螺纹     期螺高位震荡，周五隔夜盘小幅走低，现货建材日成交量维持在24万吨以上，北京与上海螺纹价差持续扩大。从Mysteel数据看，螺纹继续呈现供需双强的表现，产量小幅增加，目前比2019年同期增加超10万吨，与去年四季度周均值相当，铁水转产板材及钢坯利润较高导致减材出坯，但高利润下电炉开工率继续上升，无政策约束下供应可能会继续增加，不过当前卷螺价差过大也会限制螺纹产量增幅，伴随其他地区钢坯流入唐山，后者价格开始回落，对螺纹价格支撑也将减弱。需求较强的情况下去库接近100万吨，目前总库存1530万吨，比2019年同期多500万吨，以当前数据线性外推，若未来12月产量均值维持在365万吨以下，需求均值达到421万吨，则7月初螺纹总库存降至855万吨，回到历史同期水平，压力也会减轻。因此，短期数据使需求增加及供应缓增的逻辑尚未扭转，目前调整主要是高估值下市场对后续不确定的谨慎，包括带钢及钢坯下跌、下游订单传导不畅，以及国家金融委关注大宗商品价格层面风险，在此之下，多单需要在近期高点减仓，同时3月重卡挖机销量维持高位，建筑施工需求仍较好，在去库放缓前，暂难以给出较大下跌空间，但政策面对工业品强势的影响需格外注意，做多也建议暂时转为观望。

热卷     周五夜盘热卷窄幅震荡，周末期间唐山钢坯跌120左右，上周Mysteel公布的数据显示，热卷周产量327.1万吨，产量环比增加0.74万吨，在环保限产政策影响下，热卷供给端持续受到抑制。上周热卷表观需求350.36万吨，环比增加5.49万吨，下游需求进入旺季，表观消费量连续回升并处于历史高位。上周热卷钢厂库存96.74万吨，环比下降11.52万吨，热卷社会库存259.68万吨，环比下降11.74万吨，总库存356.42万吨，环比下降23.26万吨，热卷库存下降至2018年同期水平。热卷供给端持续受到影响，同时下游需求走强，供需错配导致热卷库存持续下降。3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。生产指数和新订单指数高于临界点，表明制造业需求增长较快。总体来看，下游需求进入旺季，产量持续受到压制，热卷基本面偏强，周末唐山钢坯价格连续下跌，市场情绪偏弱，短期盘面或将延续震荡偏弱运行。

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