过去一年多，我的持仓结构发生了巨大的变化，2020年初的时候，那个时候持有中国平安30%的仓位，银行股仓位超过40%多，另外还有20%多的茅台。一年过去了，平安和茅台都已经清仓，目前持有舍得、腾讯、中国海洋石油（港股：00883）、平安银行、招商银行、东方财富、紫金矿业、汤臣倍健、中芯国际（港股）等一系列股票，很分散。

 回顾一下最近几年的持仓变化，建仓了很多股，也清仓了很多股。今天和大家分享一下我自2018年开始以来清仓的一些股票的逻辑。

1、兴业银行

 我是2016年Q4建仓兴业银行，2018年初清仓。2017年兴业一度占据了40%的仓位。清仓兴业银行主要基于几个考虑：

 A、当时的政策对于兴业不利，不和政策对抗；

B、我认为长期看，对公业务面临较大风险，我更愿意选择零售行；

C、我多少还一点地域偏见，认为拉长时间看，福建这个地方不具备人才优势；

2、康美药业

 2016年建仓康美药业，2018年暴雷前一周清仓。在反复阅历了康美的报表后，认为疑点较多，并且咨询当时持有康美的多个大V，无人能做出有信服力的解释。本着有疑不买的原则，清仓康美。

3、片仔癀

 2017年买入片仔癀，买入片仔癀的原因是因为当时买入了东阿阿胶，认为东阿阿胶的确定性不如片仔癀，于是同步买入片仔癀对冲。买入片仔癀后一直对片仔癀作为一个有疗效的中药，是否会受到同类治疗肝病的西药的冲击这个事想不明白。于是在2018年片仔癀上涨后清仓。截至目前，我还是看不懂片仔癀，能力圈外的钱赚不到。

4、东阿阿胶

 2017年买入东阿阿胶，2019年清仓。这是很失败的一个投资。买入时就认为东阿阿胶的确定性不强，首先不如片仔癀是独门生意，其次长期非理性提价已经透支了未来业绩增长空间。买入不久后就打算卖出，但是因为亏损了，总想着通过做T摊薄成本后再卖出。一直拖到2019年才下决心卖出。这里最大的教训还不在于买入了东阿阿胶，而在于认错不果断。

5、中国平安

 2017年初买入，2020年初卖出。买入平安是看重平安的确定性和低估值，但是到了2020年时，我对于保险业的认知更加深刻，看到保险业、特别是平安自身面临的内忧外困的局面，特别是内部出现较大的问题，短期内看不到明显改善的迹象。本着我一贯的不和企业共患难，追求确定性和资金利用效率的想法，清仓了中国平安。

6、贵州茅台

 我在2018年Q4茅台暴跌时建仓茅台，2020年逐步减仓，2021年清仓。我前面提到的几个清仓，要么和公司的基本面出现问题有关，要么和我自身的把握能力有限有关。对于茅台，我主要是认为其未来成长性和目前的估值不匹配。我属于高抛高吸，茅台股价击穿了我高抛的上限，因此清仓。如果茅台跌下来，当我认为茅台重新具备性价比时，我会再次买入。

7、中远海控

 2020年买入，2021年卖出。买入是因为觉得因为疫情的影响，集运股的利润会暴涨，哪怕是短期的暴涨，另外，当时中远海控的股价太便宜了。于是有了博一下的想法。后来随着股价大涨，这个时候以我对于航运的了解，我已经无法判断持有中远海控是否还有确定性。于是选择了清仓。

8、清仓保利、万科

2020年Q4建仓，2021年5月卖出。最早我看地产股时，认为在存量时代，会有一轮激烈的价格战后，中小房企逐步被淘汰，龙头房企获得占有率集中。但是在价格战中，大家日子都难过。后来看到三道红线政策，认为三道红线会自然淘汰中小房企。这个政策会加速出清，而且基本上无损大房企。再加上地产股估值比较低，我希望市场会轮动到地产股，这是我建仓万科和保利的理由。 但是最近出的这个集中供地政策，感觉这个政策会加剧房企的内卷，大家的拿地成本都会增加。考虑到我已经把握不了地产行业确定性及资金的时间成本的因素，于是决定清仓地产股。

分享二马的操作给大家，有成功的经历，也有失败的教训，希望可以给大家以借鉴。

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