月17日，国内期市收盘涨跌不一；能化品涨幅居前，沥青涨停，LPG涨逾3%，原油涨逾2%；黑色系领跌，热轧卷板跌逾5%，动力煤跌近4%，螺纹钢跌近3%；基本金属多数上涨，沪锡涨逾2%；贵金属均上涨，沪银涨近3%，沪金涨逾1%。

上周，财政部、海关总署、税务总局联合发布一则公告，明确对部分成品油征收进口环节消费税，涉及的主要产品包括市场高度关注的轻循环油、混芳、稀释沥青，自2021年6月12日起执行。此则公告将会直接提高国内炼厂的经营成本，不仅如此，部分进口需求或将为原油需求所替代。市场提前对政策影响作出反应，导致原油及下游油品价格异常大幅波动，周末国内成品油市场热情高涨，国内各大地方炼厂普遍屡次三番上调汽柴油价格，部分炼厂产品的累计上调幅度甚至超过了300元/吨。

值得一提的是，稀释沥青对于沥青的影响更为直接，征税新政落地后，进口稀释沥青将视同燃料油征收1.2元/升的消费税，理论上将导致沥青成本端直接调升1200元/升。作为马瑞油的替代品，进口稀释沥青的90%会用作炼厂原料。2020年稀释沥青的进口总量为1649万吨，全国沥青产量为3260万吨，按照稀释沥青50%-60%的沥青生产收率来看，若是2020年的稀释沥青进口全部用作沥青生产，大概可以产出825万吨-990万吨的沥青，占2020年全国沥青产量的25%-30%。根据推算可知，此轮征税将会导致国内近三分之一的沥青加工成本大增。

虽然炼厂可以选择采购重质原油作为替代，但是收率较高的替换品种不多，所以原油后期可能因此供不应求的同时，短期内原料短缺问题还是难以缓解，沥青的成本抬升压力骤增，推动沥青期价盘中一再触及涨停价，短期内交易逻辑从跟随原油波动与自身供需面转向炼厂生产的成本端，原油系其余品种亦受此提振表现强势，LPG日内一度创下上市以来的历史新高。国泰君安期货分析认为，中期来看，二季度沥青供应过剩压力较大，近月上涨空间可能较为有限，建议继续关注成品油利润恢复以及原料油问题影响下的炼厂开工率变化。

下游终端企业难以承受钢铁价格上涨，钢铁价格问题引起国务院高度关注。国家高层会议和部委发布会上一个月内四次提到大宗商品价格。上周五，唐山和上海多部委联合与钢铁企业召开价格约谈会。要求各企业要守法经营，加强价格自律，不得相互串通，操纵价格；发现价格违法行为，责令整改，并处以5倍所得罚款，发现操纵行为，处以100万元行政处罚；禁止囤积居奇，一经查出，处以罚款并采取行政手段处于停产整顿，引发了市场避险情绪。

短期高产量及政策面影响，市场恐慌情绪快速释放，现货端，上海三级螺纹钢再跌百元至5590元/吨，上海热卷价格下跌190元至6060元/吨。唐山钢坯周五下跌150元、周六再跌180元，周日回涨30元至5520元/吨，日内小幅反弹20元至5540元/吨。但国贸期货评论认为，随着市场恐高情绪兑现后，市场投机热情降温，而成材或受5月以后多地区雨水天气影响及高价格影响，终端需求或有放缓迹象，这将进一步加重市场对高价格的抵抗情绪。但从大的宏观环境及产业结构来看，国贸期货评论认为，直接拐头的下跌行情或难言到来，近期大波动更多来自于资金和情绪的追涨杀跌，这也提示我们需冷静对待。

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