一、沪铜

  1. 技术面：沪铜2106合约周四先抑后扬小阳线报收73450（上一日价格74090），形态如期回落，但低多未能守住，谨慎偏空。

  2. 基本面：上海1#电解铜现货报价74700-75020，跌1110，升水100~升水120元/吨，进口铜矿周度指数33.4美元，涨0.83。以印度为代表疫情第三波爆发，国内也有零星影响，影响市场对国内国外的不同乐观预期，影响数字货币、股市、商品等等较大反映，尤其是海外通胀预期非常强势，扭转是早晚的事，需要警惕其对市场影响的高波动性;从产业链角度看，一方面，原料端TC在4月创新低打破30美元后连续4周反弹，暗示TC紧张极致格局开始缓解，矿产总体绝对程度依然偏紧不变，另一方面，全球铜库存连续3个月低位抬升，可能暗示表明整个大库存周期可能已经结束(不过需要二次探底来验证)，当下SHFE和LME库存出现分化，主要呈现出LME去库和SHFE累库，外强内弱明显，另市场风险增加较重，望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

  3.操作建议：背靠5均逢高试空，止损参考200点，尾盘收低方可隔夜。

  二、螺纹

  1. 技术面：螺纹2110合约周四先抑后扬十字阴线报收5186（上一日价格5309），形态属于回踩20均到位，短线或有反弹，中线还需观察。

  2. 基本面：上海螺纹5600，钢坯5470，钢厂开工率62.02%，社会库存845万吨，钢厂库存325万吨。钢材开工仍未完全回暖，利润继续回升合理偏高，中上游库存去库基本体现，但后期库存压力仍大，旺季需求开启持续跟进，资产氛围面临高位震荡，10合约贴水提前修复。2021供给侧改革结束，但环保政策持续，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求转暖，但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围带动通胀预期进一步体现，08年历史高位突破不宜参与单边。

  3.操作建议：上周高位空单和本周跌破20均新空可暂时止盈兑现，新仓暂以20均作为多空分界线。

  三、铁矿

  1. 技术面：铁矿2109合约周四跳空低开后震荡十字阳线报收1142.5（上一日价格1192.5），验证了昨天提出的“回调20均虽暂时受到支撑，但恐难恢复向上”，建议逢高短空操作。

  2.基本面：铁矿石普氏指数223.75，现货青岛港PB粉1548，港口库存12960万吨，钢厂铁矿石库存可用天数27天。钢厂开工需求有望回升，季节性和利润好转刺激，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限，今年复产修复，供给2021仍有望边际转暖，港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利再现高品优势有望体现，但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升，现货成交回暖有限，基差再度转正。全球终端需求恢复，但工艺环保化，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但短线升值，海运进口成本回升短线支撑。

  3.操作建议：盘中冲涨乏力可逢高试空，短空思路收于1100之下方可隔夜。

  四、塑料

  1. 技术面：塑料2109合约周四缩量回调小阴线报收7835（上一日价格7920），验证了上周提出的“受压60均有效，周线偏弱”，继续高空操作。

  2. 基本面：价格方面，华北地区LLDPE价格在8100-8250元/吨， 华东地区价格在8350元/吨，华南地区价格在8600-8700元/吨。伊朗核谈判有所进展，国际油价大幅回落。5月19日亚洲乙烯价格下跌，CFR东北亚收价1110美元/吨;外盘LLDPE美金价格持平，CFR远东收价1054美元/吨。石化库存、港口及贸易商库存环比下跌，短期供应压力缓解。不过，下游淡季需求环比走弱，刚需为主。上游检修季，供应阶段性减少，而农膜需求也进入淡季，供需两弱。近期商品市场波动加大，跟随市场情绪波动为主。

  3. 操作建议：前期背靠8500参与的空单设保护持有，新仓逢高跟进。

  五、豆粕

  1. 技术面：豆粕2109合约周四先抑后扬小阳线报收3567（上一日价格3571），整体还是震荡偏弱，当前临近60均支撑，谨慎看空。

  2. 基本面：张家港豆粕东海粮油贸易商报价3560元/吨，涨20元/吨。国内将面临南美豆大量到港(4-7月分别预估671、938、1116、1009)。水产需求缓慢恢复，豆粕出货略有好转，油厂挺价意愿较强。但目前油粕买家采购谨慎，低位吸引成交，高位仍成交不多。

  3.操作建议：前天提示背靠5均逢高参与的空单设保护减持，新仓观望一天。

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