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股指     隔夜市场方面，美股主要指数涨跌互现，道指上涨但纳指下跌，标普500指数下跌0.41%。欧洲股市涨跌互现，德股下跌，英国、法国上涨。A50指数下跌0.2%。美元指数下跌，人民币汇率升值。消息面上看，美联储主席鲍威尔称将等通胀和就业达到目标后再考虑加息问题，提高利率前会先缩减购债规模。该论调与此前一致，暗示下半年将会缩减QE，明年可能加息。美国财政部周四将发布半年外汇报告，预计中国不会被视作汇率操纵国。国内方面，央行今日续作MLF，货币政策调整窗口到来，但预计MLF将等额续作，货币政策保持稳定。隔夜消息面影响有限，继续等待周五的重要经济数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数今日小幅反弹，但主要技术指标变动不一，3390点附近有日内级别支撑，另外继续关注3350点附近支撑，3495点附近仍是主要短线压力位，下一个压力位则在3577点附近，震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     经过连续两日大涨，昨日国债期货出现休整，其中T2106上涨0.04%，TF2106上涨0.04%，TS2106下跌0.01%。从金融市场来看，股市止跌反弹以及大宗商品的普遍走高对国债期货形成了一定的压力，但我们预计该因素难以持久。从债市来看，经过去年的估值调整后，收益率水平已经充分体现经济预期。因此，在近期进出口以及物价等数据公布后，国债期现券对数据的反映依然钝化。我们依然看好利率债中长期走势，但市场走势仍将反复，尤其是在全球经济继续修复的情况下，预计自来于PPI端的通胀压力仍将存在，国内外经济共振下，边际回落速度也极为缓慢。对债市来讲，我们自年初以来持续建议逢收益率高点进行配置，坚持市场风险收益已经具备显著配置价值的判断，预计年中前后市场将真正迎来本轮利率周期的拐点。目前仍有充足的时间进行配置，操作上可耐心建仓，不建议追高。