基金经理押宝军工股，会有什么后果？业绩倒数第一！

这是目前市场的一个现状，一方面，军工股在公募基金持仓中，整体配置比较低，另一方面，是业绩，目前全市场排名倒数的50只基金中，超过一半是军工主题基金。

为什么军工股不受待见呢？这可能跟行业属性有关，比如军工比较依赖大客户，很难掌握产品的定价权，下游太集中，利润上的想象空间就比较受限。在很多人眼里，投资军工板块更偏向事件驱动。

不过很多券商都认为，军工行业的投资逻辑正在发生改变，公募基金对军工的态度可能也会发生变化。

跟2014年“资产注入”的主题逻辑不同，现在是“十四五”，军工行业的投资正在转向“基本面驱动”，预计2021年Q2就会印证。

2021年年初，军工板块出现大幅调整，主要有三方面原因：1）市场对流动性的担心，估值下移；2）上游原材料和元器件价格一直在涨，市场担心军工相关企业的盈利能力会下降；3）客户批量采购，市场担心采购价格大幅下降。

现在军工板块的估值基本调整到底部了，这三个利空因素消化得差不多了。

从行业增速来看，军工是首屈一指的，尤其是未来三年，复合增速有望超过30%。关于以往军工行业被大家诟病的问题，像现金流、交付确认等等，随着长协合同和预付的落地，这些都会慢慢改善。等中报出来了，大家可以看看预收、合同负债这些科目的表现。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。