一、西北维持低价

  (1)西北维持低价，内蒙北线2200 元/吨，南线2200 元/吨，出货待观察。(2)广西华谊180 万吨甲醇计划6 月中下旬投产，下游配套仅50 万吨醋酸，甲醇流通量预期增加。

  (3)久泰及中煤蒙大7 月有检修计划，届时甲醇需求减少。(4)宁煤MTP 计划5.28 逐步进入检修，甲醇部分外卖。

  二、港口基差快速回落，关注到港回升情况

  (1)太仓-09 基差从185 元/吨快速回落至140 元/吨附近，6 下及7 下基差亦快速回落，市场预期到港最紧时期或已过，后续关注6 月中左右的到港回升兑现情况。(2)5.26 伊朗阿萨鲁耶化工园区的公共配套的氧气管线发生泄漏并爆燃，园区共计825 万吨甲醇装置短停，5.27 至5.28 均已重启，ZPC 亦正常复工。(3)外购甲醇MTO 利润历史低位，关注兴兴、南京志诚二期等后续检修可能，目前仍未有具体公布。

  平衡表展望：6 月迎来库存拐点，开始进入小幅累库周期。7 月在内地MTO 检修背景下累库加速。

  策略建议：(1)单边：观望。(2)跨品种：6-7 月预期甲醇/PP 库存比值回落，对应PP-3MA 价差缩小，但目前PP-3MA 价差历史低位，观望。(3)跨期：9-1 跨期价差逢高反套。

  风险：伊朗装置负荷实际变动，外购甲醇MTO 装置的亏损性检修可能，6 月船货是否仍有延后到港可能。