国际油价又一次突破了70美元的关口，这是今年年内的第四次。

这次会不会跟前三次一样，冲高又回落呢？这个得看一下这次价格上涨的基础，国际原油价格主要由供给和需求决定的。

我们先来看供给方面，今年以来，产油国一直在平衡需求复苏的预期，和伊朗供应增加的预期。在伊朗核协议没有全面恢复之前，很可能会维持现在的节奏，慢慢的放松石油供应限制，所以现在去库存的局面估计不会变。

再来看需求方面，发达国家是全球原油需求的主要支撑。各国疫苗接种在持续推进，截止5月30号，美国至少接种一剂疫苗的人数，占比超过50%，德国、法国也分别达到43%、38%，近期欧美的封锁程度不断降低。

在当前这个宏观环境下，布伦特原油上行的风险比下行风险大，甚至给出了75美元的目标价。原油作为风险资产，本身的波动性就比较大，市场一旦出现油价利好的信号，他的上涨往往会超出预期。另外，通过复盘21世纪以来，油价三次突破70美元之后的走势，发现一个规律，一旦油价突破70美元的关口，后面就会经历比较长时期的上涨，9-22个月，而且涨幅高达23%-106%。

当然这些只是经验和预测，只能作参考，还是要关注消息面的催化。

如果油价真的在70美元之后继续上涨的话，需要关注三点影响：

1）通胀预期的进一步回升。市场对美国的通胀预期跟油价走势是密切相关的；

2）金价的上涨。这背后的传导机制正是通胀预期的回升，如果美联储不动，金价有望站上2000美元；

3）美欧经济的分化。由于页岩油的发展，近些年来油价上涨通过带动出口和投资，对美国经济是利好。而欧元区国家依赖原油进口，油价上涨对他经济的影响是负面的。

最后说回到对咱们的影响，如果油价持续的站上70美元，将会抬升我们下半年的PPI，预计中枢将位于6%之上。





温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。