本文转自金融界期货板块，仅供参考!

4月14日收盘大面积飘红，苯乙烯05合约突破8900元/吨，以4.53%的涨幅领涨化工产品，苯乙烯上涨的逻辑是什么？后市将如何演绎？

  一、主要逻辑

  我们在EB周报（4月11日）提出苯乙烯单边在8300-8900之间操作，主要逻辑在于估值中性驱动向上，下方有非一体化成本与出口成本的支撑，上方有进口空间的压力，目前建议多单谨慎持有，部分择机止盈。

  1. 外盘价格变动不一：欧美地区价格回落，韩国与CFR中国小涨25美金左右，进口成本折合人民币9000左右。

  2. 非一体化成本支撑：上游纯苯价格坚挺估值偏高，上周除苯乙烯外其它产品的开工是提升的，对纯苯价格有支撑，按照纯苯市场价6565算非一体化成本约8350左右，利润率4%，略低。而本周纯苯下游利润压缩，估值可能要回落。

  3. 库消比连续三周下降：进出口空间均关闭，到港也很少，供应端主要是国内装置，开工率提升空间有限且上周开工，需求稳中有增。本周下游跟涨幅度不及原料，利润环比压缩，ABS成品库存小增，重点关注涨价后需求变化。

  4. 国内外供应预期增加：美国装置恢复绞预期慢，但外盘价格开始体现供应增加预期，国内中化泉州、中海壳牌已投产，中化弘润计划4月底，供应环比是增加的。

  5. 小结与关注指标：05合约盘面8911略贴水现货（江苏8965），估值中性但上游纯苯有回落成本下移可能，下游利润环比压缩，且临近进口成本（9000附近）。中期看供应环比增加，因此多单谨慎持有，可部分择机止盈，后期关注指标包括纯苯价格、下游需求与价格变动。

  二、主要图表