昨天夜盘商品市场出现假期前集中性减仓离场导致的多数商品急跌行情，减仓规模大约是整个市场持仓的近3%；部分品种跌幅较大，在这样的背景下油价仍然继续大幅上行，布伦特价格成功突破68美元，收出了一个多月以来的新高。其中一个重要原因是有市场消息称，阿联酋出现了产能不足的情况。随着夏季的来临，中东国家的用油需求也在季节性的回升，但是限产的任务依然存在，这也就导致可以出口的量在未来会出现一定的萎缩，虽然欧派克决定在三个月内逐渐恢复200万桶的产能，但这似乎也不足以满足需求增长。正如摩根在报告中所说，随着需求的快速恢复，供给端的弹性出现了不足，市场想要在短时间内快速恢复原油产量也不是一件容易的事，这就很容易导致供需之间再次出现错配，需求的快速增长将会更加凸显供给端的紧缺。

之前原油价格一直维持震荡走势的一个主要原因就是需求端尚未恢复，并且美欧和印度的疫情也并没有想象中控制的那么好，原油需求的恢复仍然比较缓慢。现在油价的主要逻辑取决于市场对于印度的定价还会持续多久。如果印度市场的定价逻辑已经反应完毕，市场又开始重新回到需求端定价，那么原油价格68美元恐怕不会是顶点。随这中东这一市场消息的露出，恐怕将会加速市场定价逻辑的转变。虽然对油价维持看涨思路，但在印度疫情没有有效的手段控制之前，我们还是建议投资者谨慎追高，尤其是在当前临近假期的时间，风险控制是首要任务。

每日动态

  【1】WTI主力原油期货收涨1.15美元，涨幅1.8%，报65.1美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.24美元，涨幅1.86%，报68.05美元/桶；INE原油期货收涨1.53%，报418.9元。          

      【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6.4613元，较上一交易日纽约尾盘跌129点，盘中整体交投于6.4573 -6.4765元区间。

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