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豆粕     【行情复盘】
期货市场:周五CBOT大豆延续调整态势，连粕主力09合约弱势整理，3500附近有一定支撑。
现货市场：2021年5月21日，东莞富之源43%蛋白豆粕报价3590元/吨，较昨日小涨20元/吨.石家庄豆粕经销商报价小跌，部分品牌小跌10-20元/吨，黄骅嘉好43%蛋白豆粕报价3540元/吨。华北地区豆粕经销商报价略降，部分品牌较昨日跌幅为10元/吨，其中天津外资油厂43%蛋白豆粕报价区间3550-3560元/吨。
【重要资讯】
1、截至5月16日，美豆播种进度61%，较去年同期的51%提高10%，较五年均值37%高出24%，并且创下12年来最快速度。2、美国近期天气以温暖湿润为主，未来一周美国中西部西部降雨相对有利并伴随高温，有利于夏季作物发芽和早期生产；而延续到下周的降水将大大改善北达科他州干旱地区的土壤水分状况以及中西部北部的干旱局面。3、美国农业部周四公布的数据显示，截至2021年5月13日当周，美国大豆出口销售合计净增18.02万吨，为3月中旬以来最低，此前预估净减少10万吨至净增加60万吨。
【交易策略】
目前美国天气形势好转，美豆播种加快及国际油价下跌制约美豆走势，美豆价格高位弱势盘整，短期关注上行趋势线1500美分/蒲支撑有效性，国内豆粕单边走势追随美豆期价波动，预计6月份之前，市场交易题材有限，市场关注焦点转向庞大的大豆到港与需求增量的匹配，本周生猪养殖效益下降可能延缓产能恢复节奏，周内豆粕成交放缓，整体在到港压力兑现与较为谨慎的提货节奏影响下，豆粕市场价格短期或继续呈现调整态势，而后期随着美豆偏低播种面积的确定，美国市场将进入天气市，叠加美豆超低旧作库存和全球大豆偏低库存支撑，容易迎来市场合力做多，长线维持看涨预期。连粕主力09合约短线调整，关注3500元/吨附近支撑有效性，建议等待5月底至6月份布局豆粕长线多单为主，关注美豆种植情况及国内豆粕消化情况，期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权策略，而对于已有豆粕多单的投资者可考虑卖出看涨期权进行保护。
油脂     【行情复盘】
期货市场：周五夜盘国内植物油价格继续下行。主力P2109合约报收7646点，下跌4点或0.05%；Y2109合约报收8498点，下跌14点或0.16%；OI2109合约报收10177点，下跌42点或0.41%。
现货油脂市场：广东豆油价格跟盘走低，当地市场主流豆油报价9450元/吨-9510元/吨，较上一交易日上午盘面大跌220元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+800元左右。广东广州棕榈油价格大幅跌落，当地市场主流棕榈油报价8770元/吨-8830元/吨，较上一交易日上午盘面重挫280元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1000-1050左右。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价10620元/吨-10680元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
欧盟委员会称，2021年欧盟27国大豆播种面积首次超过100万公顷，同比增加9.5%，比长期均值增加约12%，创下历史新高。过去12年里欧盟大豆播种面积增加了两倍。
周四中国海关发布的数据显示，4月份中国从巴西进口的大豆数量较上月激增，因为今年早些时候订购的大豆船货最终到货，此前巴西的降雨导致大豆收获和装船推迟。海关总署的数据显示，中国在4月份从巴西进口了508万吨大豆，远高于3月份的315,334吨，但低于去年同期的593.9万吨。4月份中国进口了215万吨美国大豆，是去年同期进口量665,591吨的三倍多，但是远低于3月份的718万吨。4月份中国大豆进口总量为745万吨，比上年同期增长11％。
【交易策略】
周五国内植物油价格大幅下行，棕榈油和豆油跌幅居前。由于外盘CBOT大豆、CBOT豆油以及原油价格均出现了持续性的回落，使得国内植物油价格走势也开始逐步回归供需面之上。外盘CBOT大豆和豆油价格在5月一度接近历史高点，然而全球大豆供需却逐步走向宽松，在没有进一步利好出现的情况下难以支撑价格的持续上行。在美豆种植进度保持良好的情况下，宏观环境也开始转向收紧，市场开始不断提升对美联储加息的投注。在外盘价格回落的同时，国内植物油库存也开始不断攀升，我们预计中短期内国内植物油价格将面临进一步的回调，国内植物油可以考虑逢高做空的策略，可以选择豆油2109和棕榈2109合约卖出并耐心持有。
花生     【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五低位快速反弹，收涨1.47%至10346元/吨。
现货市场：国内商品米成交速度有所放缓，产区贸易商挺价心理加重，试探性抬高价格。但市场需求度仍然达不到预期，需求方高价拿货较为谨慎，后期走货逐步放缓，产区价格不得不再次回调。河南白沙统货米出货价为9000-9400元/吨，报价维持平稳；山东大花生统货米价格为8200-8600元/吨，下调4.44%；河北白沙统货米价格为9200-9800元/吨，报价维持稳定；辽宁白沙通货米报价9000-94000元/吨，下调4.15%。天气逐步升温，为储存条件增加了难度。南方市场需求仍然不够理想，前期产区的调价，加之储存条件有限使得南方市场的收购变的更加谨慎。花生基本全部入库，河南产区库存仍然偏大，贸易商心态消极。
上周花生期价在回调至10000元/吨附近后止跌快速反弹，反应部分资金有抄底做多意愿。但期货价格升水旧作掺混仓单成本，盘面套保压力仍存。基本面上来看，随着麦收临近，农户季节性抛售进入尾声，短期油厂油料米库存充足，收购价整体稳中趋弱，目前已执行前期进口米合同为主。贸易商大多处于亏损状态，尚有货源者大多有挺价惜售心理。今年河南花生种植偏晚半个月左右，目前距离新季花生上市尚有一段距离，预计随着货源的不断减少，花生价格以稳中偏强为主。新季花生种植面积市场分歧较大，预计以稳为主。后期重点关注两个方面，一是非洲进口米由于推迟到港1-2月，目前温度较高是否会影响花生品质，导致油厂花生供给量存在缺口；二是目前花生压榨利润达800元/吨附近历史高位，疫情复发或提升家用小包装花生油走货速度，油厂后续开机是否会因高榨利而超出此前生产计划，导致油厂抢夺剩余货源。
【重要资讯】
本周油料花生到货增加，供应合同，定陶鲁花再度恢复开工，莱阳鲁花短暂停电后开工正常，个别油厂原料不多，开工走低。目前花生油出货速度偏慢，花生粕变动不大，花生供应仍然充足，短线开工率大幅走低可能性不大。本周开工率 59.24%，较上周走低 0.38 点。
【交易策略】
10000-10650区间偏多操作
菜粕     【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约期价上周五夜间小幅震荡，收涨0.14%至2924元/吨。
现货市场：现货价格小幅震荡，以稳为主。其中厦门银祥基差报价09-80，基差涨0；防城港枫叶粮油5月菜粕报价09-150；防城港澳加粮油现货报价2870元/吨，较昨日涨0元/吨，6-9月基差报价09-100.
上周菜粕价格持续走弱主要是受油料端大豆和菜籽期价不断下行的利空影响。近期大豆期价可谓利空消息云集，美豆产区天气迎来有利降雨；受美豆粕需求较差和陈豆供给紧张影响，NOPA显示4月大豆压榨量仅为1.6亿蒲；美豆出口数据较差。美豆期价在利多消息匮乏的影响下持续震荡回调，从成本端利空蛋白粕期价。但美豆供需平衡表偏紧的供需格局未发生变化，继续回调空间有限，预计美豆期价在1500美分附近支撑较强。目前 6-7 月份产区预期干旱难以证伪，美豆期价后期在天气炒作预期下仍有望再度上行。国内菜籽榨利依旧严重亏损，后期菜籽进口数量大概率不及预期，导致菜籽供给偏紧。由于鱼类价格较高，陈塘鱼前期集中销售导致短期水产饲料消费同比出现回落，油厂菜粕成交不旺，部分油厂菜粕库存仍有压力，存催提现象。但国内疫情复发，市场担心疫情影响后续油厂生产及物流提货，近几日蛋白粕提货持续增加，库存压力预计将有所减轻。且鱼苗价格高企，反应补苗现象较多，在高额利润刺激下，后期水产消费依旧看好。综上，菜粕期价短期以震荡回调为主，中长期价格有望再度上行。
【重要资讯】
美豆周度出口销售报告显示，截至2021年5月13日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为84,200吨，比上周低了11%，比四周均值低了45%。待回调至2800-2900尝试多单。
【交易策略】
菜粕期价短期以震荡回调为主，暂观望；中长期价格有望再度上行，中长线交易者可在2800-2900尝试多单。
玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘弱势整理，跌幅0.69%；CBOT玉米周五高位回落，跌幅1.02%
现货市场：上周玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，截至周五，锦州新粮集港报价2790-2830元/吨，较前一周五持平；广东蛇口新粮散船2980-3030元/吨，较前一周五持平，集装箱玉米报价3040-3060元/吨，较前一周五下降20元/吨；黑龙江深加工主流收购2660-2720元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨，较前一周五持平；山东收购区间2840-3010元/吨，较前一周五持平，河南报价区间2900-2970元/吨，上沿较前一周五上涨20元/吨，河北2830-2940元/吨，较前一周五上涨10-70元/吨。
【重要资讯】
美玉米种植情况：截至5月16日当周，美玉米种植进度为80%，高于去年同期的78%，高于五年均值68%，当周美玉米的出苗率为41%，高于去年同期的40%，高于五年均值35%。
美玉米出口情况：截至5月13日当周，美玉米本年度累计出口销售量为6802万吨，累计装船量为4729万吨；其中对中国的累计销售量为2283万吨，累计装船量为1275万吨。
咨询机构AgroConsult称，2020/21年度巴西二季玉米产量预计为6620万吨，比3月份预测的7830万吨低15%，因为天气干旱。
【交易策略】
美玉米产区天气良好，播种推进较为顺利，为CBOT玉米期价增添压力，不过天气的影响刚刚拉开序幕，CBOT玉米下方支撑仍存。国内方面来看，需求端表现相对平稳，供应端进入季节性下滑态势为价格提供支撑，操作方面继续维持回调做多思路的建议。
淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约上周五夜盘震荡整理，涨幅0.19%；
现货市场：上周国内玉米淀粉价格稳中微涨。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较前一周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3520元/吨，较前一周五上涨60元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较前一周五上涨30元/吨。
【重要资讯】
行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第20周（5月13日-5月19日）全国玉米加工总量为58.62万吨，开机率为62.06%；较上周开机率减少0.43%。
企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月19日，玉米淀粉企业淀粉库存总量94.9万吨，较上周下降5.5万吨，降幅5.48%；月环比增幅1.58%；年同比增幅28.77%。
【交易策略】
原料玉米期价震荡整理，带动淀粉07合约震荡整理，不过企业库存有所下滑以及原料玉米下方存在支撑的情况下，淀粉07合约同样存在支撑，操作建议以回调做多思路为主。
橡胶     【行情复盘】
期货市场：21日夜盘沪胶震荡整理，主力RU2109合约最低下探13545元，最高见13765元，报收于13675元，涨幅1.33%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为62.13%，环比下跌4.11%，同比下跌1.00%；周内半钢胎厂家开工率小幅走低。周内部分一线品牌及山东地区部分工厂，为控制库存压力，存适度限产现象，另外山东东营地区个别厂家存停产检修现象，拖拽整体样本开工率下行。
本周全钢胎样本厂家开工率为65.97%，环比下跌4.98%，同比下跌6.51%。周内全钢胎厂家开工率明显下调。周内山东地区部分工厂受环保及库存因素影响，开工受限，个别工厂停产检修对整体样本开工形成拖拽。
【交易策略】
本月沪胶曾两次跌破13000元关口但都在收盘前出现反弹，技术上看该点位存在较强支撑。21日上午天胶与苹果、红枣、棉花、白糖、玉米等联袂上涨，短线资金涌入起到推动作用。天胶、棉花都表现为上游是农产品，而下游消费是重要工业原料。市场热点轮换，部分农产品阶段性走强。由于以上品种缺乏内在联动性，恐怕齐涨局面难以持久。4月国内橡胶轮胎外胎产量为8304.4万条，同比增长27.4%。但终端销售疲软，成品库存增加可能抑制后期开工水平。而且，随着新胶上市增多，供应压力仍将显现。沪胶整体弱势难改，但13000元关口存在技术性支撑，而上方阻力位约在13800元附近。近期可进行区间交易。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
白糖     【行情复盘】
本周，郑糖主力合约 SR2109 先抑后扬，周四最低跌至5500 元 /吨一线，随后震荡上行，周五收于 5639 元/吨，周环比下跌- 0.46%。夜盘跟随外盘回调，收于 5565 元/吨。纽约 ICE 原糖主力围绕 17 美分/磅震荡，周五晚上收于 16.72 美分/磅，周环比下跌-1.42%。
【重要资讯】
国内方面，4 月我国进口食糖 18 万吨，同比增加 5.6 万吨， 环比减少 1.7 万吨;2020/21榨季我国累计进口食糖 392.37 万吨， 同比增加 241 万吨。糖浆三项进口合计约 3.66 万吨，同比减少 8.95 万吨，减幅 70.97%;环比增加 1.03 万吨，增幅 39.16%。
国际方面，5 月 20 日起，印度政府宣布，鉴于全球市场价格的上涨，将食糖出口补贴从每吨 6000 卢比降低至每吨 4000 卢比，政策适用于 5 月 20 日或之后的出口合同，到现在为止，印度已经签订了出口 570 万吨糖的合同，超过今年出口配额的 90%，因此对本榨季印度食糖出口不会有太大影响，但会抬升下一榨季印度食 糖出口成本。
【操作策略】
印度疫情严峻或影响国内食糖消费从而加大出口去库存，短 线关注 17 美分/磅争夺。巴西目前乙醇折糖价已经高于糖价，5 月 南巴西甘蔗压榨量以及制糖比的变化都将影响糖价后期高度。受外盘影响，郑糖短期内波动区间或有所放宽。短期内空头有明显减 仓的迹象，郑糖止跌反弹，后期主要关注库存消化情况，疫情形势 稳定的背景下餐饮消费可期，目前中长期走势仍然偏乐观，长线仍然建议逢回调买入，关注布局 01 合约多单的机会。
棉花、棉纱【行情复盘】
2021年5月17日至21日，郑棉主力合约涨2.91%，报16065；棉纱主力合约涨1.79%，报23895.
棉花棉纱短期反弹，下游去库加速，支撑棉价。
【重要资讯】
近期用棉企业反馈出疆棉公路运输缓慢。本网调查，主要因进疆物资少、运价低，导致货车减少。目前瓜果上市，在司机和车源都紧张情况下，近两周运价上涨仍供不应求。（棉花信息网）
新疆岳普湖县3月底播种以来已遭遇多场大风。受16日风沙影响，某农户正经历第四次重播，面积占其植棉1/2，选用120天早熟种，预计单产难达去年水平。（棉花信息网）
棉花现货平稳。郑棉略涨，点价批量成交。部分棉企推出特价资源促销。多数纺企保持刚需采购，小批多单为主。总成交量平稳。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，未进场的投资者可以进场做多，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约周五隔夜盘下跌0.71%，收于6724元/吨。
现货市场：受纸浆期货价格下行及需求放量偏弱因素影响，现货下挫。进口针叶浆均价7041元/吨，环比跌1.91%，进口阔叶浆均价5176元/吨，环比跌1.8%。
【重要资讯】
PPPC（原加拿大浆纸理事会）宣布3月份W20国纸浆数据：供应商库存 36天，发货量上升17.6%，发货/产能比上升到97%。漂针浆发货量 213.4万吨，环比增加23.1%，同比增加3%。漂阔浆发货量247.8万吨，环比上升14.2%, 同比下降4.8%。
太阳广西项目进展符合预期 文化纸车间将于8月投产，5#生活用纸车间将于9月投产，6#生活用纸车间、化学浆车间将于10月投产，白卡纸车间、化机浆车间将于11月投产。
【交易策略】
成品纸市场表现疲软，下游订单不足，对原纸采购放缓。生活用纸据悉部分地区仍执行低价，整体成交放量仍偏缓。纸浆需求也未能改善，价格持续走低，港口库存去化放缓，纸企停机检修影响木浆需求。一季度针叶浆进口小幅减少1.5%，阔叶浆增加12.6%，海外价格持续上调，3月份W20漂针浆发货量环比增加23.1%，同比增加3%，供应回升，但考虑海外存在需求回补空间，因此年内供应预计依然偏紧。Arauco和依利姆新一轮报价持平，浆厂对盘面上涨的驱动减弱。成品纸利润较低且成本传导不畅，继续限制纸浆上涨空间，同时宏观面相比前期明显转差，在国内成品纸重新走强前，纸浆价格仍难有较好表现。不过短期内跌幅较大，期货相比美元价格贴水扩大，盘面回到前低附近，谨慎追空，2109合约短线可逢低买入，下方支撑6420-6500元/吨，注意商品市场整体情绪波动。
生猪     【行情复盘】
生猪主力合约 LH2109周五触底反弹，最终收于23890 元/吨，周环比下跌 7.17%。
【重要资讯】
价格方面，截止至 5 月 22 日当周，全国外三元生猪均价 18.50 元/公斤， 环比下跌-0.11%;15公斤外三元仔猪均价69.90 元/公斤(1048.5 元/头) 环比下跌-7.02%;二元母猪市场均价 77.05 元/公斤，环比下跌-0.19%。
养殖成本方面，本周，育肥猪配合饲料价格 3.44 元/公斤，环比上涨 0.00%。外购仔猪出栏成本 26.35 元/公斤，环比上涨 0.51%，头均亏损高达-885.67 元。自繁自养出栏成本17.14 元/公斤，环比上涨0.25%，头均盈利仅174.25元。
出栏体重方面，本周全国生猪交易均重环比略降， 全国生猪平均交易体重 134.68 公斤，较上周下跌 0.32%，同比上涨 3.77%。前期养殖场对大体重 生猪减价销售幅度较大，屠宰企业加速收购猪源进行冻品分割入库，促进大肥猪的消化;部分区域近期疫情略有复发，小体重猪源出栏量增加，也 带动交易均重下滑。随气温升高，继续压栏的疫病和降价风险提升，养殖端减重意愿偏强，预计下周国内生猪交易均重或继续回落。
【交易策略】
猪价在跌破 19 元/公斤后，市场供需博弈明显，猪价跌势明显放缓。目前终端消费情况虽然表现一般，但一些利好因素开始显现:一是市场肥猪出 栏体重下滑，肥猪出栏数量减少，标猪出栏情况开始好转;二是部分大厂 看涨后市，有分割入库操作，屠企开工率持续提升;三是 4 月猪肉进口量 环比略有下降，进口冻品和国内猪肉价差缩小。尽管我们认为期现货价格 均已进入低估区域，但鉴于当前盘面升水仍然较大，谨慎投资者应当等待现货价格明朗后再进行操作。在价格以下跌为主的后周期时代，抄底风险 较大。除非 5-6 月南方疫情严峻，行业对三季度反弹高点应当有所下调，建议产业客户等待后 期期现价格反弹后及时参与卖保以管理价格风险。
苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现上涨走势，周四上涨4.23%，周五封在涨停板，周度涨幅为11.31%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为2.14元/斤，与前一周加权平均相比下滑0.06元/斤，环比下滑2.73%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源上周成交加权平均价格为2.04元/斤，与前一周加权平均价相比下滑0.07元/斤，环比下滑3.32%。
【重要资讯】
库存情况：卓创资讯数据显示，截至5月20日，全国苹果库存为473.92 万吨，高于去年同期的411.27 万吨，其中山东地区库存为224.04 万吨，陕西地区库存为106.37 万吨。
周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看， 5月20日当周，全国苹果库存消耗量为41.1万吨，环比下滑2.73万吨，仍然为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为14.51 万吨，陕西地区库存消耗量为13.66万吨。
【交易策略】
苹果10 合约上周大幅上涨，主要是受资金面和情绪面的影响。苹果期价处于历史低位对资金形成一定吸引力，部分产区坐果不佳以及农产品政策扶持等消息面对期价形成了进一步情绪推动，暂时并未看到基本面重大的转向变化。旧果降价去库存已经是市场的共同认知，旧果收尾价对新果开秤价仍然有拖累；新果目前处于坐果期，局部天气干扰未形成全国范围内影响，初步产量预期平稳增长，施压新果价格；交割标准放宽之后的成本下移以及价值重新对标继续限制其上行空间。短期受资金面推动或有一定幅度的上移，考虑苹果日内波动幅度较大，因此短期操作建议观望为主，等待反弹之后的做空机会。
鸡蛋     【行情复盘】
期货市场：周五鸡蛋主力09合约高开低走收阴，继续呈现4600-5000元/500kg区间震荡。
鸡蛋现货市场：周内主产区鸡蛋均价4.20元/斤，较上周跌幅2.10%。市场需求疲软，鸡蛋销售不畅，周内蛋价震荡下滑。主销区鸡蛋均价4.37元/斤，较上周跌幅1.58%。北京、广东地区到货量、销售量均较上周减少，上海地区到货量正常、销售量较上周稍减。
【重要资讯】
1、4月份在产蛋鸡存栏预计11.83亿羽，环比降1.32%,同比降13.65%。
2、4月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量4457万羽，环比涨幅3.87%，同比跌幅5.29%。
3、上周，生产、流通环节余货增加，生产环节周度平均库存有1.55 天，环比上周增 5.44%，流通环节周度平均库存有1.24 天，环比增 9.73%。
【交易策略】
近日需求主导市场价格，因缺乏节日刺激，市场需求平淡，拖累蛋价小幅弱势调整，周末期间蛋价稳中有所反弹，端午节备货即将开启，有望支撑5月下旬市场价格反弹，但整体涨幅也将有限，从鸡蛋供应角度看，结合467天左右淘汰日龄，市场普遍预期二、三季度淘汰量将大于新开产蛋鸡，因此多看好远期市场价格，这也是支撑前期鸡蛋盘面08、09合约高升水的主要原因，但鉴于前一年大幅亏损及养殖成本增加，养殖端多观望补栏且选择延迟淘汰及换羽，因此可能导致鸡蛋市场去产能进程放缓，进而限制远期价格反弹空间，关注5月份鸡蛋市场补栏及淘汰节奏。
操作上，06、07合约对应南方梅雨季不利于储存，且为裸蛋计价，继续偏弱调整，但当前低价也难有深跌空间，07合约压力4600附近，等待反弹试空思路，主力09合约5000附近承压后延续调整态势，支撑暂看4600附近，短线关注支撑有效性，等待回调低位参与反弹思路。