螺纹     螺纹高位窄幅波动，等待新的驱动，现货持稳偏强，北京涨10-30元，上海环比持平。下游对高价采购相对谨慎，建材日成交量环比回落至23.6万吨。目前钢厂利润依然较好，电炉产能利用率升至最近两年高点，在去产量具体措施未落地及其他地区无环保限产的情况下，仍要注意供应过快回升的风险。近一周需求快速回升未能证伪市场对旺季需求的乐观预期，但进入4月需求还需要进一步增加才能满足当前基差水平之下给出的预期及去库要求，总库存较疫情以外的时间段仍偏高，短期看现实去库较快及预期较好使库存矛盾尚不突出，但高库存依然是后期重要风险。目前，需求增加且供应回升受限的交易线索仍在延续，唐山地区钢坯持续上涨支撑螺纹现货价格，因此螺纹估值虽处高位但在进入4月前，市场或继续将此逻辑交易到极致，支撑螺纹价格继续维持高位，短线以偏多交易对待，特别是在外盘金属集体走弱情况下，4月之后在旺季需求明朗之下，更多要看去产量措施及出口退税率下调等政策落地情况。

热卷     夜盘热卷继续增仓上行，昨日河北钢坯价格涨至4800，成本支撑较强，盘面仍处于多头趋势，昨日多地现货价格上涨30-50元/吨不等。供给收缩预期导致热卷盘面利润继续上涨，目前接近2017年高位。上周Mysteel产量库存数据显示，前期检修钢厂复产，热卷产量环比大幅增长，上周热卷周产量327.09万吨左右，环比增加19.51万吨，已回升至2月末的水平。热卷表需继续回升，上周338.7万吨，数据处于同期高位。本周钢厂库存114.18万吨，环比微增2.42万吨，社会库存去化比较顺畅，目前社会库存284.01万吨，总库存398.19万吨，环比下降11.61万吨，预计后期热卷库存将继续下降。总体来看，热卷产量回升幅度较大，供给端压力增加，后期在环保限产政策影响下，产量能否持续回升仍存在不确定性，热卷需求基本符合季节性，市场对于供给端收缩预期仍然存在，同时热卷需求强度并不弱，钢坯价格涨至高位，库存持续下降，盘面维持上行趋势，短期需警惕冲高回落风险，前期多单可继续持有。

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