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重点品种分析

甲醇 

甲醇近期上涨的主要动力在于煤价。二季度动力煤价格屡创新高，由此推升成本，导致甲醇价格短期强势。关于煤价昨天已经做过分析，因为盘中市场情绪好转，动力煤再度转强，甲醇相当于补涨，我们从盘面也可以看出甲醇的波动并没有动煤那么大。因此，在交易逻辑相同的情况下，甲醇相对郑煤属于弱势品种。 如果单从甲醇需求和供给来看，价格难有明细波动，甚至是略偏空的。需求方面,新兴下游烯烃开工较上周变化不大，MTO需求稳定。山东地区大泽装置稳定运行中。日需求量在500-600吨。华彬MTP装置仍在调试，尚未投料。传统下游甲醛、DMF二甲醚开工稳定运行，鲁北地区MTBE装置在5月份有多套装置集中检修，开工将有所下降，但甲醛需求会在5月份大幅提升，三聚氰胺及板材需求较好推升开工率提升。MTO装置方面，天津渤化MTO预计12月份中交。2021年7-8月份试运行，常州富德MTO在2017年停车，有复工计划，预计到2021年7月份。供给方面，华北、华中、西北等地区部分甲醇装置恢复运行，全国甲醇开工负荷提升。 因为煤炭价格关系国计民生，各方必然要提出解决方案，煤炭价格势必不能持续走高。供给的增长是一个板上钉钉的事实，而下游需求又增长不够，所以长期煤价一定是下跌的，只是基于此前供给不足的逻辑，煤价才得以强势。又因为甲醇和郑煤存在强弱关系，如果看好煤炭未来涨价，不如直接轻仓做多煤炭，如果对煤价“恐高”，那么当前下做多甲醇的理由似乎更加不足。 

硅铁

当前由于政策方面无进一步升级，盘面暂不具备持续走强的基础。周初价格的上涨主要是因为主流钢厂5月钢招报价整体较好，多集中在7500元/吨上方展开，下游对硅铁价格上涨的接受程度提升。当前终端成材消费坚挺，节前螺纹去库速度已达到去年二季度的高位水平，节后首周成材产量进一步回升，电炉基本处于满产状态，对硅铁的理论需求提升。预计本轮钢招有望实现量价齐升。上行驱动暂从供应端转至需求端。宁夏地区当前尚未出台明确的限产计划，市场之前对供应端收缩的预期暂未能落地。 4月全国硅铁产量环比下降2.14万吨至50.27万吨，但仍处于高位水平，供应端压力犹在。另外由于硅铁远月合约升水，故合金厂家多选择将现货转抛至远月合约盘面，使得社库库存持续累库，后续有流向现货市场的可能。故硅铁现货资源虽当下偏紧，并不是由供需结构导致，中期来看硅铁供需平衡表仍将逐步宽松，将限制其价格上涨的空间和持续性。 

大豆 

农业农村部发布2021年5月大豆供需形势分析，2021/22年度中国大豆种植面积9347千公顷（1.4亿亩），较上年度减少5.4%，主要原因是玉米种植比较效益优势明显，主产区部分大豆改种玉米；东北大豆主产区墒情总体适宜，大豆单产稳步提高，达到每公顷1995公斤（每亩133公斤），较上年度增长0.6%；大豆产量达到1865万吨，较上年度减少4.8%。 随着生猪产能逐步恢复到正常水平，大豆进口量和压榨消费量增速放缓，预计分别达10200万吨和10067万吨，较上年度增长1.6%和2.7%。国产大豆需求平稳略增，价格将高位趋稳，预计国产大豆销区批发均价区间为每吨5300-5500元；国际大豆供需受主产国天气、全球经济复苏形势等不确定因素影响，价格高位震荡，预计进口大豆到岸税后均价区间为每吨3600-3800元。 USDA作物生长周报显示，截至5月9日当周，美国大豆种植率42%，市场预期40%，去年同期36%，五年均值22%。出苗率10%，去年同期6%，五年均值4%。近期各机构纷纷上调巴西大豆产量预期，4月巴西大豆出口量1738万吨，创单月历史新高，其中80%运往中国。根据船期，预计国内5月进口大豆到港接近1100万吨，国内现货压力偏大。不过旧做美国大豆库存降至历史低位，按3月底8760万英亩的新季种植意向推算，美国大豆供需紧张难以缓解，外盘坚挺带动豆粕偏强运行。但美豆产区天气良好，有利于推进播种进度，叠加5月预计国内现货压力偏大。豆粕暂不建议追多，前多谨慎持有。