周二晚间美股的走势就很脆弱，感觉市场有大调整（但愿不是崩掉）的趋势。人还是不能太想事情，一想事情睡眠就糟糕。今天早晨3点半可怕的生物钟就把我叫醒了，我爬起来看了一眼美股。果然，绿油油的，美股恐慌性抛售，纳斯达克跌了2.5%，标普500跌了2.01%，完全泄掉了。

我确定我是睡不着了，正好最近也没有好好写小作文，干脆冲个凉，泡杯咖啡，起来码字。

美股暴跌，主要是因为美国劳工部周三公布的数据显示，美国4月的通胀同比涨幅蹿升到4.2%，这个数据大大高于大家此前的预期3.6%，这也是09年以来最大的涨幅。大家担心通胀这么高，美联储会退出宽松政策。

美联储的终极任务，是控通胀。之前美联储自己设定的可以容忍的CPI目标是2%，但三月份美国通胀就已经是2.6%了。为了缓解市场的担忧，美联储一直放风说，我可以容忍更高的通胀目标，而且我认为现在通胀高企只是暂时的。现在经济还没有明显好转，我不会加息。

一句话就是——老乡，别走。

市场之前最大的博弈就是赌美联储什么时候开始收紧货币政策。在收紧之前，大家抓紧抢钱，一边high，一边盯着通胀数据，过的是刀口上舔血的心惊胆战的日子，都幻想着自己能顺利逃顶。

这次，即使通胀都已经是4.6%,美联储依然说这是暂时的，大家别慌。只是，大家不信了。因此，股票市场上的踩踏出现了。

这就是我之前提醒到的，当一致性预期开始发生反转的那一刻，当市场冲高到极值的时候，市场上是没有流动性的。因为之前在一致性预期的推动下，想进场的资金都已经进来了，市场没有边际新增资金。相当于房子着火了，但出口很窄，这个时候大家又都想跑，自然就会踩踏。

美国通胀高不高，连巴菲特老爷子，也不忘在股东大会上蹭一蹭通胀的热点。他直言美国通胀已经显著上升，现在通胀比人们预期高很多，未来还会接着涨。

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说实话，看到美股暴跌，我反而松了一口气，该来的终于要来了。

持续跟踪我的公众号的读者朋友，应该知道我从今年2月份就看空美股，核心原因就是美股的泡沫太大。今年2月，我清空了美股和虚拟货币。我也一直提醒我的客户关注美股风险，尽量不要去碰那些纯多头的股票基金，而且不要去买海外私人银行最喜欢兜售的FCN之类的结构化产品，更不要买债券，搞不好就当了接盘侠。（不是产品不好，而是时点不好）

上个月有一个陌生的客户，也是我公众号的粉丝，专门从外地飞来深圳跟我见面，我简直受宠若惊。我们在他入住的酒店大堂聊了一下午，核心话题就是海外资产该如何配置。他是做外贸生意的，积累了不少身家，以外币为主。

我的建议就是，海外的钱，啥都别买，等着，等机会。机会是跌出来的，风险是涨出来的。已经有浮盈的投资，如果怕踏空，可以赎回本金，收益留在里面，相当于用余额宝的利息买彩票，这样没有压力。

前几天我还写了一篇小作文——乱花渐欲迷人眼，里面提到美股屡创新高，我每天被市场打脸，搞得我有点尴尬。但我复盘自己的逻辑后，觉得没有问题，遂继续坚持自己的观点——宏观守成之年，降低股票仓位，降低收益预期。

前段时间跟一个做投资的姐姐聊天，她自己有个基金，一个月前发行，到现在是93%的现金仓位。她也一直在等，等暴跌。她的投资理念就是——用足够便宜的价格，买到好公司。

在股市高歌猛涨的时候，是满仓的压力大，还是持有现金需要更多的定力？面对外界的压力，坚守投资理念，没有任何漂移和模棱两可，个中不易，只有真正经历过的人才知道。

我跟她说，我虽然不是基金经理，但我确实今年以来在给客户做海外资产配置时非常纠结，不断地灵魂拷问自己，是随行就市让客户下手得了，即使错了，反正也是随大流，还是坚持我自己内心真正相信的东西，做到言行合一？我还是选择了后者。

我之前看过采访冯柳的一篇文章，冯柳说做投资要坚持“弱者思维”。在大多数人都想要赢的市场下，回避输就能赚到钱。不需要比别人聪明，因为也做不到比别人聪明；甚至努力也未必有好结果，在股票市场上，勤劳致“负”的例子太多了，尤其当努力错了方向而不自知的时候。弱者思维，赚钱概率高，能持续赢。

坚持逆向思考，越在大家有偏见的地方，越有可能找到好机会。

我们讲资产配置，并非无脑配置，而是应该在资产配置的框架下，认真比较大类资产的风险收益比，也就是性价比，从而买入低估的资产类别，卖出高估的资产类别，做好战术安排。

如此操作一通，虽然会折损组合的进攻性，吃不到鱼尾巴，但有效提高了组合的抗风险能力，及时落袋为安，让投资不是“赚过”，而是“赚到”。尤其是，在市场一片哀嚎，其他人甩卖真正的好资产时，我们有子弹抄底，从而布局下一轮周期，赢在起点。

市场上的人性是不变的，关键是要修炼自己的内心。

每个人都有自己擅长的领域，如果有更完备的分析框架，掌握更多的信息，都会建立认知优势，有些结论是让你更笃定，有些是让你看到风险。

我们赚不到认知以外的钱。0-1的认知差，很难补，这个有点靠天分；但1-10，是可以通过一些方法提高的，能提高胜率。

现在公司的平台，最让我受益的，是给我提供宽松的工作环境，让我能在良好的心态下不断完善方法论；同时强大的投研平台给我可靠、专业但又不会过载的金融信息。另外，人才密度很高的交互环境，也让我能充分地、及时地跟最强大脑们交流。关于这一点，我过几天会专门写一篇文章，题目都想好了——职业规划就是选对平台。

只有这样，我们才能真正给客户提供可靠的、适合的、持续胜率高的、不被短期利益裹挟的投资方案。

业余和专业之间是有鸿沟的。我每天面对很多的个人高净值或超高净值客户，要他们真正弄懂资产配置是很难的，他们也不需要懂。但是我通过努力，可以让他们逐步了解我，进而欣赏我。客户可能没有办法精准评价我的专业能力，但是能感受到认真真诚、知行合一、言行如一，这就够了，这也是一个非常高的期待了。

有些人会随着客户的要求改变自己的理念，客户要什么，我就做什么，不断提供客户想要的资产。但是很多时候客户不知道自己要什么。财富管理是应该挖掘客户真正需要的，把客户的需求和资产管理结合在一起，通过不断和客户沟通，提高客户的认知。这才是对客户真正的负责。

昨天看到一篇文章，说的是一位正部级官员离世了，他曾任国家发改委副主任和国家能源局局长。他曾经在美国治病，作者把他在美国治病的照片贴了出来，憔悴寥落，跟普通大爷没啥区别。但当精神状态不错的时候，他就换了一身戏袍，主持联合国新能源研讨会啦，受华尔街之邀谈石油价格啦，到哥伦比亚大学作报告等，反差非常大。

这些照片，真实得让人感动。

作者的感叹是：人生如戏，全靠演技。

只是，我看完，脑海中冒出来的是苏轼的一句诗——人生如逆旅，我亦是行人。

人生就是一趟艰难的旅程，你我都是那匆匆过客。既然人人都是天地间的匆匆过客，又何必计较眼前的得失荣辱、聚散离别呢？用恬淡自安的态度面对这个纷杂的世界，拥有超然外物、随遇而安的旷达情怀，这正是我们需要追求的呀。

人生如此，投资更是如此。这趟旅程很艰难，保持良好的心态，拥有正确的投资理念，找到靠谱的人，才能穿越周期。

2021-05-13 15:47:19 来源：文洁的工作室