4月22日，国内期市收盘涨多跌少，黑色系涨幅居前，动力煤(751, 39.60, 5.57%)涨逾5%，热卷(5552, 125.00, 2.30%)、焦煤(1752, 36.00, 2.10%)涨逾2%；农产品多数上涨，苹果(5882, 187.00, 3.28%)涨逾3%，豆一、棕榈(7520, 184.00, 2.51%)油涨逾2%；能化品跌幅收窄，沥青(2868, -76.00, -2.58%)、原油、苯乙烯、燃油仍跌逾2%。

动力煤期货主力成功切换至09合约，鉴于05-09价差处于近年高位，且短期利好已基本反馈于盘面，故远月合约展开补涨行情。

前期煤矿安全事故影响持续发酵，主要煤炭大省安全生产检查严格执行，近期主产地煤管票持续紧张，部分非法小煤矿关闭，坑口煤价格不断上涨。

近期市场供给依然处于低位，尤其临近月末，煤管票更加紧致。市场需求却是不减，虽然沿海8省库存有所上升，但整体日耗处于高位。非电煤企业的水泥原料处于低位、玻璃(2236, -6.00, -0.27%)后期有望集中生产等都增加对煤炭的需求。在其他电力替代未能有效供应前，因此在供给未能有效释放之前我们依然看多思路，现在远月合约入手。

利空因素共振，原油系延续弱势

  伊核谈判继续释放利空信号。由于美国更清晰地列出解除制裁的方案，美伊局势缓和，对油价形成压制。美国政府态度松动，表示愿意放松针对伊朗石油的限制措施，不过进展仍很脆弱，伊朗拒绝与美国代表直接会面。伊朗总统哈桑·鲁哈尼表示，有关恢复2015年核协议的谈判已经完成了60%-70%，如果美国有诚意的拿出实际行动，问题可以很快解决。

疫情压力明显，与库存数据互相验证。昨日EIA公布的数据显示，美国商业原油库存意外增加，精炼油库存、汽油库存降幅均不及预期。截至4月16日当周，美国原油库存意外增加59.4万桶，至4.93017亿桶，终结了此前的三周连降，不及市场对经济复苏带动需求的预期，市场预估为减少300万桶，此外，汽油库存增加8.5万桶，预期为增加100万桶，精炼油库存下降107.3万桶，预期为减少170万桶。

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