26%，创业板指跌0.27%。股指期货方面，IF2106涨0.20%，IH2106涨0.08%，IC2106跌0.13%。央行上调金融机构外汇存款准备金率，人民币升值受到抑制，对市场情绪带来冲击。此外，虽然财新制造业升至五个月高位，但原材料上涨向下游传导已经出现，使得早盘市场偏好不断走低。午后，煤炭、铁矿石概念股纷纷走强，市场情绪回暖，股指翻红，但大金融板块表现较弱，抑制股指上涨。

盘面上，化纤行业、煤炭采选、酿酒行业以及文教休闲行业板块持续走高；保险、券商信托、船舶制造以及航天航空行业板块跌幅较大。（来源：东方财富(300059,股吧)）

2、北向资金净流入11.03亿元

6月1日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入11.03亿元。其中沪股通净流入4.39亿元，深股通净流入6.65亿元。（来源：文华财经）

3、央行提高金融机构外汇存款准备金率，抑制人民币升值

央行时隔14年再次上调金融机构外汇存款准备金率，人民币升值受到抑制。近期指数再次走强，一个重要的原因就是人民币的大幅升值。人民币升值，有助于吸引外资，北向资金上周大幅买入A股，助推股指上扬。外汇存款准备金率准的提高，会对人民币升值起到抑制作用，从而会压低北向资金进入A股市场的偏好，对A股市场带来一定的冲击。

不过，央行也在传递出控制国内利率走强的信号，稳定市场货币政策预期。外汇汇率与利率往往呈现同向波动，在人民币的持续升值时，会加大跨境资本的流入，推升本国物价，进而抬升本国的实际利率水平。因此，此次央行提高外汇存款准备金率，稳定国家外汇，也一定程度上传递了央行维稳的坚定态度，表明今年货币政策首要目标仍是致力于实现稳增长和防风险的平衡。（来源：文华财经）

03 沪银

【后市分析】： 大周期看关键位下方宽幅震荡，近期贵金属价格重心上行，今日小幅走强冲击6000关口，6月份可关注关键位上方的试多机会。

【结构】：上涨中的震荡

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、美元走软叠加工业强势 金银震荡上行

周二，贵金属大幅走强，沪银主力大涨2.1%，沪金主力涨0.79%。一方面，受美元走软和通胀压力上升的推动。另一方面，国内工业普遍上涨，提振了工业属性较强的白银。

昨日美元走低，在假日交易清淡的情况下，投资者权衡物价压力上升和美联储鸽派立场对美国资产的影响。上周五公布的数据显示，美国一个通胀指标触及29年高位，一度短暂推动美元升至两周高位。上周五公布的数据显示，美国4月核心个人消费支出（PCE）物价指数较上年同期上升3.1%，创1992年7月以来最大同比涨幅。原因是经济从大流行中复苏，以及各种供应干扰。（来源：文华财经）

2、通胀压力支撑，金银小幅上涨

贵金属价格小幅上涨。COMEX期金收盘上涨0.22%，报1909.5美元/盎司，5月累计上涨8.02%；COMEX期银收盘上涨0.45%，报28.14美元/盎司，5月累计上涨8.76%。金银价格创去年7月以来最大月涨幅，不断上升的通胀压力支撑着贵金属价格走强。昨日美元指数再次收于90下方，尽管美国通胀上升，但市场预计在2022年年末前都不会升息，美元指数持续承压。

周一公布的德国5月CPI同比增速初值为2.4%，创2018年11月以来最快增速，高于市场预期增速2.3%和4月增速2%，也高于欧洲央行的通胀目标水平2%。由于总体通胀攀升，欧洲央行设法避免缩减QE言论的形势将越来越复杂。在超预期增长的德国通胀数据打压下，欧股昨日未能延续涨势，但得益于疫苗接种和防疫限制放宽助长的经济复苏乐观情绪，5月全月继续累计上涨。（来源：文华财经）

3、PMI整体经济稳中有升，外汇存款准备金率提高

中国5月官方制造业PMI 51.0，预期51.1，前值51.1。中国5月官方非制造业PMI 55.2，预期55.1，前值54.9。中国5月官方综合PMI 54.2，前值53.8。5月PMI反映工业和建筑业生产加快、服务业稳步修复，整体经济景气稳中有升；但出口订单、小企业景气度、就业有所回落。

央行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。离岸人民币兑美元汇率连续四日盘中创三年新高。近期贵金属价格持续小幅上涨，但黄金ETF持仓和基金期货头寸的回升还不够强。本周五将公布月度就业数据，投资者在等待数据落地，以评估美国通胀飙升、就业市场的复苏能否持续，以判断美联储的立场是否会发生变化（来源：文华财经）

04 沪铜

【后市分析】：目前收于趋势线上方，今日小幅走强，关注趋势线附近走势能再次拉升。后市仍需更多K线去上方试探。等待明确方向的K线出现。

【结构】：震荡中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、铜价偏强震荡 反弹幅度有限

中国5月官方和财新制造业PMI都仍处于扩张区间，其中财新制造业PMI创下五个月高位，外需的持续改善令制造业恢复节奏平稳，但与此同时，原材料价格上涨向下游的传导已显现，部分企业面临原材料短缺的困境，供应链亦受到影响，通胀问题仍是重中之重。

必和必拓智利Escondida和Spence铜矿工人罢工周一进入第五日。工会领袖表示，工会等待劳工当局就该公司聘请的替代工人是否合法作出决定。自罢工开始以来，必和必拓从未报告过两个矿山的生产状况。对于供应方面，金瑞期货表示，智利国家铜业Codelco同意与总部圣地亚哥工会签署新劳资协议，同时Kamoa-Kakula一期年处理矿石380万吨的矿山在本周二正式启动铜精矿生产，较计划提前。但必和必拓智利铜矿的罢工仍在继续，工会反对替代工人。（来源：新浪财经）

2、6月1日上海金属网基本金属现货价格涨跌分化

以下为今日基本金属现货价格行情：

（来源：上海金属网）

3、4月智利铜产量出现回落 且不及去年同期水平

智利国家统计局数据显示，智利2021年4月铜产出为467594吨，同比环比双双下滑。今年以来矿端扰动相对频繁，最近必和必拓期价智利两铜矿远程作业工人开始罢工，关注后续对产量的影响。（来源：文华财经）

05 沪镍

【后市分析】：近期大幅拉升，冲击前高，今日领涨有色金属，关注后市能否有效上破前高附近，多单可底仓持有。

【结构】：震荡中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、镍价高位震荡，继续等待反弹衰竭

诺里尔斯克：2021年全球镍供应过剩5.2万吨。昨日镍价高位震荡，夜盘则持续这一走势，短期在前期高位附近展开盘整。供需方面，当前国内需求依然有支撑，不锈钢高排产支撑镍铁需求，而硫酸镍则依然需求保持高增速，力勤印尼湿法项目近日开始投产，该项目的投产会中国硫酸镍原料原料结构性偏紧带来一定缓解，但6月中旬以前难大量补充（来源：新浪财经）

2、6月1日广东有色金属现货价格涨跌互现

以下为今日广东有色金属现货交易行情：

3、国内限电不锈钢生产收到印象，印尼镍铁顺利投产

据SMM调研了解，5月份，华南地区多个产业园限电生产，部分不锈钢生产加工企业受到影响，其中，佛山市诚德新材料有限公司在上周已发布公告，为积极响应并配合错峰用电要求，预计整体不锈钢加工产量将减少20%，月入库量下降8000-10000吨；且同时减少1.5mm以上及0.8mm以下的生产比例。

近期，印尼纬达贝工业园区再次传来好消息——22#电炉成功出铁，这是继本月23日21#电炉出铁后，该区迎来的第二条顺利投产的镍铁生产线。22#电炉自5月16日送电起弧后，面对连日的暴雨极端天气等不利因素，各岗位建设人员坚守本职工作，攻克时难，最终实现22#炉顺利投运出铁。（来源：新浪财经）

06 螺纹

【后市分析】：盘中止跌走强，冲击5200关口，关注后市黑色系联动情况，若盘中再次量价齐升联动走强，新仓可继续关注关键位上方的试多机会。

【结构】：下跌中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、6月1日唐山地区主要钢坯仓储库存统计

象屿正丰库存量为7.39万吨，较昨日库存减少0.44万吨；

海翼宏润库存量为15.3万吨，较昨日库存增加0.38万吨；

物产震翔库存量为2.07万吨，较昨日库存增加0.23万吨；

三个库存合计为24.76万吨，较昨日增加0.17万吨。

（来源：西本新干线）

2、唐山市5月31日召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，对于唐山市钢铁生产企业排放管控要求和比例进行了调整。据了解，唐山市完成超低排放改造监测评估公示的钢铁企业，减免-定比例减排任务，适当放宽炼铁环节的管控，施压钢材供给端。另外，上期所螺纹、 热卷2110合约日内平今交易手续费由成交金额的万分之二提高到万分之三，进一步压制交投热情。（来源：文华财经）

3、生态环境部还印发《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，鼓励重点区域高炉转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。虽然该知道意见短期对供给两端影响较小，但从长期来看或将提高产能利用率，增加钢材供给。不过，中钢协执行会长何文波近日表示，“十四五”期间还将有2． 36亿吨产能陆续退出，2.21亿吨产能得到更新。（来源：文华财经）

07 铁矿

【后市分析】：盘中触发预警，触及关键位，黑色系联动状态下，钢材表现突出，关键位上方保持多头思路， 6月份关注上方关键位附近走势，等待盘中给出价差信号。

【结构】：震荡中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、6月1日国内主要港口进口矿价格小涨十元

（来源：文华财经）

2、澳洲、巴西铁矿石发运总量大降10%至2372.9万吨

铁矿石发运量： 上周 （5月24日-30日） 澳大利亚、巴西铁矿发运总量2372.9万吨，环比减少267.3万吨；澳大利亚发货总量1682.1万吨，环比减少158.4万吨；其中澳大利亚发往中国量1288.4万吨，环比减少296 ．6万吨；巴西发货总量690.8万吨，环比减少108.9万吨。全球发运总量3038.2万吨，环比减少294.2万吨。（来源：文华财经）

3、5月31日下午，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对于唐山市钢铁生产企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节的管控。原执行50%日常减排比例的春兴特种钢、中厚板、东华钢铁、鑫达钢铁、松汀钢铁5家企业，建议减排比例调整为30%；其他15家企业减排比例调整为20%。（来源：同花顺(300033,股吧)）

08 硅铁

【后市分析】盘中高开高走，上破8300关口，触发多头趋势共振信号，多头结构明显，上方目标位参考前高附近，多单建议底仓持有跟随。

【结构】：上涨中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、需求方面，钢厂生产进入旺季模式，粗钢产量再度刷新历史新高，铁合金需求得以改善。锰硅和硅铁5月钢招价格均环比上调，硅铁钢招价格创出近年新高，且钢招采量增幅也较为明显。整体而言，5月铁合金市场的上涨既有供应端减产预期的推动，也有下游需求的实际转好以及成本端上移的共同提振。（来源：同花顺）

2、展望6月，铁合金现货市场挺价意愿仍将较强。对于硅铁来说，市场对宁夏地区的限产仍有预期，加之当前现货资源趋紧，厂家库存偏低，钢厂6月钢招价格进一步上移。硅铁现货价格短期仍将维持强势运行，盘面仍有上行空间。（来源：隆众资讯）

3、其公司内部人士证实，由于有一名员工新冠检测呈阳性，作为马来西亚最大硅铁厂- OM Holdings Limited 于5月27日暂停硅铁生产， 预计6月份硅铁产量至少环比减少一半。

“由于一名工人被检测新冠阳性，我们5月27日立即封锁员工宿舍并停止所有生产线，预计至少停产两周，6月份硅铁产量环比减少一半，”该人士周一说道。他表示他们正在检测工厂疫情形势，并为顺利复产做好所有准备，一旦封锁解除。之前签下的订单会延期交货。

该生产商硅铁年产能24，000吨，5月产量约13，000吨，预计6月份产量最多7，000吨，目前几乎没有库存。该生产商有10台25，500KVA的的炉子，停产前有6台在开。

目前马来西亚硅铁75%min 10-50mm主流出口价格集中于1，700-1，750美元/吨亚洲到岸，较上周初持平。（来源：亚洲金属网）

09 焦炭

【后市分析】：黑色系联动走强，煤炭触发日内预警价，目前看关键位下方维持短多思路，关注多头量能的持续性。

【结构】：震荡中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、2021年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨，影响焦炭需求在1775万吨左右，焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给，蒙煤增量难以弥补澳煤缺口；叠加下游焦化产能投产，焦炭供需格局偏紧。（来源：同花顺）

2、今日山东日照钢厂对焦炭采购价下调120元/吨，调整后具体情况如下：1、准一级（湿熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，全水≤7，下调120元/吨，降后执行省内2720元/吨，省外2730元/吨；2、准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，CRI≤29，全水≤7，下调120元/吨，降后执行2920元/吨，不分省内外；3、二级冶金焦：灰分≤13.5，硫份≤0.8，CSR≥58，全水≤7，下调120元/吨，降后执行2680元/吨；以上均为基价，另有数量奖、质量奖等，6月1日0时起执行，到厂承兑含税。（来源：西本新干线）

3、焦炭需求边际转弱，本周钢厂库存止跌上升，近期贸易资源将陆续入市流通，焦炭现货报价涨跌互现，后期或有跌价可能。（来源：卓创资讯）

10 燃油

【后市分析】：盘中有效上破2500关口，小周期多头结构明显，关注后市能否再次走强上破前高，打开空间。

【结构】：震荡中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、从需求端看，美国通过机场闸机的人数创疫情以来新高，达到186万人次；巴西、墨西哥的高速交通量已经超过2019年同期，法国、意大利、西班牙较2019年的差距周度再度缩窄；欧洲的航空飞行量较2019年下降62%，比之前65%的降幅也好转；最近一周英国航空座位数量激增了五分之一；等等。欧美疫苗将在7月接种率达到70%以上，全民免疫后油品消费将进一步爆发式增长。（来源：同花顺）

2、从供应端看，美国、中东、亚洲的油品总库存全面下降，仅欧洲略攀升，欧洲因为美国进口减少所致；美国中西部汽油库存降至1992年以来最低水平，东部汽油库存为7年低点。库存下降印证了需求的增长。上周有数据显示，尼日利亚、安哥拉、哥伦比亚或因为疫情或因为长期缺乏投资，产量同比和环比均下降。美国产量持稳于1100万桶/日，油价上涨并没有带来供应的快速增加。（来源：同花顺）

3、今日是新一轮油价调整的第2个工作日，目前预计上调油价56元/吨，折合升计算为上涨油价0.04元/升-0.05元/升，相比昨日预计涨幅增加1元/吨，超过上调红线，成品油呈上涨状态。（来源：隆众资讯）

11 鸡蛋

【后市分析】：盘中承压回落，触及下方趋势线，基本面看利空因素较多，若后市跌破区间可关注试空机会。

【结构】：下跌中的下跌

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、目前多数企业鸡苗订单排到5月，种蛋利用率多在80-100%，少数跌到50%以下。从鸡蛋苗的价格走势来看，4月鸡苗价格走势偏强，但上涨幅度有所放缓。综合来看，预计4月蛋鸡苗的补栏量略有改善，预计较3月补栏量持平或小幅增长。（来源：东方财富网）

2、目前各地鲜鸡蛋消费量相对一般，蔬菜、肉类价格均不高，鸡蛋高价销售缓慢。受经济大环境影响，今年各类食品企业产品消化均不理想，开工率较往年跌幅较大，部分厂家鸡蛋采购量减少50%以上，且仍未有恢复意向。（来源：卓创资讯）

3、今年鸡苗企业销量虽略有恢复，但种蛋利用率依旧低于往年同期，大厂已普遍恢复至80%以上，但中小厂恢复缓慢。而入夏后由于蛋鸡产蛋率或降低，养殖单位淘汰老鸡积极性或略有提高。整体而言，6月份蛋鸡存栏量或仍难增长。（来源：鸡蛋价格信息网）

12 纯碱

【后市分析】：今日大幅走强创新高，上方空间打开，建议依托下方预警线保持多头思路。多单底仓可持有。

【结构】：上涨中的上涨

数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、本周纯碱厂家开工负荷有所下降，后市进入纯碱检修季，开工负荷或逐步下降。周内轻碱需求变动不大，大多按需采购，重碱下游市场持续向好，未来玻璃生产线仍有部分计划点火，重碱库存下降较快，整体纯碱稳中向好。（来源：金十数据）

2、现货方面，市场走势持稳，部分地区微涨。随着库存不断下降，今日部分企业呼吁涨价，轻质调30-50元/吨，重质调50-100元/吨。根据隆众资讯监测，纯碱装置开工率在78.21%，供应端呈下降趋势。整体来看，受玻璃高利润高价格的影响，纯碱呈现供需双旺格局，供给端难有大的增量，后期纯碱分歧更多在消费端光伏投产预期上。（来源：隆众资讯）

3、需求端稳定为主，5月有3条浮法玻璃生产线点火，重质碱消耗存在增加趋势。纯碱市场看涨心态浓厚，期货市场对长期光伏玻璃投产导致重质碱需求释放存在较好预期，预计期货价格中枢将继续上移。（来源：同花顺）

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--中粮期货(博客,微博)策略交易部 总监尹中堃

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4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。

作者：王君期货投资咨询证号：Z0013698

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