螺纹     期螺隔夜盘继续回落，日内现货市场有所分化，建材日成交量环比回落至24万吨，整体尚可，市场受盘面走弱影响，心态谨慎。目前螺纹利润和价格均处于历史高位，驱动转弱并不明显，但地区间需求分化，同时高估值之下上涨需要驱动进一步加强，即去库继续加快。限产放松并未放松，近期唐山市召开钢铁行业企业环境综合治理调度会议，继续加强环保监察力度，3月中钢协统计重点企业粗钢日均产量同比增加21%，在此之下，后续去产量政策措施出台的预期仍在。上周钢联口径表观消费升至450万吨高位，本周受假期影响，需求或有所回落，找钢网统计产量继续减少，社库降幅收窄。3月10大城市地产加速去库，商品房销售较好同时土地成交低位，房企加快施工及销售同时减少开工，不过1月土地成交量较高，在此之下低库存及高销售预计仍能支撑二季度开工，在施工及建安投资增速不出现大幅回落情况下，螺纹钢旺季需求或能延续。需求进入旺季后，短期风险：一是高估值导致波动率加大，降低操作仓位，二是华北以外需求恢复较慢，而供应端则是电炉开工率大增，不过与去年四季度相似，当前较高的卷螺差或继续压制螺纹产量，总体对4月去库偏乐观，基本面明显转弱迹象不强，短期更多要注意1-2周内需求数据不及预期导致资金止盈离场，带动价格调整。多单高位减仓，调整后多配。关注本周需求数据。

热卷     夜盘热卷低开低走，05合约小幅回落，10合约大幅增仓，昨日现货价格小幅上涨10-60元/吨不等，唐山钢坯价格继续上涨，钢谷网数据显示，热卷产量微增，库存继续下降。上周热卷周产量326.36万吨，产量环比下降0.73万吨。短期在环保限产政策影响下，热卷供给端持续受到影响。上周热卷表观需求344.87万吨，环比增加6.17万吨，属于历史同期高位，下游需求进入旺季，表观消费量连续回升。3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。生产指数和新订单指数高于临界点，表明制造业需求增长较快。上周热卷钢厂库存108.26万吨，环比下降5.92万吨，热卷社会库存271.42万吨，环比下降12.59万吨，总库存379.68万吨，环比下降18.51万吨，热卷供给端持续受到影响，同时热卷需求走强，供需错配导致热卷库存持续下降。总体来看，短期05合约大幅上涨后多头获利了结，建议逢高减仓。热卷基本面存在支撑，需求进入旺季，钢坯价格涨至高位，关注10合约逢低入多机会。

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