兰格钢铁研究中心 王国清

  2021年3月份兰格生铁成本指数为162.8点，较上月上升2.3%（详见图1）。同期，兰格钢铁综合钢材价格指数均值大幅上移，为185.7，较上月上升7.0%；3月份钢价涨幅明显高于成本涨幅，可见3月份钢企吨钢平均盈利有所扩张。

  图1 兰格生铁成本指数走势图

  一、三月份钢铁成本和盈利分析

  从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，2020年3月份的生铁成本指数波动上行，全月均值较上月上升2.3%。按照钢厂30天左右的炉料库存周期，研究3月份炉料成本，需要先分析一下2月份的铁矿石、焦炭市场行情：

  2月份在钢材市场上涨的带动下，铁矿石价格仍保持坚挺。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月份，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为1296元，较上月上涨92元，涨幅7.6%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港(600017,股吧)市场平均价格为1130元，较上月下跌10元，跌幅为0.9%。

  2月份焦炭价格仍处高位，月均价格较上月有明显上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月份，唐山地区二级冶金焦平均价格为2781元，较上月上涨166元，涨幅为6.3%。

  总体而言，在矿焦价格保持坚挺带动下，传导至钢厂的3月份平均生产成本仍有所上升。

  图2 主要钢材品种盈利水平

  图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，3月份各品种盈利波动上升，各品种月度平均盈利明显恢复，幅度在108-331元/吨之间，各品种月均盈利处于110-429元/吨区间。

  二、2021年4月份钢企盈利展望

  产能结构逐步转变 原料需求将现分化

  当前，在钢铁行业碳达峰、碳中和目标约束下，钢铁企业在积极探索新的低碳冶炼技术，应用碳捕获技术，以及加大清洁能源利用等来实现低碳目标；除此之外，因电炉炼钢相较高炉-转炉炼钢吨钢碳排放优势明显，各地也在积极布局钢铁产能结构转变及优化。近日，山东省生态环境厅发布《全省“十四五”和 2021 年空气质量改善目标》，提出未来5年再退出炼钢产能1876万吨、炼铁产能1397万吨。鼓励高炉-转炉长流程企业转型为电炉短流程企业，到2025年，10%以上高炉-转炉长流程企业完成电炉短流程转型。

  兰格钢铁研究中心监测数据显示，2020年，山东省生铁产量7523.2万吨，粗钢产量7993.5万吨。到2025年，10%以上高炉-转炉长流程企业完成电炉短流程转型，则生铁产量将减少750万吨以上，对于铁矿石需求将减少1200万吨，焦炭需求减少370万吨，同时电炉炼钢将增加750万吨以上废钢需求。

  山东省只是钢铁行业其中一个生产区域，碳达峰将推动全国范围内产能结构优化。4月10日中钢协发文指出，要打好低碳绿色发展攻坚战，力争“十四五”提前实现钢铁行业碳达峰。具体措施包括：实现粗钢产量下降，推动氢还原、二氧化碳捕集利用等低碳冶金技术取得突破，提高电炉钢比例等。十四五时期，随着炼钢工艺转变、产能结构优化，钢铁行业原料需求将现分化，铁矿石、焦炭需求趋于下降，而废钢需求将持续提升。

  旺季需求释放 钢材社会库存连降五周

  当前，钢市处于传统需求旺季，在各地重点项目持续开展下，需求逐步放量，市场成交明显提升，带动钢材社会库存自3月中旬开启去库周期后，目前已连降五周。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至4月9日，全国29个重点城市钢材社会库存为1655.0万吨，较3月初最高点减少319.7万吨，降幅16.2%；其中建筑钢材社会库存为1174.4万吨，较3月初最高点减少228万吨，降幅16.3%；板材社会库存为480.5万吨，较3月初最高点减少91.8万吨，降幅16.0%。与上年同期相比，钢材、建材及板材社会库存同比分别下降17.7%、15.7%和22.2%。

  同期，兰格钢铁网统计的建材钢厂库存也连降五周，截至4月9日，全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量726.8万吨，较3月初最高点减少395.2万吨，降幅35.2%；较去年同期下降18.5%。反映目前在季节性需求释放下，建筑钢材厂内库存和社会库存同步下降，且厂内库存降幅更为明显，向贸易商及终端流转。

  4月份钢企盈利将进一步提升

  4月份地方债发行有望加快，推动各地重点项目有效推进，制造业在国内外需求推动下保持高景气度，钢铁需求将持续释放，钢铁供需关系仍有改善预期。当前螺纹钢价格已处于2011年9月以来阶段性高点，热轧卷板价格已处于2008年9月以来新高。在钢企盈利明显修复下，短流程钢企生产快速恢复，对市场供给形成补充；而在高位钢价下，下游用户采购谨慎、成本压力剧增、抵触情绪上升，钢市高位风险累积叠加成本支撑削弱，4月上半月国内钢铁市场冲高回落，下半月或面临高位震荡。

  而从成本来看，3月份由于铁矿石均价小幅下跌，而焦炭经过7轮提降，累计降幅达700元/吨，使得4月份钢企生产成本明显回落，兰格钢铁研究中心预计在钢价高位运行下，4月份钢企盈利环比将进一步提升。