【乙二醇】MEG库存拐点临近
发布时间：2021-5-24 09:57阅读：198
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在国家政策的调控之后，近期煤价开始回落调整。MEG重心也逐步下移。虽然近期港口数据表现仍在50多万吨的良好水平，但随着后期新产能释放和检修装置重启，叠加进口量的回升，库存拐点或临近。各工艺成本回落
而煤制产能方面，在经历4-5月的疯狂之后，国家政策收紧令煤价开始有所回调。前期由于煤价上涨，MEG厂家普遍备有1个月附近的煤储备库存，并且70%以上的煤制MEG企业采用长协结算或煤炭自供，长约价格较现货上涨平缓，在一定程度上规避现货价格波动，5-6月煤化工企业因更换催化剂而停产检修较多。随着煤价回落，煤制MEG现金流成本也有所下滑，不过生产厂家依然处于小幅亏损中。
供给将明显提升近期煤制MEG的开工率降至48%附近，而部分非煤制厂家也在降负减产。不过后期来看，浙石化80万吨/年的新装置将于5月底投产，并在6月上旬出料。内蒙古建元与湖北三宁也将陆续贡献产量，而随着后期检修装置的陆续重启，国内供应将有明显提升。
聚酯需求有所回落下游方面，在今年成本下移的背景下，今年聚酯环节是整个产业链中表现比较好的部分，尤其是长丝，前期涤纶长丝厂家利润突出，但在几轮降价之后，市场库存并没有明显好转。截止到目前涤纶长丝POY、FDY和DTY的库存天数分别在19、22.5和32.5天，虽然价格上还比较坚挺，但实际产销不佳，厂家库存还在不断积累中。短纤利润近期也是不断压缩，目前现货加工成本降至1100元/吨附近，以此来算，华东地区部分成本较高的厂家已步入亏损状态，短纤实际库存也在不断上升。瓶片行业也已是亏损局面。近期聚酯厂家有不同程度的减产行为，以缓解库存累加的压力。由于5-6月是下游市场的销售淡季，终端需求利好难求，从而不利于原料的消耗。综上来看，MEG后期面临供给增加的局面，而需求端利好难觅，MEG反弹动力有限，关注后期逢高做空机会。
分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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在国家政策的调控之后，近期煤价开始回落调整。MEG重心也逐步下移。虽然近期港口数据表现仍在50多万吨的良好水平，但随着后期新产能释放和检修装置重启，叠加进口量的回升，库存拐点或临近。各工艺成本回落
而煤制产能方面，在经历4-5月的疯狂之后，国家政策收紧令煤价开始有所回调。前期由于煤价上涨，MEG厂家普遍备有1个月附近的煤储备库存，并且70%以上的煤制MEG企业采用长协结算或煤炭自供，长约价格较现货上涨平缓，在一定程度上规避现货价格波动，5-6月煤化工企业因更换催化剂而停产检修较多。随着煤价回落，煤制MEG现金流成本也有所下滑，不过生产厂家依然处于小幅亏损中。
供给将明显提升近期煤制MEG的开工率降至48%附近，而部分非煤制厂家也在降负减产。不过后期来看，浙石化80万吨/年的新装置将于5月底投产，并在6月上旬出料。内蒙古建元与湖北三宁也将陆续贡献产量，而随着后期检修装置的陆续重启，国内供应将有明显提升。
聚酯需求有所回落下游方面，在今年成本下移的背景下，今年聚酯环节是整个产业链中表现比较好的部分，尤其是长丝，前期涤纶长丝厂家利润突出，但在几轮降价之后，市场库存并没有明显好转。截止到目前涤纶长丝POY、FDY和DTY的库存天数分别在19、22.5和32.5天，虽然价格上还比较坚挺，但实际产销不佳，厂家库存还在不断积累中。短纤利润近期也是不断压缩，目前现货加工成本降至1100元/吨附近，以此来算，华东地区部分成本较高的厂家已步入亏损状态，短纤实际库存也在不断上升。瓶片行业也已是亏损局面。近期聚酯厂家有不同程度的减产行为，以缓解库存累加的压力。由于5-6月是下游市场的销售淡季，终端需求利好难求，从而不利于原料的消耗。综上来看，MEG后期面临供给增加的局面，而需求端利好难觅，MEG反弹动力有限，关注后期逢高做空机会。
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