智通财经APP获悉，国信证券(002736,股吧)发布研究报告称，中信建投(601066.SH)投资业务拖累业绩。预测公司2021-2023年净利润增速为65.5%/34.6%/28.1%48，当前股价对应的PE为33.9/25.2./19.7x，PB为4.9/4.3/3.7x。维持“增持”评级。

国信证券指出，2021年一季度，公司投资业务收入为12.05亿元，同比下降35.97%，主要本期交易性金融资产公允价值变动收益减少所致。

国信证券主要观点如下：

中信建投披露2021年一季报，盈利低于预期

2020年，公司实现营业收入48.04亿元，较上年同期增长9.63%;归属于母公司股东的净利润为17.22亿元，较上年同期下降11.74%;扣除非经常性损益的净利润约为17.22亿元，与较上年同期下降11.85%。基本每股收益为0.21元，同比下降16%;加权平均净资产收益率为2.77%，同比下降1.21个百分点。

经纪、资管业务增长迅速

2021年一季度，国内资本市场活跃，市场日均成交额为9437亿元。公司经纪业务收入为13.78亿元，同比增长27.95%;资管业务收入为2.21亿元，同比增长41.67%。截止3月末，公司集合资管产品有140个，市场份额为2.15%;集合产品资产净值合计333.14亿元，市场份额为2.06%。

投资业务、信用业务收入同比下滑

2021年一季度，公司投资业务收入为12.05亿元，同比下降35.97%，主要本期交易性金融资产公允价值变动收益减少所致。利息收入为2.97亿元，同比下降10.81%。

投行业务增长稳健

2021年一季度，公司实现投行业务收入8.12亿元，同比增长10。03%。

盈利预测和投资建议

资本市场改革持续推进，证券行业将加速形成差异化发展格局。龙头券商在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势957，公司是具有较强综合实力的龙头券商，ROE处于行业领先地位，且投行业务优势明显17w，注册制改革将使公司更加凸显优势。国信证券维持其“增持”评级。

风险提示

市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;流动性紧张导致融资成本上升;创新推进不及预期等。