国债期货

昨日国债期货放量上行，小幅收涨。上周以来，国债期货利多因素逐步占上风。首先，经济数据环比增速下降，经济边际改善程度缩小，增加了央行引导国债利率小幅下行的概率。鉴于当前经济的恢复状况，10年期国债收益率在3%-3.3%之间震荡的概率较高。自2月以来，10年期国债收益率一直在3.2%-3.3%这一窄幅区间震荡，有小幅下行空间。其次，A股重新掉头向下，房地产调控政策不断加码，市场缺乏配置资产，增加国债期货上涨的动能。最后，央行上周公开市场向市场净投放量加大，先前谨慎态度有所转变。此外，政府债发行量在本月前两周并未增加很多，资金回笼压力并不大。从技术面上看，10年期、5年期与2年期国债期货主力昨日有突破1月份形成的平台位的迹象，成交量与持仓量均放大。我们认为，如果股市持续下行，经济数据欠佳，国债期货走高的概率将会加大。操作上，建议T2109多单可入场，套利策略可关注空TS2019多T2109。

美元/在岸人民币
周一在岸人民币兑美元收报6.5115，较上一交易日升值113个基点。当日人民币兑美元中间价报6.5233，调升55个基点。近期消息面平淡，美国经济刺激规模巨大、经济数据持续好转等利好已经被市场消化，叠加美债收益率小幅回落，中美利差略有走扩，人民币兑美元有所升值。此外，美元指数持续回落，91.8一线的支撑轻易被跌破，目前已经回落至91一线，需等待是否会跌破。从离岸与在岸人民币兑美元汇率差来看，今日市场对人民币无明显方向预期。在岸人民币兑美元汇率短期内有望获得6.51一线的支撑。

美元指数
美元指数跌势不止，周一跌0.48%报91.0992，创一个半月以来新低。尽管近期美国经济数据表现强劲，但美债收益率并未持续上升，10年期国债收益率在上月底触及高点后便有所回落。此前美联储多次重申通胀上升可能是暂时的，并将维持货币宽松直至经济完全复苏，市场的通胀预期消化引发美债收益率下跌，美元失去一定支撑。另一方面，欧元区疫苗接种速度加快提振了经济前景，欧元兑美元4月以来持续上涨，周一涨0.46%报1.2037，欧元上行使美元承压。英镑兑美元周一大涨1.06%报1.3986，因较快的疫苗接种及经济重启计划提振了经济增长预期。操作上，美债收益率高位回落降低了美元的吸引力，且欧元区及英国经济前景回暖提振了欧元及英镑，给美元带来下行压力。美元或进一步震荡下行，但目前处于超卖区间，短线可能出现反弹。今日重点关注英国3月失业率及失业金申请人数。

股指期货
两市开盘稍作休整后便快速拉升，全天保持高位运行，主要指数涨幅均超2%，创业板指则涨逾4%，创十四个月以来最大单日涨幅。两市成交额显著放大，达到8600亿元，创一个多月以来新高北向资金大规模跑步进场，净流入163.16亿元，创年内次高。技术形态上，A股呈现震荡平台底部放量上扬的走势，且午后券商异动拉升，迎来调整以来罕见的普涨行情。随着市场向好趋势逐渐显现，或将吸引资金进一步介入，从而推升市场反弹的力度和高度。月末A股进入财报密集披露期，低估值高增长的品种有望带动市场风险偏好回升，短期仍需观察政治局会议政策指引。建议投资者短线谨慎为宜，中期偏多操作为主，关注估值相对合理的中证500指数期货。