杀几个白马祭天

格力电器今天出年报预告，去年在疫情和渠道改革的影响下，归母净利润221亿，市场预期200亿，大超预期。今年一季度盈利在32到38亿之间，比2020年大幅增加，但是比2019年还有较大差距。

格力的业绩应该算是国内宏观经济的真实写照，一方面经济增速换挡，人口红利到期，另一方面国际局势动荡，企业内卷加速。国家放出来天量资金，但是因为投资惯性资金大量进入房子，部分进去基建，部分进入基础生产资料，从而引发生产成本提高，市场需求却没有相应增加，企业盈利萎缩或者原地踏步成为常态。

中国太保1到3月寿险保费954亿，同比增加3.89%，财险433亿，同比增加11.93%，总体出现了寿险萎缩，三月份保费负增长，财险加速的情况。我觉得这一方面是因为一二月有开门红，另一方面旧版重疾险退市前很多人集中购买保险，提前透支了部分市场需求。

中国平安宣布分红，每股1.4元，4月22到账，我计算了一下我能分两万左右，平安一直是一年两次分红，年中还有一次。

作为一家超大型综合金融公司，中国平安的年报发布时间早，内容质量高，分红快，这都是公司现代化高效治理的表现。

中国平安一季度的保费很不好，我直接借用雪球“估值的救赎”的统计图。

财险尤其糟糕，持续负增长，还不如疫情下的2020年。寿险部分同步负增长，其中三月份同比降低较多，其中新增业务表现尚可，累计同比增加15.3%，其中三月份同比减少24.9%。寿险累计总额减少，主要是因为续期业务非常差，累计减少11.4%，但是三个月降速快速降低。

与此同时，中国平安的代理人从2019年的139.5万人降低到现在的约100万人，同比减少28.31%，作为传统的人力密集型行业，这些代理人的剥离必然对业绩有很大影响，尤其是很多自报单拖累续期业务的表现。

一方面，剥离的39.5万代理人会减少公司相应的费用支出，另一方面对自己开刀，侧面印证了中国平安的业绩含金量，对于中国人寿黑龙江分公司的保费造假，对于新华保险大肆扩张银保渠道，我是打心里不认可的，这也是我不看好他们的原因，最后在代理人数量缩减后，中国平安有能力提高代理人的收入水平，打造一个更高效能的队伍。这点我是乐观的。

今天新希望公布了一季报业绩预告，盈利约1.2亿到1.8亿之间，同比减少88.94%到92.62%之间。牧原公布了2020年的业绩快报，盈利303亿，同比增加380.63%。预计第一季度净利润为67亿-73亿元，同比增长62.17%-76.70%。

说实话啊，牧原这种公司我是看不懂的。

近日，河南地区猪肉市场售价再回10元/斤以下的消息刷屏。消费者享受平价肉品的同时，生猪养殖行业也已脱离此前暴利行情。如今养猪盈利创近两年新低，自繁自养模式已迫近成本线。据卓创统计，3月初以来，国内猪价短暂上涨后进入连续下滑周期。截至3月底，国内生猪价格跌至24.76元/公斤。进入4月份后，跌幅明显加大。短短十日跌幅达3.92元/公斤。而4月12日开始，大猪已跌破18元/公斤。

根据新希望的一季报，报告期内生猪销售价格较去年同期有所下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业盈利下降是公司报告期内业绩下降的主要原因。

说句不好听的，猪肉买不上价，饲养成本在大幅度提高，养猪不赚钱了，这就是周期股，牧原为什么这么牛？难道卖的是猪头？或者不吃猪饲料？

反正老子看不懂，也无法理解。

最近流行杀白马，今天杀的是恒瑞医药，原因是因为一则新闻：4月12日，财政部发布会计信息质量检查公告，依据会计法，对财政部有关监管局检查的19家医药企业作出行政处罚。这些公司存在着使用虚假发票、票据套取资金体外使用，虚构业务事项或利用医药推广公司套取资金，账簿设置不规范等违规行为。财政部处罚的19家医药企业中，涉及复星医药、恒瑞医疗、上海医药、翰森制药、华润三九、赛诺菲等7家上市公司。

年报显示，复星医药2018年的销售费用为84.88亿元，同比提高46.58%，超过营业收入34.44%的增幅。其中，公司市场费用达66.23亿元，同比增长58.95%。

对于销售费用的快速上涨，复星医药2018年年报中表示，主要系报告期内部分产品销售模式调整，拟上市品种销售团队的筹备，新品和次新品的市场开拓及新并购企业影响所致。

值得一提的是，2018年，复星医药的研发费用为14.8亿元，为销售费用的17.44%。

大家想一想，这样的医药企业有什么创新能力？

年报显示，恒瑞医药2018年的销售费用为64.64亿元，同比提高24.58%。其中，学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用达54.24亿元，占销售费用的83.91%；差旅费达9.01亿元，占销售费用的13.94%。

诡异的是，2020年上半年，疫情之下，恒瑞医药销售费用达40.28亿元，同比提高10.31%。其中，学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用达35.59亿元，同比增长10.25%；差旅费达4.46亿元，同比增长19.23%。

都疫情了，恒瑞医药的销售人员还能如此活跃，确实很敬业了。

恒瑞医药此次被查处的经费造假共计419.9万元，财政部依法对公司处以5万元的罚款。

作为一家上市公司财务造假我不知道应该怎么处理，虽然金额不大，但是性质么……

说了这几个神奇的公司，还有一个神奇的公司需要和大家分享。

昨天中国中免跌停，中信证券就蹦出来了，说什么坚定看好其作为核心资产的高确定性估值溢价。大跌之后配置价值凸显，维持“买入”评级。

今天恒瑞大跌，中信证券又蹦出来了，认为财政部公布的查账已是旧闻不构成对公司的今年重大影响，维持对公司全年20%-30%增长的预期和买入评级。

再想一想中信证券喊出贵州茅台今年上3000元的豪情壮语，我觉得这家券商真的很牛。

哪天把这家伙杀了祭天啊？

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