【玉米】新高后能否再续上涨
发布时间：2021-5-24 09:56阅读：192
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三、进口美玉米成本优势减弱国内仍积极采购美玉米，据美国农业部数据，截止2021年5月6日，2020/21年度美玉米对华出口销售累计达2291万吨，累计装船1173.6万吨。然而随着美国玉米价格的大幅上涨，进口美玉米成本也在飙升。我们注意到从4月初到5月上旬，近月船期的美玉米到国内北港的完税成本已大幅飙升至一度超出同期鲅鱼圈和蛇口港国内玉米收购价。近期随美玉米价格下跌，进口成本有所回落，不过对国内玉米价格优势已减弱。
四、饲料需求预期增长根据中国饲料工业协会的数据：2021年4月饲料总产量为2449万吨，环比增长10.2%，同比增长18.5%。从分类品种来看，猪料产量1090万吨，环比增长9.5%，同比增长69.8%；蛋禽料产量268万吨，环比增长6.1%，同比下滑13.2%；肉禽料产量789万吨，环比增长10.7%，同比下降2.1%；水产料为155万吨，同比下降11.6%；反刍料为117万吨，同比增长10.3%。生猪存栏有望在6月恢复至2016年正常年份水平，饲料需求受带动预期进一步增长。谷物替代玉米方面相对稳定，养殖企业偏用玉米。
五、深加工需求疲弱深加工方面需求不明显，开机率低迷下，原料玉米库存累积，淀粉库存持续增加，反应下游需求较弱。随着国内临储玉米去库完成，深加工庞大的产能面临原料紧张的问题。国内政策限制燃料乙醇等加工企业继续扩产能。深加工暂无需求亮点，农业部5月供需预测维持工业需求稳定。
六、总结与建议综上所述，玉米主力09合约创新高后再回震荡平台。新作玉米种植面积或大幅增长，不过成熟上市期尚远，青黄不接时期供应仍不宽松；国内仍积极采购进口美玉米，而进口成本飙升致价格优势减弱。饲料需求增长预期强，谷物替代稳定，而深加工需求不明显。玉米关注新作炒作，下方价格支撑强。
分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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玉米主力09合约在4月初止跌反弹，突破新高后再度回调至震荡平台。秋粮收购结束，北方忙于春播，播种面积或增加。国内采购美玉米等谷物积极，同时美玉米价格持续飙升致进口成本与国内价格差优势减弱。饲料需求转强，且旺季将至，有继续增长预期。深加工方面需求不明显，开机率低迷下，原料玉米库存累积，淀粉库存持续增加，反应下游需求较弱。
一、玉米期价新高后回震荡玉米主力09合约在4月初止跌反弹，反弹势头偏强，突破形成新高后再次回调至震荡平台。技术上上涨趋势未有效打破。玉米现货价格小幅上涨，鲅鱼圈港口玉米收购价由2740元/吨附近回升至2850元/吨附近，基差相对震荡运行至82。
三、进口美玉米成本优势减弱国内仍积极采购美玉米，据美国农业部数据，截止2021年5月6日，2020/21年度美玉米对华出口销售累计达2291万吨，累计装船1173.6万吨。然而随着美国玉米价格的大幅上涨，进口美玉米成本也在飙升。我们注意到从4月初到5月上旬，近月船期的美玉米到国内北港的完税成本已大幅飙升至一度超出同期鲅鱼圈和蛇口港国内玉米收购价。近期随美玉米价格下跌，进口成本有所回落，不过对国内玉米价格优势已减弱。
四、饲料需求预期增长根据中国饲料工业协会的数据：2021年4月饲料总产量为2449万吨，环比增长10.2%，同比增长18.5%。从分类品种来看，猪料产量1090万吨，环比增长9.5%，同比增长69.8%；蛋禽料产量268万吨，环比增长6.1%，同比下滑13.2%；肉禽料产量789万吨，环比增长10.7%，同比下降2.1%；水产料为155万吨，同比下降11.6%；反刍料为117万吨，同比增长10.3%。生猪存栏有望在6月恢复至2016年正常年份水平，饲料需求受带动预期进一步增长。谷物替代玉米方面相对稳定，养殖企业偏用玉米。
五、深加工需求疲弱深加工方面需求不明显，开机率低迷下，原料玉米库存累积，淀粉库存持续增加，反应下游需求较弱。随着国内临储玉米去库完成，深加工庞大的产能面临原料紧张的问题。国内政策限制燃料乙醇等加工企业继续扩产能。深加工暂无需求亮点，农业部5月供需预测维持工业需求稳定。
六、总结与建议综上所述，玉米主力09合约创新高后再回震荡平台。新作玉米种植面积或大幅增长，不过成熟上市期尚远，青黄不接时期供应仍不宽松；国内仍积极采购进口美玉米，而进口成本飙升致价格优势减弱。饲料需求增长预期强，谷物替代稳定，而深加工需求不明显。玉米关注新作炒作，下方价格支撑强。
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