近日，国家统计局发布了4月制造业采购经理指数（PMI）及非制造业商务活动指数情况。

数据显示，4月份，中国制造业PMI为51.1%，低于上月0.8个百分点，仍高于临界点，表明制造业继续保持扩张态势。

此外，非制造业商务活动指数为54.9%，低于上月1.4个百分点，表明非制造业仍保持较快扩张，但步伐有所放缓。

新订单指数较前月回落

4月PMI数据相比前月有所下降，对于这一现象的成因，各界有不同的判断和看法，但基本都认为，4月份PMI的下降有其季节性特征。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖对《每日经济新闻(博客,微博)》记者分析称，从历史走势上看，在2011~2020年的10年里，4月PMI有7次下行，1次持平，2次上行，不包括2020年，平均下行0.2个百分点。所以4月PMI的下行符合常年的季节性特征。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，4月份工作日较3月份明显减少，是各分项指数普遍下降的重要原因。

此外，与经济持续恢复向上的阶段性特点比照，4月份PMI指数下降明显，表明经济回升力度有所减弱，特别是新订单指数降幅较大，表明市场需求恢复力度不足。

从分项数据看，4月新订单指数为52.0%，较前月回落了1.6个百分点。

李奇霖也认为，从4月PMI分项数据看，生产指数为52.2%，比上月回落1.7个百分点，制造业扩张力度有所减弱。生产往往和需求是同步的，需求出现减弱迹象时，生产自然也会出现回落。在生产和需求边际走弱的时候，企业对后续的生产经营活动预期也在下滑。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，有调查企业反映，近一段时期芯片短缺、国际物流不畅、集装箱紧缺、运价上涨等问题依然严峻。高技术制造业供应商配送时间指数连续3个月低于44.0%，企业原材料采购周期持续延长，正常生产活动受到一定影响。

4月小型企业PMI上升

在整体数据较上月走低的同时，4月PMI数据也出现了不少亮点。

例如，4月数据显示，大、中、小型企业PMI均运行在50%的荣枯线以上。

中国物流信息中心文韬结合数据分析，4月份大、中型企业PMI有所回调，大型企业PMI为51.7%，中型企业PMI为50.3%，均较上月下降1个百分点左右，仍保持在50%以上，显示大中企业继续恢复。

小型企业加快回升，小型企业PMI较上月上升0.4个百分点至50.8%，生产指数和新订单指数均上升至51.8%的较好水平。

文韬表示，大、中、小型企业PMI均运行在50%以上，显示经济回升较为全面。

赵庆河强调，4月数据显示企业信心总体稳定。分项数据中，生产经营活动预期指数为58.3%，低于上月0.2个百分点，但继续位于较高景气区间，且明显高于近两年同期水平，企业生产经营预期总体向好。

从行业情况看，农副食品加工、木材加工及家具、专用设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均高于60.0%，相关行业企业对近期市场发展保持乐观。

以上转自《和讯期货》 期货开户咨询15066206214 王经理

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